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造價(jià)工程師《理論法規(guī)》輔導(dǎo)第三章第一節(jié)(3)

更新時(shí)間：2013-02-20 09:34:29 來源：|0 瀏覽0收藏0

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　　第一節(jié) 項(xiàng)目資金籌措與融資

　　3籌資決策

　　3.1風(fēng)險(xiǎn)分析

　　3.1.1經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.1.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：債務(wù)對(duì)投資者受益的影響。

　　3.2經(jīng)營(yíng)杠桿：在某一固定成本比重的作用下，銷售量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的作用。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。通過擴(kuò)大銷售量影響收益。

　　3.3財(cái)務(wù)杠桿：指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來的作用。

　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越小。通過擴(kuò)大息前稅前盈余影響收益。

　　I 債務(wù)利息及優(yōu)先股利息

　　3.4總杠桿系數(shù)：經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿連鎖作用。

　　3.5資金結(jié)構(gòu)指的是長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本各占多大比例。

　　3.5.1融資的每股收益分析

　　EPS 每股收益S 銷售額

　　VC 變動(dòng)成本F 固定成本

　　I 債務(wù)利息T 所得稅率

　　N 流通在外的普通股股數(shù)EBIT 息前稅前盈余

　　3.5.2最佳資本結(jié)構(gòu)

　　加權(quán)平均資金成本

　　權(quán)益資本成本

　　稅前債務(wù)資本成本

　　市場(chǎng)總價(jià)值

　　股票市場(chǎng)價(jià)值

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