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2014造價(jià)工程師《安裝工程》考點(diǎn)復(fù)習(xí)8

更新時(shí)間:2014-04-14 14:07:51 來源:|0 瀏覽0收藏0

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2014年造價(jià)工程師在線???/SPAN>   造價(jià)工程師備考指南  

  財(cái)務(wù)評價(jià)動(dòng)態(tài)指標(biāo)的計(jì)算

  動(dòng)態(tài)評價(jià)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值。與靜態(tài)指標(biāo)相比,動(dòng)態(tài)指標(biāo)更注重考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的具體情況,也就能夠更加直觀地反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況。

  一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNpV):

  財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(iC),將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和,是考察項(xiàng)目盈利能力的指標(biāo).

  財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。在現(xiàn)金流量表的延長表中,累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值欄目中項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的數(shù)額,即為該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

  財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的應(yīng)用比較簡單。如果經(jīng)計(jì)算得出的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零,即FNpV≥0,表明項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)可獲得大于或等于基準(zhǔn)收益水平的收益額,則在財(cái)務(wù)上可考慮接受該項(xiàng)目。

  二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)

  財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率,它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率,是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評價(jià)指標(biāo)。

  財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量采用插值法計(jì)算求得,在案例分析中,一般是采用列表法進(jìn)行的,其基本做法如下:

  (1)找到一個(gè)FIRRl,使與其對應(yīng)的FNpVl≥0。計(jì)算方法是以FIRRl為折現(xiàn)率,求出各年的折現(xiàn)系數(shù),根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表,計(jì)算出各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值以及累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值,從而得到FNpVi。

  (2)然后找到另一個(gè)FIRR2,使與其對應(yīng)的FNpV2≤0,并且FIRR2與FIRRl的差應(yīng)滿足插值范圍的要求,即FIRR2與FIRRl不能相差太大. FIRR2的計(jì)算方法同上.

  (3)利用插值公式即可計(jì)算出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(注:利用這種方法計(jì)算出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率通常是一個(gè)近似值).

  進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)時(shí),將求出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與給定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)進(jìn)行比較,若FIRR≥ic,則認(rèn)為項(xiàng)目的盈利能力已滿足最低要求,在財(cái)務(wù)上可以接受。

  三、動(dòng)態(tài)投資回收期

  動(dòng)態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下,以項(xiàng)目每年的凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間,是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上投資實(shí)際回收能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。

  動(dòng)態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表中:“凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”與“累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”欄目計(jì)算得出。

  動(dòng)態(tài)投資回收期=累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+[上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值]

  動(dòng)態(tài)投資回收期反映了資金等值回收(含有資金的時(shí)間價(jià)值)、而不是等額回收項(xiàng)目全部投資所需要的時(shí)間,因而與靜態(tài)投資回收期相比,更具有實(shí)際意義。

  財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的敏感性分析

  敏感性分析是經(jīng)濟(jì)決策中常用的一種不確定性方法,分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流動(dòng)情況發(fā)生變化時(shí)對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的影響,從中找出敏感因素及其影響程度,明示風(fēng)險(xiǎn),為必要的風(fēng)險(xiǎn)防范措施提供依據(jù)。此知識點(diǎn)希望引起注意。

  在案例分析中,主要側(cè)重對單因素敏感性分析的考核:

  在進(jìn)行敏感性分析時(shí),每次假定只有單一一個(gè)因素是變化的,而其他的因素均不發(fā)生變化,分析這個(gè)因素對評價(jià)指標(biāo)的影響程度及其敏感程度。

  單因素敏感性分析的做法如下。

  (1)確定敏感性分析的對象,也就是確定要分析的評價(jià)指標(biāo)。往往以凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率或投資回收期為分析對象。

  (2)選擇需要分析的不確定性因素。一般取總投資、銷售收入或經(jīng)營成本為影響因素。

  (3)計(jì)算各個(gè)影響因素對評價(jià)指標(biāo)的影響程度。這一步主要是根據(jù)現(xiàn)金流量表進(jìn)行的。首先計(jì)算各影響因素的變化所造成的現(xiàn)金流量的變化,再計(jì)算出所造成的評價(jià)指標(biāo)的變化。

  (4)確定敏感因素。敏感因素是指對評價(jià)指標(biāo)產(chǎn)生較大影響的因素。具體做法是:分別計(jì)算在同一變動(dòng)幅度下各個(gè)影響因素對評價(jià)指標(biāo)的影響程度,其中影響程度大的因素就是敏感因素。

  (5)通過分析和計(jì)算敏感因素的影響程度,確定項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險(xiǎn)的大小及風(fēng)險(xiǎn)影響因素。

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