2017年注冊會計師《財務(wù)成本管理》常見易錯題：經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　單項選擇題

　　1、某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本為120萬元，變動成本率為60%，上年營業(yè)收入為500萬元，今年營業(yè)收入為550萬元，則該企業(yè)今年的經(jīng)營杠桿系數(shù)是(　)。(環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師提供經(jīng)營杠桿系數(shù)試題)

　　A.1.67

　　B.2

　　C.2.5

　　D.2.25

　　【答案】C

　　【解析】上年邊際貢獻(xiàn)=500×(1-60%)=200(萬元)，今年經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(基期邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=200/(200-120)=2.5。

　　2、F 公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2011年3月21日為配股除權(quán)登記日，以公司2010年12月31日總股本100000股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的10元/股的80%，即配股價格為8元/股。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，則配股權(quán)價值為(　)元。

　　A.9.67

　　B.0.334

　　C.8.96

　　D.0.192

　　【答案】B

　　【解析】配股后每股價格=(100000×10+20000×8)/(100000+20000)=9.67(元/股)

　　購買一股新股所需的認(rèn)股權(quán)數(shù)=5

　　配股權(quán)價值=(9.67-8)/5=0.334(元)

　　3、某企業(yè)只生產(chǎn)B產(chǎn)品，銷售單價為40元，2008年銷售量為100萬件，單位變動成本為20元，年固定成本總額為100萬元，利息費用為40萬元，優(yōu)先股股息為120萬元，普通股股數(shù)為500萬股，所得稅稅率為25%，下列說法不正確的是(　)。

　　A.銷售量為100萬件時的財務(wù)杠桿系數(shù)為1.12

　　B.銷售量為100萬件時的總杠桿系數(shù)為1.18

　　C.2008年的每股收益為2.55元

　　D.銷售量為100萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.09

　　【答案】D

　　【解析】銷售量為100萬件時的財務(wù)杠桿系數(shù)=[100×(40-20)-100]/[100×(40-20)-100-40-120 /(1-25%)]=1900/1700=1.12，銷售量為100萬件時的總杠桿系數(shù)=[100×(40-20)]/[100×(40-20)- 100-40-120/(1-25%)]=2000/1700=1.18，2008年的每股收益={[100×(40-20)- 100-40]×(1-25%)-120｝/500=2.55(元)，銷售量為100萬件時的經(jīng)營杠桿系數(shù)=100×(40-20) /[100×(40-20)-100]=1.05。

　　4、某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為(　)萬元。

　　A.75

　　B.72

　　C.60

　　D.50

　　【答案】A

　　【解析】實際借款金額=申請貸款的數(shù)額×(1-補償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項A是正確答案。

　　5、某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定額為1000萬元，期限為1年，年利率為3%，年承諾費率為2%，當(dāng)年該公司實際僅使用了200萬元，使用期為3個月，2007年12月31日，該公司應(yīng)支付的承諾費和利息合計為(　)。

　　A.20.5萬元

　　B.17.5萬元

　　C.16萬元

　　D.12萬元

　　【答案】A

　　【解析】本題中1000-200=800(萬元)，全年未使用，應(yīng)該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月，應(yīng)該支付利息 200×3%×3/12=1.5(萬元)，該200萬元有9個月未使用，應(yīng)該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元)，因此，答案為：16+1.5+3=20.5(萬元)。

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　　6、運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及到現(xiàn)金的(　)。

　　A.機會成本

　　B.管理成本

　　C.短缺成本

　　D.交易成本

　　【答案】A

　　【解析】在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機會成本.管理成本和短缺成本;在隨機模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機會成本。所以，本題選擇A。

　　7、下列各項現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是(　)。

　　A.企業(yè)開出支票，到收票人收到支票的這段時間的現(xiàn)金占用

　　B.收票人收到支票并存入銀行的這段時間的現(xiàn)金占用

　　C.銀行收到支票劃入企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用

　　D.從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用

　　【答案】D

　　【解析】從企業(yè)開出的支票，收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶的這段時間的現(xiàn)金占用，稱為現(xiàn)金浮游量。

　　8、下列關(guān)于流動資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的是(　)。

　　A.流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化

　　B.流動資產(chǎn)投資管理的核心問題是如何應(yīng)對投資需求的不確定性

　　C.在寬松的流動資產(chǎn)投資政策下，公司的短缺成本較少

　　D.緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率，公司承擔(dān)的風(fēng)險較低

　　【答案】D

　　【解析】緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機會成本，與此同時，該公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項D的說法不正確。

　　9、某種股票當(dāng)前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續(xù)增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為(　)。

　　A.5%和10%

　　B.5.5%和10.5%

　　C.10%和5%

　　D.5.25%和10.25%

　　【答案】D

　　【解析】股利收益率=預(yù)期第一期股利/當(dāng)前股價=2×(1+5%)/40=5.25%，期望收益率=股利收益率+股利增長率(資本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。

　　10、某股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.8358，其與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0.8927，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2.1389，則該股票的貝塔系數(shù)為(　)。

　　A.1.5

　　B.0.5

　　C.0.85

　　D.1.18

　　【答案】D

　　【解析】貝塔系數(shù)=相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=0.8927×2.8358/2.1389=1.18。

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