2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》第二章知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本原理

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資本資產(chǎn)定價(jià)模型基本原理

資本資產(chǎn)主要指的是股票，而定價(jià)則試圖解釋資本市場(chǎng)如何決定股票收益率，進(jìn)而決定股票價(jià)格。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系：

必要收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：

R=Rf+β(Rm-Rf)

其中，R 表示某資產(chǎn)的必要收益率;β 表示該資產(chǎn)的 β 系數(shù);Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率(通常以短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代); Rm表示市場(chǎng)平均收益率(通常用股票價(jià)格指數(shù)的收益率來(lái)代替)， (Rm-Rf)稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于承擔(dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)所要求獲得的補(bǔ)償，也就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是該資產(chǎn)β系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的乘積。即：

風(fēng)險(xiǎn)收益率=β(Rm-Rf)

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