2020年中級會計職稱《中級財務管理》考試真題考點回顧：系統(tǒng)性風險(9月5日)
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環(huán)球網(wǎng)校小編推薦：2020年中級會計職稱考試《中級財務管理》真題涉及考點匯總
2020年中級會計職稱《財務管理》考試真題涉及考點答案回憶9.5
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多項選擇題
下列各項中，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風險的有( )。
A.公司業(yè)績下滑
B.市場利率波動
C.宏觀經(jīng)濟政策調整
D.公司管理層變更
【正確答案】BC
【答案解析】AD屬于非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。
系統(tǒng)性風險
按風險性質劃分，證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類別。
系統(tǒng)性風險是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險。系統(tǒng)風險無法通過投資多元化組合而加以避免，也稱為不可分散風險。系統(tǒng)性風險最終會反映在資本市場平均利率上，所有的系統(tǒng)性風險幾乎都可以歸結為利率風險。利率風險是由于市場利率變動引起證券資產(chǎn)價值變化的可能性。
市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化，即市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。
一、價格風險
由于市場利率上升而導致證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。價格風險來自于資本市場買賣雙方資本供求關系的不平衡。
1、資本需求量增加，市場利率上升，意味著證券資產(chǎn)發(fā)行量的增加，引起整個資本市場所有證券資產(chǎn)價格的普遍下降。
2、證券資產(chǎn)持有期間的市場利率上升，證券資產(chǎn)價格就會下跌，證券資產(chǎn)期限越長，投資者遭受的損失越大。
到期風險附加率就是對投資者承擔利率變動風險的一種補償，期限越長的證券資產(chǎn)，要求的到期風險附加率就越大。
二、再投資風險
由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的可能性。據(jù)流動性偏好理論，長期證券資產(chǎn)的報酬率應當高于短期證券資產(chǎn)。
為了避免市場利率上升的價格風險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)，但短期證券資產(chǎn)又會面臨市場利率下降的再投資風險，即無法按預定報酬率進行再投資而實現(xiàn)所要求的預期收益。
三、購買力風險
由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。購買力風險對具有收款權利性質的資產(chǎn)影響很大，債券投資的購買力風險遠大于股票投資。
如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會把資本投向實體性資產(chǎn)以求保值，對證券資產(chǎn)的需求量減少，引起證券資產(chǎn)價格下降。
非系統(tǒng)性風險由特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性，從而對個別證券資產(chǎn)產(chǎn)生影響的特有性風險。非系統(tǒng)性風險可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵消，也稱為可分散風險。
從公司內(nèi)部角度來看，公司特有風險的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風險和財務風險。從公司外部角度來看，公司特有風險以違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險等形式表現(xiàn)。
1、違約風險
證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。
違約風險是投資于收益固定型有價證券的投資者經(jīng)常面臨的，多發(fā)生于債券投資中。
違約風險產(chǎn)生的原因可能是公司產(chǎn)品經(jīng)銷不善，也可能是公司現(xiàn)金周轉不靈。
2、變現(xiàn)風險
證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。
在同一證券資產(chǎn)市場上，各種有價證券的變現(xiàn)力不同，交易頻繁的證券資產(chǎn)，其變現(xiàn)能力強。
3、破產(chǎn)風險
證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應得權益的可能性。
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