2010注會《財務(wù)成本管理》輔導(dǎo)：籌資管理(23)
瀏覽
收藏
(4)計算凈現(xiàn)值
?、俅_定折現(xiàn)率
租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后成本。
期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率采用項目的必要報酬率。即根據(jù)全部使用權(quán)益籌資時的資金機會成本確定
本題中：
債券的稅后資本成本=10%×(1-40%)=6%
項目要求的必要報酬率為12%
?、谟嬎銉衄F(xiàn)值
NPV(承租人) 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com
=租賃資產(chǎn)成本-租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值-期末資產(chǎn)現(xiàn)值
=1260-224.6557×(P/S，6%，1)-230.6179×(P/S，6%，2)-237.1764×(P/S，6%，3)-244.3907×(P/S，6%，4)-252.3264×(P/S，6%，5)-350×(P/S，12%，5)
=62.95
用表格形式如下：
|
年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
5 |
|
租金支付 |
|
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
-275.0557 |
|
|
租金抵稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊抵稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
利息抵稅 |
|
50.4000 |
44.4376 |
37.8792 |
30.6648 |
22.7292 |
|
|
避免設(shè)備成本支出 |
1260 |
|
|
|
|
|
|
|
期末資產(chǎn)余值價款 |
|
|
|
|
|
|
-350 |
|
期末資產(chǎn)余值變現(xiàn)收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
余值變現(xiàn)損失減稅 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃期差額現(xiàn)金流量 |
|
-224.6557 |
-230.6181 |
-237.1765 |
-244.3909 |
-252.3265 |
-350 |
|
折現(xiàn)系數(shù)（6%） |
|
0.9434 |
0.8900 |
0.8396 |
0.7921 |
0.7473 |
|
|
折現(xiàn)系數(shù)（12%） |
|
|
|
|
|
|
0.5674 |
打卡人數(shù)
