項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)--答疑精選2

更新時(shí)間：2009-10-19 15:27:29 來(lái)源：|0

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1、HQMF143452：
問(wèn)題：羅老師，你好?！督塘?xí)全書(shū)》第121頁(yè)有這樣一道題目：某投資項(xiàng)目，建設(shè)期一年，經(jīng)營(yíng)期五年，投資伊始擬發(fā)行3年期債券，面值1000元，籌資費(fèi)率1%，票面利率5%，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)等額償還本金，所得稅率30%，含籌資費(fèi)的稅后債務(wù)資金成本為（）。此題答案是5.22%，請(qǐng)問(wèn)是怎么算出的？您能否列出計(jì)算過(guò)程？謝謝。

老師：您好！
這道題題目有誤。其實(shí)他要考察的是用簡(jiǎn)化式計(jì)算借貸資金成本（并且在計(jì)算時(shí)不考慮名義利率和實(shí)際利率的差別），然后簡(jiǎn)單的考慮所得稅影響：直接使用簡(jiǎn)化式計(jì)算：I=(5%+1%/3)/(1-1%)=5.39% 考慮所得稅：i=5.39%*(1-30%)=3.77% 投資伊始發(fā)行債券，說(shuō)明第一年初就發(fā)行了債券，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)等額償還本金應(yīng)該去掉。

2、HQ07mf149028：
問(wèn)題：老師您好!
有些說(shuō)法不太明白。我該怎樣理解？
權(quán)益投資注入方式:注冊(cè)資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤(rùn)。
權(quán)益投資注入方式：注冊(cè)資金、資本公積金、盈余公積金、未分配利潤(rùn)。

老師：您好！
權(quán)益投資投完了以后，以注冊(cè)資金、資本公積金、企業(yè)留存利潤(rùn)的形式存在。
如：A,B合伙投入資本金80萬(wàn)，即權(quán)益投資80萬(wàn)，其中注冊(cè)資金75萬(wàn)，資本公積金5萬(wàn)。在以后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，某一年產(chǎn)生了企業(yè)留存利潤(rùn)10萬(wàn)，也記入資本金（權(quán)益資金）
企業(yè)留存利潤(rùn)主要包括：盈余公積金、未分配利潤(rùn)。

3、smz330104：
問(wèn)題：面值100元的債券，發(fā)行價(jià)98元，票面利率3%，3年期，到期一次還本付息，發(fā)行費(fèi)0.5%，在債券發(fā)行時(shí)支付，兌付手續(xù)費(fèi)0.5%，所得稅率為33%，通貨膨脹率為-1%，則稅后扣除通貨膨脹率后的債券資金成本為（）。

老師：您好！
您好！有效利率i=（1+3%*3）1/3-1≈3% 簡(jiǎn)化式計(jì)算資金成本 =[3%+(0.5%+0.5%)/3]/[(98/100)-(0.5%+0.5%)]=3.44% 因?yàn)槭墙栀J資金，所以先扣除所得稅=3.44%(1-33%)=2.3% 再扣除通貨膨脹=[(1+2.3%)/(1-1%)]-1=3.34%

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