2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》輔導(dǎo)：籌資管理(24)

　　(三)稅率的影響

　　租賃能夠存在的主要條件之一，是租賃雙方的實(shí)際稅率不相等，通過(guò)租賃減少總的稅負(fù)，雙方分享租賃節(jié)稅的好處，這可能是長(zhǎng)期租賃存在的最主要的原因。如果不能取得稅收上的好處，大部分長(zhǎng)期租賃在經(jīng)濟(jì)上都難以成立。 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　【例8-11】承【例8-10】

　　A公司是一個(gè)制造企業(yè)，擬添置一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)使用5年，正在研究是通過(guò)自行購(gòu)置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

　　(1)如果自行購(gòu)置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購(gòu)置成本1260萬(wàn)元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為5%。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價(jià)值為350萬(wàn)元。

　　(2)如果以租賃方式取得該設(shè)備，B租賃公司要求每年租金294.4435萬(wàn)元，租期5年，租金在每年末支付，租賃期內(nèi)不得退租。

　　(3)假設(shè)A公司的所得稅率40%(主要為方便計(jì)算)，B公司的所得稅稅率為20%，稅前借款(有擔(dān)保)利率10%。項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率12%。

　　(4)合同規(guī)定在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有，并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價(jià)款350萬(wàn)元。

　　要求：租賃是否實(shí)現(xiàn)

　　分析過(guò)程：

　　1、承租人分析

　　(1)判斷租賃性質(zhì)，為融資租賃方式。

　　(2)計(jì)算“內(nèi)含利息率”

　　資產(chǎn)成本-每期租金×(P/A,i,n)-資產(chǎn)余值×(P/S,i,n)=0

　　1260-294.4435×(P/A,i,5)-350×(P/S,i,5)=0

　　采用逐步測(cè)試法，設(shè)i=12%：

　　1260-294.4435×(P/A,12%,5)-350×(P/S,12%,5)=0

　　因此，內(nèi)含利息率為12%，根據(jù)內(nèi)含利息率將租金分解為還本金額和利息金額兩部分。

　　(3)確定現(xiàn)金流量

　　初始現(xiàn)金流量=1260萬(wàn)元 (現(xiàn)金流入量)

　　租賃期現(xiàn)金流量=稅前租金-利息抵稅(現(xiàn)金流出量)

　　第1年=294.4435-151.2*40%=233.9635萬(wàn)元

　　同理：

　　第2年=240.8392萬(wàn)元

　　第3年=248.5399萬(wàn)元

　　第4年=257.1648萬(wàn)元

　　第5年=266.8247萬(wàn)元

　　終結(jié)現(xiàn)金流量=350萬(wàn)元(現(xiàn)金流出量)

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