2018年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：利率理論及運(yùn)用

1、某債券名義利率為 8%。純粹利率為 2%，名義無風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%，則該債券的通貨膨脹溢價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為( )。

A.3%與 6%

B.3%與 4%

C.3%與 5%

D.5%與 6%

【答案】A

【解析】名義無風(fēng)險(xiǎn)利率為 5%，通貨膨脹溢價(jià)為 5%-2%=3%。名義利率為 8%，純粹利率為 2%，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=8%-2%=6%。

2、下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中,屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是( )。

A.不同到期期限的債券無法相互替代

B.長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求

D.長期債券的利率等于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和

【答案】B

【解析】預(yù)期理論提出的命題是: 長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均値 。

3、A 債券每半年付息一次，報(bào)價(jià)利率 8%，B 債券每季度付息一次，如果想讓 B 債券在經(jīng)濟(jì)上與 A 債券等效，B 債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為( )。

A.8%

B.7.92%

C.8.16%

D.6.78%

【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)上等效即有效年利率相等，A 債券的有效年利率=(1+4%) 2-1=8.16%，則： B 債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為：(1+r/4) 4-1=8.16% ，解得：r=7.92%，選項(xiàng) B 是答案。

4、某人退休時(shí)有現(xiàn)金 10 萬元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能收入 2000 元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為( )。

A.2%

B.8%

C.8.24%

D.10.04%

【答案】C

【解析】計(jì)息期利率=2000/100000×100%=2% 報(bào)價(jià)利率=4×2%=8%

5、一項(xiàng) 600 萬元的借款，借款期 3 年，年利率為 10%，若每半年復(fù)利一次，則年實(shí)際利率為( )。

A.10%

B.5%

C.10.25%

D.10.75%

【答案】C

【解析】i=(1+r/m) m-1=(1+10%/2) 2-1=10.25%

6、某企業(yè)于年初存入銀行 10000 元，假定年利息率為 12%，每年復(fù)利兩次，已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5) =1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第五年末的本利和為( )元。

A.13382

B.17623

C.17908

D.31058

【答案】C

【解析】根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值第五年末的本利和為：10000×(F/P,12%/2,5×2)=10000× 1.7908=17908(元)

7、甲公司平價(jià)發(fā)行 5 年期的公司債券，債券票面利率為 10%，每半年付息-次，到期-次償還本金。該債券的有效年利率是( )。

A.9.5%

B.10%

C.10.25%

D.10.5%

【答案】C

【解析】計(jì)息期利率=l0%/2=5%

8、債券到期收益率計(jì)算的原理是( )。

A.到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率

B.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的貼現(xiàn)率

C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

【答案】A

【解析】債券到期收益率(內(nèi)含報(bào)酬率)是指以特定的價(jià)格購買債券并持有到期日所能獲得的收益率，它是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購買價(jià)格的折現(xiàn)率。

9、下列各項(xiàng)因素中，不會(huì)對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)產(chǎn)生影響的是( )。

A.原始投資

B.現(xiàn)金流量

C.項(xiàng)目期限

D.設(shè)定的折現(xiàn)率

【答案】D

【解析】凈現(xiàn)值的影響因素包括：原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限以及折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率)。求解內(nèi)含報(bào)酬率，就是已知凈現(xiàn)值=0 的基礎(chǔ)上，在原始投資、未來現(xiàn)金流量、項(xiàng)目期限一定的條件下，求解折現(xiàn)率。因此，選項(xiàng) D 不會(huì)對內(nèi)含報(bào)酬率產(chǎn)生影響。

10、某投資方案，當(dāng)折現(xiàn)率為 16%時(shí)，其凈現(xiàn)值為 338 元，當(dāng)折現(xiàn)率為 18%時(shí)，其凈現(xiàn)值為-22 元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為( )。

A.15.88%

B.16.12%

C.17.88%

D.18.14%

【答案】C

【解析】 內(nèi)含報(bào)酬率=16%+(18%-16%)×[338/(338+22)]=17.88%

多項(xiàng)選擇題

1、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000 元，平價(jià)發(fā)行。以下關(guān)于該債券的說法中，正確有( )。

A.該債券的計(jì)息周期利率為 3%

B.該債券的年有效必要報(bào)酬率是 6.09%

C.該債券的報(bào)價(jià)利率是 6%

D.由于平價(jià)發(fā)行，該債券的報(bào)價(jià)利率與報(bào)價(jià)必要報(bào)酬率相等

【答案】ABCD

【解析】該債券每半年付息一次，其票面年利率 6%為報(bào)價(jià)利率，與之等效的計(jì)息周期利率=6%/2= 3%，有效年利率=(1+3%) 2-1=6.09%。債券平價(jià)發(fā)行的依據(jù)為：報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=報(bào)價(jià)票面利率=6%、計(jì)息周期折現(xiàn)率=計(jì)息周期票面利率=3%、有效折現(xiàn)率=有效票面利率=6.09%，故選項(xiàng) ABCD 均正確