2020年咨詢工程師《方法與實(shí)務(wù)》基礎(chǔ)備考試題(10)

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1、某投資項(xiàng)目的銀行借款的稅前資金成本為 7.94%，所得稅稅率為 25%，期間通貨膨脹率為 3%。則稅后扣除通貨膨脹因素影響的資金成本是多少?

2、公司某一建設(shè)項(xiàng)目擬通過(guò)發(fā)行優(yōu)先股來(lái)籌措資金，面值 100 元，發(fā)行價(jià)格 101 元，發(fā)行成本率 2%，每年付息一次，固定股息率 5%，優(yōu)先股資金成本是多少。

3、公司擬通過(guò)發(fā)行股票來(lái)為項(xiàng)目融資，公司投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 1.2，長(zhǎng)期國(guó)債利率為 5%，市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益率為 12%，利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的發(fā)行股票權(quán)益資金成本率為多少?

4、某企業(yè)委托金融機(jī)構(gòu)代理其債權(quán)的發(fā)行和兌付工作，該企業(yè)擬發(fā)行的債券面值為 100 元，發(fā)行價(jià)格100 元，5 年期，到期一次還本付息;債券發(fā)行費(fèi)率為債券面值的 1.5%，債券兌付手續(xù)費(fèi)率為債券面值的0.3%。如果要將債券的資金成本控制在 10%以內(nèi)，則債券的票面利率不應(yīng)超多少?

5、某企業(yè)欲為新項(xiàng)目融資，擬向銀行借款 1000 萬(wàn)元，年利率為 6%;另擬發(fā)行普通股籌集資金 1200 萬(wàn)元，普通股資金成本為 12%。所得稅稅率為 25%。則該融資方案所得稅后的加權(quán)平均資金成本是多少?

參考答案：

1、

【正確答案】 借貸資金扣除通貨膨脹影響的稅后資金成本=(1+稅后資金成本)/(1+通貨膨脹率)

-1=[1+7.94%×(1-25%)]/(1+3%)-1=2.87%。

2、

【正確答案】 優(yōu)先股資金成本=優(yōu)先股股息/(優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格-發(fā)行成本)=(100×5%)/(101-100×2%)=5.05%。

3、

【正確答案】 發(fā)行股票權(quán)益資金成本率=5%+(12%-5%)×1.2=13.4%。

4、

【正確答案】 設(shè)債券的票面利率是 i，則有：100-100×1.5%-100×(1+5i)/(1+10%)-100×0.3%/(1+10%)

5=0，解得 i=11.67%。

5、

【正確答案】 加權(quán)平均資金成本=1000/(1000+1200)×6%×(1-25%)+1200/(1000+1200)×12%=8.59%。

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