2016年咨詢工程師《分析與評(píng)價(jià)》項(xiàng)目的融資考點(diǎn)

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　　第六章 項(xiàng)目的融資

　　一、項(xiàng)目的投融資模式：指項(xiàng)目投資及融資所采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。

　　項(xiàng)目的投融資主體：進(jìn)行項(xiàng)目投融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。投融資主體分為兩類：新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人。

　　二、項(xiàng)目的融資組織形式：按形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分為兩種

　　(一)新設(shè)項(xiàng)目法人融資(又稱項(xiàng)目融資)

　　1、有限追索與無追索權(quán)項(xiàng)目融資

　　2、項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)及各方當(dāng)事人

　　3、項(xiàng)目融資的實(shí)施程序

　　(二)既有項(xiàng)目法人融資(又稱公司融資)：在公司融資下，由發(fā)起人公司——既有項(xiàng)目法人(包括企業(yè)、事業(yè)單位)出面籌集資金，投資于新項(xiàng)目，不組建新的獨(dú)立法人。公司融資下，難于實(shí)現(xiàn)“無追索權(quán)”或“有限追索權(quán)”融資，項(xiàng)目的投資人需要承擔(dān)借款償還的完全責(zé)任。

　　三、投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

　　1、債權(quán)人將企業(yè)的權(quán)益投資視為企業(yè)的一種基本資信保證。

　　2、不同的投資方式構(gòu)成了不同的投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)

　　3、項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)是指項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的顧全投資人對(duì)項(xiàng)目資產(chǎn)的擁有和處置形式、收益分配關(guān)系。

　　1、 權(quán)益投資方式有三種“

　　(1)股權(quán)式合資結(jié)構(gòu)：有限責(zé)任公司的設(shè)立要有2個(gè)以上50個(gè)以下的股東，股份有限公司的設(shè)立要有5個(gè)以上的發(fā)起人股東。

　　(2)契約式合資結(jié)構(gòu)：公司的投資人(項(xiàng)目的發(fā)起人)為實(shí)現(xiàn)共同的目的，以合作協(xié)議方式在一起的一種投資結(jié)構(gòu)。投資各方的權(quán)力和義務(wù)依照合作協(xié)議約定，可以不嚴(yán)格按照比例出資，而是按契約約定分配項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在石油天然氣勘探、開發(fā)、礦產(chǎn)開采、初級(jí)原材料加工行業(yè)使用較多。

　　(3)合伙制結(jié)構(gòu)：兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人共同從事某項(xiàng)投資活動(dòng)建立起來的一種法律關(guān)系。合伙制結(jié)構(gòu)有兩種基本形式：一般合伙制和有限合伙制。

　　2、 投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的選擇：投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目前期研究的核心內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)目研究的初期就需要確定。投資人的選擇是投資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)中要考慮的一個(gè)重要方面。

　　四、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式

　　1、 傳統(tǒng)上我國(guó)采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國(guó)有企業(yè)運(yùn)營(yíng)兩種投資方式。

　　2、 基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)，是由國(guó)家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過法定的程序，有償或者無償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營(yíng)。典型的基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)方式有：BOT、PPP、TOT方式。

　　(1)、BOT：獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲利，期末無償將設(shè)施移交政府。

　　(2)、PPP：政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)營(yíng)方式授予選定的投資運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或給予其他支持。政府也可能從經(jīng)營(yíng)中分享收益。期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或無償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營(yíng)。

　　(3)、TOT方式：從BOT演變而來。政府或需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目(公路、橋梁、電站等)移交(T)給出資方經(jīng)營(yíng)(O)，憑借項(xiàng)目在未來若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地。