2017年注冊會計師答疑：財務杠桿、經(jīng)營杠桿和收益的周期性會影響貝塔值系數(shù)嗎?
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問題：財務杠桿、經(jīng)營杠桿和收益的周期性會影響貝塔值系數(shù)嗎?
解答：
財務風險和經(jīng)營風險既可能有系統(tǒng)風險，又可能有特有風險，財務風險和經(jīng)營風險會影響到系統(tǒng)風險，因此經(jīng)營杠桿、財務杠桿會影響到貝塔系數(shù)確定。
收益的周期性，是指一個公司的收入和利潤對整個經(jīng)濟周期狀態(tài)的依賴性很強。此處說收益的周期性，其實可以理解為是經(jīng)濟周期，因為經(jīng)濟周期的狀態(tài)會影響到整個市場的系統(tǒng)風險狀況，所以會影響到貝塔系數(shù)的確定。
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使用歷史貝塔值估計未來股權(quán)成本前提：
如果影響貝塔值的三個關(guān)鍵驅(qū)動因素，即經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史貝塔值估計權(quán)益成本。
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