2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練(8月2日)

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單選題

1、固定資產(chǎn)更新決策的表述中錯誤的是(　)。

A.更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇

B.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，但也有少量的現(xiàn)金流入

C.一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策

D.由于更新決策中的各方案沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此無論哪個方案都不能計算項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率

2、A公司對某投資項(xiàng)目的分析與評價資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅率為25%，年稅后營業(yè)收入為575萬元，稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用為450萬元，稅后經(jīng)營凈利潤80萬元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

A.140

B.125

C.48.75

D.185

3、假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。一年以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者降低25%。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，在利用復(fù)制原理確定其價格時，如果已知該期權(quán)的執(zhí)行價格為20元，套期保值比率為(　)。

A.1.45

B.1

C.0.42

D.0.5

多選題

4、小張同時出售標(biāo)的資產(chǎn)均為1股A股票的1份看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為65元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為8元，看跌期權(quán)的價格為6元。如果不考慮時間價值，下列情形中能夠讓小張獲利的有(　)。

A.到期日股票價格為50元

B.到期日股票價格為60元

C.到期日股票價格為70元

D.到期日股票價格為80元

5、下列有關(guān)股票投資的說法中，正確的有(　)。

A.股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時獲得的資本利得

B.股利的多少取決于每股收益和股利支付率兩個因素

C.如果股票未來各年股利不變，則股票價值=年股利/(1+必要報酬率)

D.如果股利增長率是固定的，則股票預(yù)期收益率=股利收益率+股利增長率

答案見第二頁

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參考答案

1、

【答案】B

【解析】更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變價收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加。所以選項(xiàng)B不正確。

2、

【答案】A

【解析】根據(jù)“稅后經(jīng)營凈利潤=稅后收入-稅后付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅率)”有：575-450-非付現(xiàn)成本×(1-25%)=80，由此得出：非付現(xiàn)成本=60(萬元);年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量=稅后經(jīng)營凈利潤+非付現(xiàn)成本=80+60=140(萬元)。

3、

【答案】B

【解析】上行股價=股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)=40×(1+33.33%)=53.33(元)

下行股價=股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)=40×0.75=30(元)

上行時到期日價值=53.33-20=33.33(元)

下行時到期日價值=30-20=10(元)

套期保值比率=(33.33-10)/(53.33-30)=1

4、

【答案】BC

【解析】兩份期權(quán)售價之和=8+6=14元，因此到期日股價介于65-14=51元與65+14=79元之間，投資可以獲利。

5、

【答案】BD

【解析】股票帶給持有人的現(xiàn)金流入包括股利收入和出售時的售價，所以選項(xiàng)A的說法不正確;如果股票未來各年股利不變，則該股票價值=年股利/必要報酬率，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

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