2012年咨詢工程師考試《分析與評價(jià)》模擬練習(xí)(4)

　　1、下列關(guān)于投資項(xiàng)目債券融資的表述中，正確的是( 　)。$lesson$

　　A.企業(yè)可以執(zhí)行決定發(fā)行普通企業(yè)債券

　　B.企業(yè)債券資信評級較高的，需一較高的利率發(fā)行

　　C.可轉(zhuǎn)換債券利率一般高于普通企業(yè)債券利率

　　D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可能會造成股權(quán)的分散

　　正確答案： D

　　答案解析：本題考查的是債權(quán)方式融資。企業(yè)債券融資是一種直接融資，只有實(shí)力強(qiáng)、資信良好的企業(yè)才有可能發(fā)行企業(yè)債券，在國內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。發(fā)行債券通常需要取得債券資信等級的評級，債券評級較高的，可以以較低的利率發(fā)行，而較低評級的債券，則利率較高?？赊D(zhuǎn)換債券是企業(yè)發(fā)行的一種特殊形式的債券，在預(yù)先約定的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換債券的債券持有人有權(quán)選擇按照預(yù)先規(guī)定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司的股權(quán)，故可能會造成股權(quán)的分散。可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件與一般企業(yè)債券類似，但是由于附加又可轉(zhuǎn)換為股權(quán)的權(quán)利，可轉(zhuǎn)換債券的利率一般較低。由上可見，A.B.C不正確。參見教材P211。

　　2、將目標(biāo)項(xiàng)目資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨(dú)立的、可識別的未來收益作為抵押，通過信用增級計(jì)劃在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高信用等級債券，這種融資方式稱為( 　)方式。

　　A.BOT

　　B.ABS

　　C.TOT

　　D.PPP

　　正確答案： B

　　答案解析：本題考查的是ABS融資方式。BOT即建設(shè)-營-交，是由某個(gè)公司發(fā)起，其他公司參加，向當(dāng)?shù)卣岢鼋ㄗh或申請建設(shè)和經(jīng)營某項(xiàng)目的許可。所謂TOT融資方式，即移交-營-交，是從特許權(quán)經(jīng)營方式BOT而來的一種新型方式。PPP即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。ABS即資產(chǎn)證券化的簡稱，具體表述為：將某一目標(biāo)項(xiàng)目的資產(chǎn)所生產(chǎn)的獨(dú)立的、可識別的未來收益(現(xiàn)金流量或應(yīng)收賬款)作為抵押(金融擔(dān)保)，據(jù)以在資本市場上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種項(xiàng)目融資方式，可見只有B正確。參見教材P213-216。

　　3、期初向銀行貸款1000萬元人民幣，年利率為5%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費(fèi)為貸款額的3%，所得稅稅率為25%，簡單計(jì)算該借貸資金稅后資金成本為( 　)。

　　A.4.59%

　　B.5.32%

　　C.6.55%

　　D.7.94%

　　正確答案： A

　　答案解析：本題考查的是所得稅后的債務(wù)資金成本。所得稅后資金成本=所得稅前資金成本×(1-所得稅稅率)。參見教材P227、228。

　　4、在確定項(xiàng)目債務(wù)資金結(jié)構(gòu)比例時(shí)，可借鑒的經(jīng)驗(yàn)不包括( 　)。

　　A.大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的負(fù)債融資應(yīng)以長期債務(wù)為主

　　B.適當(dāng)安排一些長期負(fù)債可以降低總的融資成本

　　C.先償還利率較高的債務(wù)，后償還利率較低的債務(wù)

　　D.外匯還款幣種一般應(yīng)選擇軟貨幣

　　正確答案： B

　　答案解析：本題考查的是資金結(jié)構(gòu)分析。參見教材P221。

　　5、下列有關(guān)資金的時(shí)間價(jià)值的說法中正確的是( 　)。

　　A.資金的時(shí)間價(jià)值是勞動者新創(chuàng)造的價(jià)值增值

　　B.利潤是資金的時(shí)間價(jià)值的唯一表現(xiàn)形式

　　C.資金本身就能表現(xiàn)出其真正的價(jià)值

　　D.不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流量可以直接進(jìn)行比較

　　正確答案： A

　　答案解析：本題考查的是資金時(shí)間價(jià)值的概念。勞動者在生產(chǎn)勞動過程中新創(chuàng)造的價(jià)值形成資金增值。這個(gè)資金增值采取了隨時(shí)間推移而增值的外在形式，故稱之為資金的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值在商品貨幣經(jīng)濟(jì)中有兩種表現(xiàn)形式：利潤和利息。由于資金存在時(shí)間價(jià)值，不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金流量不能直接進(jìn)行比較，資金必須與時(shí)間結(jié)合，才能表示出其真正的價(jià)值。參見教材P232。

　　6、某企業(yè)年初向銀行借得一筆款項(xiàng)，有效期利率為10%，償還期為5年，如果采用等額還本付息方式還款，每年某企業(yè)需要償還164萬元?，F(xiàn)企業(yè)決定采用到期一次還本付息式還款，則到期償還的本利和是( 　)萬元。(2008年真題)

　　A.625

　　B.825

　　C.902

　　D.1001

　　正確答案： D

　　答案解析：本題考查的是年值與終值的相互變換。

　　本題是已知年值求終值，根據(jù)公式計(jì)算可得，

　　參見教材P235。

　　7、經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)中，按照是否考慮資金時(shí)間價(jià)值，可以將經(jīng)濟(jì)評價(jià)常用指標(biāo)分為( 　)。

　　A.財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)分析指標(biāo)

　　B.動態(tài)指標(biāo)和靜態(tài)指標(biāo)

　　C.盈利性指標(biāo)和償債性指標(biāo)

　　D.時(shí)間性指標(biāo)和價(jià)值性指標(biāo)

　　正確答案： B

　　答案解析：本題考查的是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)分類。根據(jù)是否考慮資金時(shí)間價(jià)值、進(jìn)行貼現(xiàn)運(yùn)算，可將常用方法與指標(biāo)分為兩類：靜態(tài)分析方法與指標(biāo)和動態(tài)分析方法與指標(biāo)。參見教材P236。

　　8、經(jīng)濟(jì)評價(jià)常用的指標(biāo)中，反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)是( 　)。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.借款償還期

　　C.投資回收期

　　D.凈現(xiàn)值率

　　正確答案： C

　　答案解析：本題考查的是時(shí)間性指標(biāo)與評價(jià)方法。投資回收期(也稱投資返本年限)是以項(xiàng)目的凈收益抵償投資所需的時(shí)間(常用年表示)。它是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。參見教材P237。

　　9、經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)中，最主要又最常用的價(jià)值性指標(biāo)是( 　)。

　　A.效益費(fèi)用比

　　B.動態(tài)投資回收期

　　C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　D.凈現(xiàn)值

　　正確答案： D

　　答案解析：本題考查的是價(jià)值性指標(biāo)與評價(jià)方法。價(jià)值性評價(jià)指標(biāo)反映一個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量相對于基準(zhǔn)投資收益率所能實(shí)現(xiàn)的盈利水平。最主要又最常用的價(jià)值性指標(biāo)是凈現(xiàn)值。

　　參見教材P239。

　　10、某企業(yè)計(jì)劃2008年投資兩個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目A和項(xiàng)目B，項(xiàng)目A有3個(gè)備選方案：A1，A2，A3。項(xiàng)目B有2個(gè)備選方案：B1，B2。各個(gè)方案的投資額和凈現(xiàn)值如下表所示。所有被選方案計(jì)算期相同，基準(zhǔn)收益率為10%，若該企業(yè)的資金限額是1000萬，則應(yīng)選擇以下選項(xiàng)中的( 　)項(xiàng)目組合。

　　A.方案A1，方案B1

　　B.方案A2，方案B1

　　C.方案A3，方案B2

　　D.方案A2，方案B3

　　正確答案： B

　　答案解析：本題考查的是層混型項(xiàng)目方案群的比選。

　　資金限額是1000萬元，則較優(yōu)互斥組合方案有4個(gè)，

　　NPVA1+B1=110+75=185

　　NPVA2+B1=130+75=205

　　NPVA3+B1=80+75=155

　　NPVA3+B2=80+100=180

　　所以應(yīng)選A2+B1方案。

　　參見教材P252。