銀行從業(yè)資格考試風險管理第三章講義

　　3.1 信用風險識別

　　信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同所規(guī)定的義務或信用質量發(fā)生變化，影響金融產品價值，從而給債權人或金融產品持有人造成經(jīng)濟損失的風險。就我國商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風險仍然是其所面臨的最大的、最主要的風險種類。

　　3.1.1 單一法人客戶信用風險識別

　　1.單一法客戶的基本信息分析

　　按照業(yè)務特點和風險特征的不同，商業(yè)銀行的客戶可以劃分為法人客戶與個人客戶，法人客戶根據(jù)其機構性質可以分為企業(yè)類客戶和機構類客戶，企業(yè)類客戶根據(jù)其組織形式不同可劃分為單一法人客戶和集團法人客戶。本書所述的單一法人客戶包括企業(yè)單一客戶和機構類客戶。

　　商業(yè)銀行在對單一法人客戶進行信用風險識別和分析時，必須對客戶的基本情況和與商業(yè)銀行業(yè)務相關的信息進行全面了解，以判斷客戶的類型(企業(yè)法人客戶還是機構法人客戶)、基本經(jīng)營情況(業(yè)務范圍、盈利情況)、信用狀況(有無違約記錄)等。

　　2. 單一法人客戶的財務狀況分析

　　財務分析是通過對企業(yè)的經(jīng)營成果、財務狀況以及現(xiàn)金流量情況的分析，達到評價企業(yè)經(jīng)營管理者的管理業(yè)績、經(jīng)營效率，進而識別企業(yè)信用風險的目的。主要內容包括：財務報表分析、財務比率分析以及現(xiàn)金流量分析。

　　(1)財務報表分析

　　①識別和評價財務報表風險。主要關注財務報表的編制方法及其質量能否充分反映客戶實際和潛在的風險。

　　②識別和評價經(jīng)營管理狀況。

　?、圩R別和評價資產管理狀況。

　　④識別和評價負債管理狀況。

　　(2)財務比率分析

　　財務比率主要分為四大類：

　?、儆芰Ρ嚷剩脕砗饬抗芾韺訉N售收入轉換成實際利潤的效率，體現(xiàn)管理層控制費用并獲得投資收益的能力。

　　l 銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)/ 銷售收入]×100%

　　l 銷售凈利率=(凈利潤 / 銷售收入)×100%

　　l 資產凈利率(總資產報酬率)=凈利潤/[(期初資產總額+期末資產總額)/2]×100%

　　l 凈資產收益率(權益報酬率)=凈利潤/[(期初所有者權益合計+期末所有者權益合計)/2]×100%

　　l 總資產收益率=凈利潤/平均總資產=(凈利潤/銷售收入)×(銷售收入/平均總資產)

　?、谛时嚷?，又稱營運能力比率，體現(xiàn)管理層管理和控制資產的能力。

　　l 存貨周轉率=產品銷售成本/[(期初存貨+期末存貨)/2]

　　l 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率

　　l 應收賬款周轉率=銷售收入/[(期初應收賬款+期末應收賬款)/2]

　　l 應收賬款周轉天數(shù)=360/應收賬款周轉率

　　l 應付賬款周轉率=購貨成本/[(期初應付賬款+期末應付賬款)/2]

　　l 應付賬款周轉天數(shù)=360/應付賬款周轉率

　　l 流動資產周轉率=銷售收入/[(期初流動資產+期末流動資產)/2]

　　l 總資產周轉率=銷售收入/[(期初資產總額+期末資產總額)/2]

　　l 資產回報率(ROA)=[稅后損益+利息費用×(1-稅率)]/平均資產總額

　　l 權益收益率(ROE)=稅后損益/平均股東權益凈額

　　雖然從表面上看，各項周轉率越高，盈利能力和償債能力就越好，但實踐中并非如此。

　?、鄹軛U比率，用來衡量企業(yè)所有者利用自有資金獲得融資的能力，也用于判斷企業(yè)的償債資格和能力。

　　l 資產負債率=(負債總額/資產總額)×100%

　　l 有形凈值債務率=[負債總額/(股東權益-無形資產凈值)]×100%

　　l 利息償付比率(利息保障倍數(shù))

　　=(稅前凈利潤+利息費用)/利息費用

　　=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量+利息費用+所得稅)/利息費用

　　=[(凈利潤+折舊+無形資產攤銷)+利息費用+所得稅]/利息費用

　　利息保障倍數(shù)的缺陷是僅僅考慮利息因素，更理想的保障倍數(shù)應當是將企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與本息支付合計數(shù)相比較。

　?、芰鲃颖嚷剩脕砼袛嗥髽I(yè)歸還短期債務的能力，即分析企業(yè)當前的現(xiàn)金償付能力和應付突發(fā)事件和困境的能力。

　　l 流動比率=流動資產合計/流動負債合計

　　l 速動比率=速動資產/流動負債合計

　　其中：速動資產=流動資產-存貨

　　或：速動資產=流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用

　　通常，流動比率較高或呈增長趨勢表明企業(yè)償債能力較好或得到改善。但流動比率不能反映資產的構成和質量，尤其不能反映存貨方面可能存在的問題。速動比率在分子中扣除了存貨，能夠更好地反映短期流動性。但速動比率也有其局限性，沒有將應收賬款收回的可能性或時間預期考慮進來。

　　(3)現(xiàn)金流量分析

　　現(xiàn)金流量表分為三個部分：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流、投資活動的現(xiàn)金流、融資活動的現(xiàn)金流。

　　凈營運現(xiàn)金流量(經(jīng)營活動產生的凈現(xiàn)金流量)=凈損益+折舊+/-非現(xiàn)金的收入、費用項目(攤銷、遞延稅項等)+/-營運資金的變化額

　　本年度現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加額=經(jīng)營活動產生的凈現(xiàn)金流量+/-投資活動產生的凈現(xiàn)金流量+/-融資活動產生的凈現(xiàn)金流量

　　現(xiàn)金流量分析通常首先分析經(jīng)營性現(xiàn)金流;其次分析投資活動的現(xiàn)金流;最后分析融資活動的現(xiàn)金流。

　　在分析企業(yè)現(xiàn)金流量時，應當全面考慮所有與信用風險相關的信息，通過完整的現(xiàn)金流入和流出的總量分析、結構分析和趨勢分析，揭示出借款人的財務健康狀況，以判斷還款來源和還款的可能性。

　　針對不同類型的貸款，對于企業(yè)現(xiàn)金流量的分析側重點也是不同的。

　　對于短期貸款，應當考慮正常經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量是否能夠及時而且足額償還貸款;對于中長期貸款，應當主要分析未來的經(jīng)營活動是否能夠產生足夠的現(xiàn)金流量以償還貸款本息，但在貸款初期，應當考察借款人是否有足夠的融資能力和投資能力來獲得所需的現(xiàn)金流量以償還貸款利息。

　　此外，由于企業(yè)發(fā)展可能處于開發(fā)期、成長期、成熟期或衰退期，進行現(xiàn)金流量分析時需要考慮不同發(fā)展時期的現(xiàn)金流特征。

　　3. 單一法人客戶的非財務因素分析

　　非財務因素分析是信用風險分析過程中的一個重要組成部分，與財務分析相互印證、互為補充。

　　(1)管理層風險分析

　　重點考核企業(yè)管理者的人品、誠信度、授信動機、經(jīng)營能力及道德水準：

　　(2)行業(yè)風險分析

　　(3)生產與經(jīng)營風險分析

　　行業(yè)風險分析只能夠幫助商業(yè)銀行對行業(yè)整體的共性風險有所認識，但行業(yè)中的每個企業(yè)又都有其獨特的自身特點。就國內企業(yè)而言，存在的最突出的問題是經(jīng)營管理不善。

　?、?總體經(jīng)營不善

　?、?產品風險

　?、?原料供應風險

　　④ 生產風險

　?、?銷售風險

　　(4)宏觀經(jīng)濟及自然環(huán)境分析

　　4. 單一法人客戶的擔保分析

　　擔保方式主要有：保證、抵押、質押、留置和定金。

　　(1)保證

　　在對貸款保證進行分析時，商業(yè)銀行最關心的是保證的有效性。

　?、?保證人的資格。具有代為清償能力的法人、其它組織或者公民可以作為保證人。國家機關(除經(jīng)國務院批準)，學校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會團體，企業(yè)法人的分支機構和職能部門，均不得作為保證人。

　?、?保證人的財務實力。

　　③ 保證人的保證意愿。

　　④ 保證人履約的經(jīng)濟動機及其與借款人之間的關系。

　?、?保證的法律責任。保證分為連帶責任保證和一般保證兩種。連帶責任保證的債務人在主合同規(guī)定的債務履行期屆滿沒有履行債務的，債權人可以要求債務人履行債務，也可以要求保證人在其保證范圍內承擔保證責任;一般保證的保證人在主合同糾紛未經(jīng)審判或仲裁，并就債務人財產依法強制執(zhí)行仍不能履行債務前，對債權人可以拒絕承擔保證責任。

　　(2)抵押

　　抵押是指債務人或第三方不轉移財產的占有，將該財產作為債權的擔保。債務人或第三方為抵押人，債權人為抵押權人，提供擔保的財產為抵押物。

　　① 可以作為抵押品的財產的范圍及種類。

　?、?抵押合同應包括的基本內容。

　?、?抵押物的所有權轉移。

　?、?抵押物登記

　　⑤ 抵押權的實現(xiàn)

　　(3)質押

　　質押又稱動產質押，是指債務人或第三方將其動產移交債權人占有，將該動產作為債權的擔保。在動產質押中，債務人或第三方為出質人，債權人為質權人，移交的動產為質物。

　　① 出質人和質權人應當以書面形式訂立質押合同。

　　② 質押合同時效

　　③ 質押合同應當包括以下內容。

　?、?質物的所有權轉移

　　⑤ 質押擔保的范圍

　　⑥ 質權人對質物承擔的權利、義務和責任。

　　⑦ 債務履行期屆滿時質物的處理。

　　⑧ 權利質押的范圍

　　⑨ 權利質押物的權利行使日與債務履行期不一致時的處理。

　?、?權利質押的生效及轉讓

　　(4)留置與定金

　　留置是指債權人按照合同約定占有債務人的動產，債務人不按照合同約定的期限履行債務的，債權人有權依照法律規(guī)定留置該財產，以該財產折價或者以拍賣、變賣該財產的價款優(yōu)先受償。留置擔保的范圍包括主債權及利息、違約金、損害賠償金，留置物保管費用和實現(xiàn)留置權的費用。留置這一擔保形式，主要應用于保管合同、運輸合同、加工承攬合同等主合同。定金是指當事人可以約定一方向對方給付定金作為債權的擔保。

　　5.機構類客戶和小企業(yè)/微小企業(yè)的信用風險識別和分析

　?、贆C構類客戶具有非營利性的特征，還要識別是否存在以下風險因素：

　　l 政策風險

　　l 投資風險

　　l 財務風險

　　l 擔保風險

　?、谠趯π∑髽I(yè)進行信用風險分析時，還應關注以下主要風險點：

　　l 經(jīng)營風險

　　l 財務風險

　　l 信譽風險

　　3.1.2 集團法人客戶信用風險識別

　　1. 集團法人客戶的整體狀況分析

　　商業(yè)銀行的集團法人客戶是指企業(yè)集團法人客戶。

　　企業(yè)集團是指相互之間存在直接或間接控制關系，或其他重大影響關系的關聯(lián)方組成的法人客戶群。確定為同一集團法人客戶內的關聯(lián)方可稱為成員單位。

　　本書所述的集團法人客戶僅指非金融機構類集團法人客戶，但企業(yè)集團財務公司或其它金融機構納入集團法人客戶統(tǒng)一管理。金融控股公司中的商業(yè)銀行不納入集團法人客戶管理范疇。

　　背景知識：企業(yè)集團的特征

　　① 在股權或經(jīng)營決策上，直接或間接控制其他企事業(yè)法人或被其他企事業(yè)法人控制。

　　② 共同被第三方企事業(yè)法人所控制。

　?、?由主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員(包括三代以內直系親屬關系和兩代以內旁系親屬關系)共同直接或間接控制。

　?、?對關聯(lián)方的財務和經(jīng)營政策有重大影響。

　?、?與自然人股東關系密切的家庭成員持有或控制的股份或表決權，應當與該自然人股東持有或控制的股份或表決權合并計算。

　?、?能夠實際控制后者的其他情況。

　　商業(yè)銀行可以參照前述的單一法人客戶分析方法，對集團法人客戶的基本信息、經(jīng)營狀況、財務狀況、非財務因素以及擔保等整體狀況進行逐項分析，以識別其潛在的信用風險。但集團法人客戶的狀況通常更為復雜。其中，對集團內關聯(lián)交易的正確分析和判斷至關重要。

　　關聯(lián)交易是指發(fā)生在集團內關聯(lián)方之間的有關轉移權利或義務的事項安排。關聯(lián)方是指在財務和經(jīng)營決策中，與他方之間存在直接或間接控制關系或重大影響關系的企、事業(yè)法人。國家控制的企業(yè)間不應當僅僅因為彼此同受國家控制而成為關聯(lián)方。

　　分析企業(yè)集團內的關聯(lián)交易時，首先應全面了解集團的股權結構，找到企業(yè)集團的最終控制人和所有關聯(lián)方，然后對關聯(lián)方之間的交易是否屬于正常交易進行判斷。

　?、倏v向一體化集團。這類集團內部的關聯(lián)交易主要集中在上游企業(yè)為下游企業(yè)提供半成品作為原材料，以及下游企業(yè)再將產成品提供給銷售公司銷售。

　?、跈M向多元化集團。這類集團內部的關聯(lián)交易主要是集團內部企業(yè)之間存在的大量資產重組、并購、資金往來以及債務重組。

　　商業(yè)銀行發(fā)現(xiàn)客戶的下列行為/情況時，應當注意分析和判斷其是否屬于集團法人客戶內部的關聯(lián)方。

　　此外，在識別和分析集團法人客戶信用風險的過程中，商業(yè)銀行還應當盡量做到以下幾點：

　?、俪浞掷靡延械膬韧獠啃畔⑾到y(tǒng)。

　?、谂c客戶建立授信關系時，授信工作人員應當盡職受理和調查評價。

　?、圩R別客戶關聯(lián)方關系時，授信工作人員應重點關注。

　?、芗瘓F法人客戶的識別頻率與額度授信周期應當保持一致。

　　⑤在定期識別期間，集團法人客戶的成員單位若發(fā)生權關系變動，導致其與集團的關系發(fā)生變化。

　　⑥對所有集團法人客戶的架構圖必須每年進行維護，更新集團內的成員單位。

　　2. 集團法人客戶的信用風險特征

　　集團法人客戶的信用風險通常是由于商業(yè)銀行對集團法人客戶多頭授信、盲目/過度授信、不適當分配授信額度，或集團法人客戶經(jīng)營不善，或集團法人客戶通過關聯(lián)交易、資產重組等手段在內部關聯(lián)方之間不按公允價格原則轉移資產或利潤等原因造成的。

　　(1)內部關聯(lián)交易頻繁

　　(2)連環(huán)擔保十分普遍

　　(3)財務報表真實性差

　　(4)系統(tǒng)性風險較高

　　(5)風險識別和貸后監(jiān)督難度較大

　　3.1.3 個人客戶信用風險識別

　　1. 個人客戶的基本信息分析

　　個人信貸業(yè)務特點表現(xiàn)為單筆業(yè)務資金規(guī)模小但業(yè)務復雜而且數(shù)量巨大?？梢园凑詹煌臉藴蔬M行分類。

　　(1) 老客戶與新客戶

　　(2) 信貸產品種類

　　(3) 客戶年齡

　　(4) 客戶的信用評分

　　(5) 其他可用于個人客戶分類的變量

　　個人客戶信用風險主要表現(xiàn)為自身作為債務人在信貸業(yè)務中的違約，或在表外業(yè)務中自行違約或作為保證人為其他債務人/交易方提供擔保過程中的違約。本書所述的個人客戶信用風險特指個人作為債務人在信貸業(yè)務中的違約風險。

　　商業(yè)銀行在對個人客戶的信用風險進行識別和分析時，同樣需要個人客戶提供各種能夠證明個人年齡、職業(yè)、收入、財產、信用記錄、教育背景等的相關資料。同時，從多種渠道調查、識別個人客戶潛在的信用風險。

　　①借款人的資信情況調查

　　利用內外部征信系統(tǒng)調查了解借款人的資信狀況。

　　重點調查可能影響第一還款來源的因素。

　　②借款人的資產與負債情況調查

　?、圪J款用途及還款來源的調查

　?、軐７绞降恼{查

　　大部分中資銀行要求客戶經(jīng)理填寫“貸前調查報告”或“貸前調查表”，呈送個人貸款的審核/審批部門。而國際先進銀行已經(jīng)廣泛使用自動受理/處理系統(tǒng)，直接將客戶的相關信息輸入個人信用評分系統(tǒng)。

　　2. 個人信貸產品分類及風險分析

　　個人信貸產品可以基本劃分為個人住宅抵押貸款、個人零售貸款、循環(huán)零售貸款三大類。

　　(1)個人住宅抵押貸款的風險分析

　?、俳?jīng)銷商風險

　?、凇凹侔唇摇憋L險：“假按揭”的主要特征是，開發(fā)商利用積壓房產套取銀行信用，欺詐銀行信貸資金。

　　③由于房產價值下跌而導致超額押值不足的風險。

　?、芙杩钊说慕?jīng)濟財務狀況變動風險。

　　(2)個人零售貸款的風險分析

　?、俳杩钊说恼鎸嵤杖霠顩r難以掌握

　?、诮杩钊说膬攤芰τ锌赡懿环€(wěn)定

　　③貸款購買的商品質量有問題或價格下跌導致消費者不愿履約

　　④抵押權益實現(xiàn)困難

　　還應當要求學校、家長或有擔保能力的第三方參與對助學、留學貸款的擔保;對用于購買商品(如汽車)的貸款，商業(yè)銀行應對經(jīng)銷商的信譽、實力、資格進行分析考察。由于個人貸款的抵押權實現(xiàn)困難，因此應當高度重視第一還款來源。

　　(3)循環(huán)零售貸款

　　①貸款是循環(huán)的、無抵押的、未承諾的。

　?、谧咏M合內對個人最高授信額度不超過10萬歐元(或等值貨幣)。

　　③商業(yè)銀行必須保證對循環(huán)零售貸款采用的風險權重函數(shù)，僅用于相對于平均損失率而言損失率波動性低的零售貸款組合，特別是那些違約概率低的貸款組合。

　?、鼙仨毐Ａ糇咏M合的損失率數(shù)據(jù)，以便分析損失率波動情況。

　?、菅h(huán)零售貸款的風險處理方式應與子組合保持一致。

　　3.1.4 貸款組合信用風險識別

　　風險分散化，即將信貸資產分散于相關性較小或負相關的不同行業(yè)/地區(qū)/信用等級/業(yè)務領域的借款人，有助于降低商業(yè)銀行資產組合的總體風險;與之相反，信貸資產過度集中于特定行業(yè)、信用等級或業(yè)務領域，將大大增加商業(yè)銀行的信用風險。

　　商業(yè)銀行在識別和分析貸款組合信用風險時，應當更多地關注系統(tǒng)性風險因素可能造成的影響。

　　1. 宏觀經(jīng)濟因素

　　2. 行業(yè)風險和區(qū)域風險

　　行業(yè)風險和區(qū)域風險同屬于系統(tǒng)性風險的表現(xiàn)形式。

　　(1)行業(yè)風險

　　(2)區(qū)域風險

　　區(qū)域風險是指特定區(qū)域內所有企業(yè)類客戶履約情況和信用水平的綜合體現(xiàn)。

　　區(qū)域風險作為一種系統(tǒng)性風險難以通過貸款組合完全消除，因此其成為影響資產組合信用風險水平的一種重要風險因素。從實踐來看，國外商業(yè)銀行的內部評級體系一般都沒有區(qū)域風險變量。

　　3.2 信用風險計量

　　信用風險計量是現(xiàn)代信用風險管理的基礎和關鍵環(huán)節(jié)。信用風險計量經(jīng)歷了從老師判斷法、信用評分模型到違約概率模型分析三個主要發(fā)展階段，特別是《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵有條件的商業(yè)銀行使用基于內部評級體系的方法(Internal Rating-Based Approach)來計量違約概率、違約損失并據(jù)此計算信用風險對應的資本要求，有力地推動了商業(yè)銀行信用風險內部評級體系和計量技術的深入發(fā)展。

　　商業(yè)銀行對信用風險的計量依賴于對借款人和交易風險的評估?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》明確要求，商業(yè)銀行的內部評級應基于二維評級體系：一維是客戶評級，另一維是債項評級。

　　3.2.1 客戶信用評級

　　1. 客戶信用評級的基本概念

　　客戶信用評級是商業(yè)銀行對客戶償債能力和償債意愿的計量和評價，反映客戶違約風險的大小?？蛻粼u級的評價主體是商業(yè)銀行，評級目標是客戶違約風險，評價結果是信用等級和違約概率(PD)。

　　【單選】下列關于客戶信用評級的說法，錯誤的是()。

　　A.評價主題是商業(yè)銀行

　　B.評價目標是客戶違約風險

　　C.評價結果是信用等級和違約概率

　　D.評價內容是客戶違約后特定債項損失大小

　　答案：D

　　(1)違約的定義

　　根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》的定義，當下列一項或多項事件發(fā)生時，債務人即被視為違約：

　　①商業(yè)銀行認定，除非采取追索措施，如變現(xiàn)抵押品(如果存在的話)，借款人可能無法全額償還對商業(yè)銀行的債務。

　?、趥鶆杖藢τ谏虡I(yè)銀行的實質性信貸債務逾期90天以上(含)。若債務人超過了規(guī)定的透支限額或新核定的限額小于目前余額，各項透支將被視作逾期。

　　③以下情況將被視為可能無法全額償還債務：

　　l 銀行停止對貸款計息;

　　l 在發(fā)生信貸關系后，由于信貸質量出現(xiàn)大幅度下降，銀行沖銷了貸款或計提了專項準備金;

　　l 銀行將貸款出售并相應承擔了較大的經(jīng)濟損失;

　　l 銀行同意消極債務重組，由此可能發(fā)生較大規(guī)模的減免或推遲償還本金、利息或費用，造成債務規(guī)模減少;

　　l 就借款人對銀行的債務而言，銀行將債務人列為破產企業(yè)或類似的狀況;

　　l 債務人申請破產，或已經(jīng)破產，或處于類似狀態(tài)，由此將不履行或延期償還銀行債務。

　　(2)違約概率

　　違約概率是指借款人在未來一定時期內發(fā)生違約的可能性。在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內部評級1年期違約概率與0.03%中的較高者。巴塞爾委員會設定0.03%的下限是為了給風險權重新定下限，也是考慮到商業(yè)銀行在檢驗小概率事件時所面臨的困難。

　　【單選】在《巴塞爾新資本協(xié)議》中，違約概率被具體定義為借款人內部評級1年期違約概率與( )中的較高者。

　　A.0.1%

　　B.0.01%

　　C.0.3%

　　D.0.03%

　　答案：D

　　違約概率的估計包括兩個層面：一是單一借款人的違約概率;二是某一信用等級所有借款人的違約概率。《巴塞爾新資本協(xié)議》要求實施內部評級法的商業(yè)銀行估計其各信用等級借款人所對應的違約概率，常用方法有歷史違約經(jīng)驗、統(tǒng)計模型和外部評級映射三種方法。

　　與違約概率容易混淆的一個概念是違約頻率，即通常所說的違約率。違約頻率是事后檢驗的結果，而違約概率是分析模型作出的事前預測，兩者存在本質的區(qū)別。

　　與違約概率容易混淆的另一個概念是不良率，使不良債項余額在所有債項余額的占比，二者不具有可比性。

　　2.客戶信用評級的發(fā)展

　　(1)老師判斷法

　　即老師系統(tǒng)(Expert System)，是商業(yè)銀行在長期經(jīng)營信貸業(yè)務、承擔信用風險過程中逐步發(fā)展并完善起來的傳統(tǒng)信用分析方法。

　　①與借款人有關的因素：

　　l 聲譽(Reputation)

　　l 杠桿(Leverage)

　　l 收益波動性(Volatility of Earnings)

　　②與市場有關的因素

　　l 經(jīng)濟周期(Economic Cycle)

　　l 宏觀經(jīng)濟政策(Macro-Economy Policy)

　　l 利率水平(Level of Interest Rates)

　　目前所使用的老師系統(tǒng)，其中，對企業(yè)信用分析的5Cs系統(tǒng)使用最為廣泛。5Cs系統(tǒng)指：

　　l 品德(Character)

　　l 資本(Capital)

　　l 還款能力(Capacity)

　　l 抵押(Collateral)

　　l 經(jīng)營環(huán)境(Condition)

　　除5Cs系統(tǒng)外，使用較為廣泛的老師系統(tǒng)還有針對企業(yè)信用分析的5Ps系統(tǒng)和針對商業(yè)銀行等金融機構的駱駝(CAMEL)分析系統(tǒng)。

　　5Ps包括：個人因素(Personal Factor)、資金用途因素(Purpose Factor)、還款來源因素(Payment Factor)、保障因素(Protection Factor)、企業(yè)前景因素(Perspective Factor)。

　　【單選】在客戶信用評級中，由個人因素、資金用途因素、還款來源因素、保障因素和企業(yè)前景因素等構成，針對企業(yè)信用分析的老師系統(tǒng)是( )。

　　A.5Cs系統(tǒng)

　　B.5Ps系統(tǒng)

　　C.CAMEL分析系統(tǒng)

　　D.4Cs系統(tǒng)

　　答案：B

　　駱駝(CAMEL)分析系統(tǒng)包括：資本充足性(Capital Adequacy)、資產質量(Asset Quality)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)流動性(Liquidity)。

　　老師系統(tǒng)的突出特點在于將信貸老師的經(jīng)驗和判斷作為信用分析和決策的主要基礎，這種主觀性很強的方法/體系帶來的一個突出問題是對信用風險的評估缺乏一致性。此外，盡管老師系統(tǒng)在銀行業(yè)的長期發(fā)展和實踐中已經(jīng)形成了較為成熟的分析框架，但老師系統(tǒng)缺乏系統(tǒng)的理論支持，尤其是對關鍵要素的選擇、權重的確定以及綜合評定等方面更顯薄弱。因此，老師系統(tǒng)更適合于對借款人進行是和否的二維決策，難以實現(xiàn)對信用風險的準確計量。

　　(2)信用評分法

　　信用評分模型是一種傳統(tǒng)的信用風險量化模型，利用可觀察到的借款人特征變量計算出一個數(shù)值(得分)來代表債務人的信用風險，并將借款人歸類于不同的風險等級。

　　背景知識：信用評分模型

　　20世紀60年代，信用卡的推出促使信用評分技術取得了極大發(fā)展，并迅速擴展到其他業(yè)務領域。奧而特曼(Altman，1968)提出了基于多元判別分析技術的Z評分模型;馬丁(Martin，1977)、奧爾森(Ohlson，1980)和威金頓(Wiginton，1980)則首次運用Logit模型分析企業(yè)破產問題。

　　信用評分模型的關鍵在于特征變量的選擇和各自權重的確定。基本過程是：

　?、偈紫?，根據(jù)經(jīng)驗或相關性分析，確定某一類別借款人的信用風險主要與哪些經(jīng)濟或財務因素有關，模擬出特定形式的函數(shù)關系式;

　　②其次，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)進行回歸分析，得出各相關因素的權重;

　?、圩詈螅瑢儆诖祟悇e的潛在借款人的相關因素數(shù)值代入函數(shù)關系式計算出一個數(shù)值，根據(jù)該數(shù)值的大小衡量潛在借款人的信用風險水平，給予借款人相應評級并決定貸款與否。

　　存在一些突出問題：

　?、傩庞迷u分模型是建立在對歷史數(shù)據(jù)(而非當前市場數(shù)據(jù))模擬的基礎上，因此是一種向后看(Backward Looking)的模型。

　?、谛庞迷u分模型對借款人歷史數(shù)據(jù)的要求相當高。

　　③信用評分模型雖然可以給出客戶信用風險水平的分數(shù)，卻無法提供客戶違約概率的準確數(shù)值，而后者往往是信用風險管理最為關注的。

　　(3)違約概率模型

　　違約概率模型分析屬于現(xiàn)代信用風險計量方法。其中具有代表性的模型有穆迪的RiskCalc和Credit Monitor、KPMG的風險中性定價模型和死亡率模型，在銀行業(yè)引起了很大反響。

　　《巴塞爾新資本協(xié)議》也明確規(guī)定，實施內部評級法的商業(yè)銀行可采用模型估計違約概率。

　　與傳統(tǒng)的老師判斷和信用評分法相比，違約概率模型能夠直接估計客戶的違約概率，因此對歷史數(shù)據(jù)的要求更高，需要商業(yè)銀行建立一致的、明確的違約定義，并且在此基礎上積累至少五年的數(shù)據(jù)。

　　3. 法人客戶評級模型

　　(1)Altman的Z計分模型和ZETA模型

　　Altman(1968)認為，影響借款人違約概率的因素主要有五個：流動性(Liquidity)、盈利性(Profitability)、杠桿比率(Leverage)、償債能力(Solvency)和活躍性(Activity)。Altman選擇了下面列舉的五個財務指標來綜合反映上述五大因素，最終得出的Z計分函數(shù)是：

　　X1=(流動資產-流動負債)/總資產

　　X2=留存收益/總資產

　　X3=息稅前利潤/總資產

　　X4=股票市場價值/債務賬面價值

　　X5=銷售額/總資產

　　作為違約風險的指標，Z值越高，違約概率越低。此外，Altman還提出了判斷企業(yè)破產的臨界值：若Z低于1.81，在企業(yè)存在很大的破產風險，應被歸入高違約風險等級。

　　1977年，Altman與Hardeman、Narayanan又提出了第二代Z計分模型――ZETA信用風險分析模型，主要用于公共或私有的非金融類公司，其適應范圍更廣，對違約概率的計算更精確。

　　ZETA模型將模型考察指標由五個增加到七個，分別為：

　　X1：資產收益率指標，等于息稅前利潤/總資產。

　　X2：收益穩(wěn)定性指標，指企業(yè)資產收益率在5～10年變動趨勢的標準差。

　　X3：償債能力指標，等于息稅前利潤/總利息支出。

　　X4：盈利積累能力指標，等于留存收益/總資產。

　　X5：流動性指標，即流動比率，等于流動資產/流動負債。

　　X6：資本化程度指標，等于普通股/總資本。該比率越大，說明企業(yè)資本實力越強，違約概率越小。

　　X7：規(guī)模指標，用企業(yè)總資產的對數(shù)表示。

　　(2)RiskCalc模型

　　RiskCalc模型是在傳統(tǒng)信用評分技術基礎上發(fā)展起來的一種適用于非上市公司的違約概率模型，其核心是通過嚴格的步驟從客戶信息中選擇出最能預測違約的一組變量，經(jīng)過適當變換后運用Logit/Probit回歸技術預測客戶的違約概率。

　　①收集大量的公司數(shù)據(jù);

　?、趯?shù)據(jù)進行樣本選擇和異常值處理;

　?、壑鹨环治鲎儞Q各風險因素的單調性、違約預測能力及彼此間的相關性，初步選擇出違約預測能力強、彼此相關性不高的20～30個風險因素;

　　④運用Logit/Probit回歸技術從初步因素中選擇出9～11個最優(yōu)的風險因素，并確?；貧w系數(shù)具有明確的經(jīng)濟含義，各變量間不存在多重共線性;

　?、菰诮Ｍ鈽颖?、時段外樣本中驗證基于建模樣本所構建模型的違約區(qū)分能力，確保模型的橫向適用性和縱向前瞻性;

　　⑥對模型輸出結果進行校正，得到最終各客戶的違約概率。

　　(3)Credit Monitor模型

　　Credit Monitor模型是在Merton模型基礎上發(fā)展起來的一種適用于上市公司的違約概率模型，其核心在于把企業(yè)與銀行的借貸關系視為期權買賣關系，借貸關系中的信用風險信息因此隱含在這種期權交易之中，從而通過應用期權定價理論求解出信用風險溢價和相應的違約率，即預期違約頻率(Expected Default Frequency，EDF)。

　　【單選】在法人客戶評級模型中，( )通過應用期權定價理論求解出信用風險溢價和相應的違約率。

　　A.Altman Z計分模型

　　B.RiskCalc模型

　　C.Credit Monitor模型

　　D.死亡率模型

　　答案：C

　　(4)KPMG風險中性定價模型

　　風險中性定價理論的核心思想是假設金融市場中的每個參與者都是風險中立者，不管是高風險資產、低風險資產或無風險資產，只要資產的期望收益是相等的，市場參與者對其的態(tài)度就是一致的，這樣的市場環(huán)境被稱為風險中性范式。KPMG公司將風險中性定價理論運用到貸款或債券的違約概率計算中，由于債券市場可以提供與不同信用等級相對應的風險溢價，根據(jù)期望收益相等的風險中性定價原則，每一筆貸款或債券的違約概率就可以相應計算出來。

　　【單選】某一年期零息債券的年收益率為16.7%，假設債務人違約后，回收率為零，若一年期的無風險年收益率為5%，則根據(jù)KPMG風險中性定價模型得到上述債券在一年內的違約概率為( )

　　A.0.05

　　B.0.10

　　C.0.15

　　D.0.20

　　答案：B

　　(5)死亡率模型

　　死亡率模型是根據(jù)貸款或債券的歷史違約數(shù)據(jù)，計算在未來一定持有期內不同信用等級的貸款或債券的違約概率，即死亡率，通常分為邊際死亡率(Marginal Mortality Rate，MMR)和累計死亡率(Cumulated Mortality Rate，CMR)。

　　【單選】根據(jù)死亡率模型，假設某3年期辛迪加貸款，從第1年至第3年每年的邊際死亡率依次為0.17%、0.60%、0.60%，則3年的累計死亡率為( )。

　　A.0.17%

　　B.0.77%

　　C.1.36%

　　D.2.32%

　　答案：C

　　4. 個人客戶評分方法

　　按照國際慣例，對于企業(yè)的信用評定采用評級方法，而對個人客戶的信用評定采用評分方法。由于個人客戶數(shù)量眾多，歷史信息的規(guī)律性強，因此主要采用基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的評分模型計量個人客戶的信用風險。

　　參照國際最佳實踐，個人客戶評分按照所采用的統(tǒng)計方法可以分為回歸分析、K臨近值、神經(jīng)網(wǎng)絡模型等;按照評分的對象可以分為客戶水平、產品水平和賬戶水平，按照評分的目的可以分為風險評分、利潤評分、忠誠度評分等;按照平分的階段則可以分為拓展客戶期(信用局評分)、審批客戶期(申請評分)和管理客戶期(行為評分)。

　　(1)信用局評分

　　這一階段常用的模型有：

　?、亠L險評分，預測消費者違約/壞賬風險的大小;

　?、谑找嬖u分，預測消費者開戶后給商業(yè)銀行帶來潛在收益;

　　③破產評分，預測消費者破產風險的大小;

　　④其他信用特征評分。

　　(2)申請評分

　　申請評分模型通過綜合考慮申請者在申請表上所填寫的各種信息，對照商業(yè)銀行類似申請者開戶后的信用表現(xiàn)，以評分來預測申請者開戶后一定時期內違約概率，通過比較該客戶的違約概率和商業(yè)銀行可以接受的違約底線來作出拒絕或接受的決定。

　　信用局風險評分模型和收益評分模型是很有價值的決策工具，與申請評分模型具有互補性，可以組成二維或三維矩陣來進行信貸審批決策。不同的是，申請評分模型是商業(yè)銀行為特定金融產品的申請者量身定做的，能夠更準確、全面地反映商業(yè)銀行客戶的特殊性，而且可以利用更多的信息對客戶將來的信用表現(xiàn)進行預測;而信用局評分模型通常是對申請者在未來各種信貸關系中的違約概率作出預測。

　　(3)行為評分

　　行為評分被用來觀察現(xiàn)有客戶的行為，以掌握客戶及時還款的可信度。

　　5.客戶評級/評分的驗證(Validation)

　　(1)客戶違約風險區(qū)分能力的驗證

　　期基本原理是運用多種數(shù)理分析方法檢驗評級系統(tǒng)對客戶是否違約的判斷準確性。

　　(2)違約概率預測準確性的驗證(校正)

　　其基本原理是運用統(tǒng)計學中的假設檢驗，當實際違約發(fā)生情況超過給定閾值，則拒絕原假設，認為PD預測不準確。常用方法有：二項分布檢驗，檢驗給定年份某一等級PD預測準確性;卡方分布檢驗，檢驗給定年份不同等級PD預測準確性;正態(tài)分布檢驗，檢驗不同年份同一等級PD預測準確性;擴展的交通燈檢驗，檢驗不同年份不同等級PD預測準確性。

　　3.2.2 債項評級

　　1. 債項評級的基本概念

　　(1)債項評級

　　債項評級是對交易本身的特定風險進行計量和評價，反映客戶違約后的債項損失大小。特定風險因素包括抵押、優(yōu)先性、產品類別、地區(qū)、行業(yè)等。債項評級既可以只反映債項本身的交易風險，也可以同時反映客戶信用風險和債項交易風險。

　　(2)債項評級與客戶評級的關系

　　客戶評級與債項評級是反映信用風險水平的兩個緯度。一個債務人只能有一個客戶評級，而同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級。

　　【單選】下列關于客戶評級與債項評級的說法，不正確的是( )。

　　A.債項評級是在假設客戶已經(jīng)違約的情況下，針對每筆債項本身的特點預測債項可能的損失率

　　B.客戶評級主要針對客戶的每筆具體債項進行評級

　　C.在某一時點，同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級

　　D.在某一時點，同一債務人的不同交易可能會有不同的債項評級

　　答案：B

　　(3)損失

　　客戶違約后給商業(yè)銀行帶來的債項損失包括兩個層面：一是經(jīng)濟損失;二是會計損失。

　　(4)違約風險暴露

　　違約風險暴露是指債務人違約時的預期表內表外項目暴露總和。如果客戶已經(jīng)違約，則違約風險暴露為其違約時的債務賬面價值;如果客戶尚未違約，則違約風險暴露對于表內項目為債務賬面價值，對于表外項目為已提取金額+信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額。

　　【單選】若客戶尚未違約，在債項評級中表外項目的違約風險暴露為( )。

　　A.表外項目已提取金額

　　B.表外項目已承諾未提取金額

　　C.表外項目已提取金額+信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額

　　D.表內項目已提取金額+信用轉換系數(shù)×已承諾未提取金額

　　答案：C

　　(5)違約損失率

　　違約損失率(Loss Given Default，LGD)是指給定借款人違約后貸款損失金額占違約風險暴露的比例，其估計公式為損失/違約風險暴露。

　　2. 債項評級的方法

　　(1)影響違約損失率的因素

　　①產品因素

　　包括清償優(yōu)先性(Seniority)、抵押品等。

　　②公司因素

　?、坌袠I(yè)因素

　?、艿貐^(qū)因素

　　⑤宏觀經(jīng)濟周期因素

　　【單選】根據(jù)2002年穆迪公司在違約損失率預測模型LossCalc的技術文件中所披露的信息，( )對違約損失率的影響貢獻度最高。

　　A.清償優(yōu)先性等產品因素

　　B.宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素

　　C.行業(yè)性因素

　　D.企業(yè)資本結構因素

　　答案：A

　　(2)計量違約損失率的方法

　　①市場價值法。通過市場上類似資產的信用價差(Credit Spread)和違約概率推算違約損失率，其假設前提是市場能及時有效反映債券發(fā)行企業(yè)的信用風險變化，主要適用于已經(jīng)在市場上發(fā)行并且可交易的大企業(yè)、政府、銀行債券。

　　②回收現(xiàn)金法。根據(jù)違約歷史清收情況，預測違約貸款在清收過程中的現(xiàn)金流，并計算出LGD，即LGD=1-回收率=1-(回收金額-回收成本)/違約風險暴露。

　　【單選】采用回收現(xiàn)金流計算違約損失率時，若回收金額為1.04億元，回收成本為0.84億元，違約風險暴露為1.2億元，則違約損失率為( )。

　　A.13.33%

　　B.16.67%

　　C.30.00%

　　D.83.33%

　　答案：D

　　3. 貸款分類與債項評級

　　信貸資產風險分類通常是指信貸分析和管理人員或監(jiān)管當局的檢查人員，綜合能夠獲得的全部信息并運用最佳判斷，根據(jù)信貸資產的風險程度對信貸資產質量作出評價。

　　2001年，我國監(jiān)管當局出臺了貸款風險分類的指導原則，把貸款分為正常、關注、次級、可能和損失五類(后三類合稱為不良貸款)。

　　在分類過程中，商業(yè)銀行必須至少做到以下六個方面：

　　① 建立健全內部控制機制，完善信貸規(guī)章、制度和辦法;

　?、?建立有效的信貸組織管理體制;

　　③ 實行審貸分離;

　?、?完善信貸檔案管理制度，保證貸款檔案的連續(xù)和完整;

　　⑤ 改進管理信息系統(tǒng)，保證管理層能夠及時獲得有關貸款狀況的重要信息;

　?、?督促借款人提供真實準確的財務信息。

　　貸款分類與債項評級是兩個容易混淆的概念，二者既區(qū)別明顯又相互聯(lián)系。

　　3.2.3 組合信用風險計量

　　1.違約相關性及其計量

　　相關性是描述兩個聯(lián)合事件之間的相互關系，而不僅僅是指兩個事件概率的簡單乘積。違約相關性的計量包括相關系數(shù)和連接函數(shù)兩種方法。

　　(1)相關系數(shù)

　　線性相關是最常見的一種相關，可用統(tǒng)計學中最常見的簡單相關系數(shù)來計量。

　　【單選】X、Y分別表示兩種不同類型借款人的違約損失，其協(xié)方差為0.08，X的標準差為0.90，Y的標準差為0.70，則其相關系數(shù)為( )。

　　A.0.630

　　B.0.072

　　C.0.127

　　D.0.056

　　答案：C

　　對于非線性相關，可通過秩相關系數(shù)(Spearman)和坎德爾系數(shù)(Kendall)進行計量。

　　上述相關性計量在數(shù)學上都具有良好的性質，目前在金融工程領域也得到了廣泛的應用，但它們共同的缺點是只能刻畫兩個變量之間的相關程度，卻無法通過各變量的邊緣分布刻畫出兩個變量的聯(lián)合分布。希望通過單比債項的不同損失分布來計算組合的損失分布，可以采用連接函數(shù)。

　　(2)連接函數(shù)

　　連接函數(shù)是一個把單變量概率密度函數(shù)連接成聯(lián)合分布函數(shù)的函數(shù)。

　　2.信用風險組合模型

　　根據(jù)原理上的差異，信用風險組合模型可以分為兩類：

　　l 解析模型。通過一些簡化假設，對信貸資產組合給出一個“準確”的解。解析模型能夠快速得到結果，但缺點是需要建立在對違約風險因素諸多苛刻的假定基礎上。

　　l 仿真模型。用大量仿真試驗(情景模擬)所產生的經(jīng)驗分布來近似代替真實分布。仿真模型具有很大的靈活性，但是對信息系統(tǒng)的計算能力要求很高。

　　(1)CreditMetrics模型

　　CreditMetrics模型本質上是一個VaR模型，目的是為了計算出在一定的置信水平下，一個信用資產組合在持有期限內可能發(fā)生的最大損失。CreditMetrics模型的創(chuàng)新之處正是在于解決了計算非交易性資產組合VaR這一難題。

　　①信用風險取決于債務人的信用狀況，爾債務人的信用狀況則用信用等級表示。

　　②信用工具(包括貸款、私募債券等)的市場價值取決于借款人的信用等級，即不同信用等級的信用工具有不同的市場價值，因此，信用等級的變化會帶來信用工具價值的相應變化。

　?、跜reditMetrics模型的一個基本特點就是從資產組合而并不是單一資產的角度來看待信用風險。

　?、苡捎贑reditMetrics模型將單一的信用工具放入資產組合中衡量其對整個組合風險狀況的作用，而不是孤立地衡量某一信用工具自身的風險，因而，該模型使用了信用工具邊際風險貢獻(Marginal Risk Contribution)這樣的概念來反映單一信用工具對整個組合風險狀況的作用。邊際風險貢獻是指因增加某一信用工具在組合中的持有量而增加的整個組合的風險。

　　【單選】CreditMetrics模型使用了( )這一概念來反映單一信用工具對真?zhèn)€組合風險狀況的作用。

　　A.秩相關系數(shù)

　　B.連接函數(shù)

　　C.信用工具邊際風險貢獻

　　D.違約概率

　　答案：C

　　(2)Credit Portfolio View模型

　　麥肯錫公司提出的Credit Portfolio View模型直接將將轉移概率與宏觀因素的關系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉移概率的變化，得出模型中的一系列參數(shù)值。Credit Portfolio View模型可以看做是CreditMetrics模型的一個補充，因為該模型雖然在違約計量上不使用歷史數(shù)據(jù)，而是根據(jù)現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟因素通過蒙特卡洛模擬計算出來，但對于那些非違約的轉移概率則還需要歷史數(shù)據(jù)來計算，只不過將這些基于歷史數(shù)據(jù)的轉移概率進行了調整而已。該模型本身并不能計量出完整的等級轉移矩陣。

　　【單選】多重信用風險組合模型被廣泛應用于國際銀行業(yè)中，其中( )直接將轉移概率與宏觀因素的關系模型化，然后通過不斷加入宏觀因素沖擊來模擬轉移概率的變化，得出模型的一系列參數(shù)值。

　　A.CreditMetric模型

　　B.Credit Portfolio模型

　　C.Credit Risk + 模型

　　D.KMV模型

　　答案：B

　　(3)Credit Risk+模型

　　Credit Risk+模型是根據(jù)針對火災險的財險精算原理，對貸款組合違約率進行分析的，并假設在組合中，每筆貸款只有違約和不違約兩種狀態(tài)。Credit Risk+模型認為，貸款組合中不同類型的貸款同時違約的概率是很小的且相互獨立，因此，貸款組合的違約率服從泊松分布。

　　3. 組合損失的壓力測試

　　根據(jù)巴塞爾委員會2005年的定義，壓力測試是一種風險管理技術，用于評估特定事件或特定金融變量的變化對金融機構財務狀況的潛在影響。

　　作為商業(yè)銀行日常風險管理手段的有效補充，壓力測試早期主要用于市場風險管理，但隨著時間的推移，業(yè)界也逐漸開始利用壓力測試來補充信用風險模型的不足。

　　壓力測試主要采用敏感性分析的情景分析方法。敏感性分析用來測試單個風險因素或一小組密切相關的風險因素的假定運動(如收益曲線的平移)對組合價值的影響;情景分析模擬一組風險因素(如股權價格、匯率和利率)的多種情景對組合價值的影響。敏感度測試著重分析特定風險因素對組合或業(yè)務單元的影響，而情景分析評估所有風險因素變化的整體效應，更頻繁地用于機構范圍內的壓力測試。

　　盡管壓力測試并不困難，但過多的壓力測試并不意味著抓住了風險管理的實質和要害，也不意味著高水平的風險管理。而且，由于每次壓力測試只能說明時間的影響程度，卻并不能說明事件發(fā)生的可能性，使得管理者對眾多的壓力測試結果難以分清主次，因而對決策的幫助并不大。此外，壓力測試只是對組合短期風險狀況的一種衡量，因此屬于一種戰(zhàn)術性的風險管理方法。

　　3.2.4 國家風險主權評級

　　國際風險是指經(jīng)濟主體在與非本國居民進行國際經(jīng)貿與金融往來時，由于別國經(jīng)濟、政治和社會等方面的變化而遭受損失的風險。國家風險不僅包括一個國家政府未能履行其債務所導致的風險(主權風險)，也包括主權國家以直接或間接方式影響債務人履行償債義務的能力和意愿。對國家風險的計量可以通過主權評級來實現(xiàn)。

　　主權評級指各國直接或間接影響債務人履行其對外償付義務的能力和意愿的測試與排名。目前，比較通用的主權評級模型是由經(jīng)濟學家坎托和帕克(Cantor & Packer，1996)提出的，CP模型回歸了標準普爾和穆迪賦予的主權風險評級，利用49個國家的橫截面數(shù)據(jù)，測量出主權風險評級中作為決定因素的8個變量：

　?、?人均收入：人均GNP(千美元)。

　?、?GDP增長：年均實際GDP增長(%)。

　　③ 通貨膨脹：年均消費價格通脹率(%)。

　?、?財政平衡：相對于GDP的中央財政年均盈余(%)。

　?、?外部平衡：相對于GDP的資本項目年均順差(%)。

　　⑥ 外債：相對于出口的外幣債務(%)。

　?、?經(jīng)濟發(fā)展指標：IMF的工業(yè)化國家分類(1=工業(yè)化;0=非工業(yè)化)。

　?、?違約史指標：1970年以來的外幣債務違約(1=違約;0=未違約)。

　　朱特勒和麥卡錫(Juttner & McCarthy，2000)對上述CP模型適用亞洲金融危機之后的新興市場國家主權評級的情況進行了分析，增加了下述5個變量，并運用回歸分析對CP模型進行了擴展：

　　⑨ 利差變量：某國和美國相同期限的政府債務之間的利率差。

　?、?金融部門潛在問題資產占GDP的百分比。

　　⑪ 金融系統(tǒng)因政府而產生的或有負債與GDP之比。

　　⑫ 私人部門信貸增長的變化率(用對GDP的百分率表示)。

　　⑬ 實際匯率變量(用購買力平價作為均衡基點)。

　　與其他信用風險評級/評分相比，主權風險評級需要更多的經(jīng)驗判斷，與其說它是一門精確的科學，不如說它是一門蘊含著不可預見性的藝術。

　　3.2.5 《巴塞爾新資本協(xié)議》下的信用風險量化

　　背景知識：《巴塞爾新資本協(xié)議》概述

　　《巴塞爾資本協(xié)議》將商業(yè)銀行信用風險資產分為四大類，分別以相應的權重(K)反映其風險大?。?/P>

　　l 經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)中央政府的債權風險暴露權重為0;

　　l 對于OECD的商業(yè)銀行及OECD以外的中央政府的債權風險暴露權重為20%;

　　l 抵押貸款的風險暴露權重為50%;

　　l 其他所有商業(yè)銀行、企業(yè)、個人的風險暴露權重都為100%。

　　符合監(jiān)管要求的商業(yè)銀行必須滿足：資本/信用風險加權資產 > 8%。其中，信用風險加權資產為商業(yè)銀行所有債項風險暴露額與對應權重乘積之和。

　　《巴塞爾新資本協(xié)議》，不僅構建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱，明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源，而且對信用風險的計量提出了標準法、內部評級法初級法、內部評級法高級法三種方法。

　　【單選】下列關于《巴塞爾新資本協(xié)議》及其信用風險量化的說法，不正確的是( )。

　　A.提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法和內部評級法

　　B.明確最低資本充足率覆蓋了信用風險、市場風險、操作風險三大主要風險來源

　　C.外部評級法是《巴塞爾新資本協(xié)議》提出的用于外部監(jiān)管的計算資本充足率的方法

　　D.構建了最低資本充足率、監(jiān)督檢查、市場約束三大支柱

　　答案：D

　　信用風險評級分為外部評級和內部評級。外部評級是專業(yè)評級機構對特定債務人的償債能力和意愿的整體評估，主要依靠老師定性分析，評級對象主要是政府或大企業(yè);內部評級是商業(yè)銀行根據(jù)內部數(shù)據(jù)和標準(側重于定量分析)，對客戶的信用風險及債項的交易風險進行評價，并據(jù)以估計違約概率及違約損失率，作為信用評級和分類管理的標準。

　　巴塞爾委員會針對各商業(yè)銀行風險管理水平的不同，提出了信用風險計量的兩大類方法：標準法，基于商業(yè)銀行資產的外部評級結果，以標準化方式計量信用風險;內部評級法，基于商業(yè)銀行自身健全和完備的內部評級體系計量信用風險，但必須經(jīng)過監(jiān)管當局的技術檢驗和正式批準。

　　1.標準法

　?、偕虡I(yè)銀行的信貸資產分為對主權國家的債權、對一般商業(yè)銀行的債權、對公司的債權、包括在監(jiān)管零售資產中的債權、以居民房產抵押的債權、表外債權等13類;

　　②對主權、商業(yè)銀行、公司的債權等非零售類信貸資產，根據(jù)債務人的外部評級結果分別確定權重，零售類資產根據(jù)是否有居民房產抵押分別給予75%、35%的權重，表外信貸資產采用信用風險轉換系數(shù)轉換為信用風險暴露;

　?、墼试S商業(yè)銀行通過抵押、擔保、信用衍生工具等信貸資產的風險敏感性，但缺點也很明顯：過分依賴于外部評級，對于缺乏外部評級的公司類債權統(tǒng)一給予100%的風險權重，缺乏敏感性;此外，也沒有考慮到不同資產間的相關性。

　　【單選】在計量信用風險的方法中，《巴塞爾新資本協(xié)議》中標準法的缺點不包括( )。

　　A.過分依賴于外部評級

　　B.沒有考慮到不同資產間的相關性

　　C.對于缺乏外部評級的公司類債券統(tǒng)一給予100%的風險權重，缺乏敏感性

　　D.與1988年《巴塞爾資本協(xié)議》相比，提高了信貸資產的風險敏感性

　　答案：D

　　2.內部評級法

　　內部評級法要去商業(yè)銀行建立健全的內部評級體系，自行預測違約概率(PD)、違約損失率(LGD)、違約風險暴露(EAD)、期限(M)等信用風險因素，并根據(jù)如下權重公式計算每筆債項的信用風險資本要求(K)：

　　(1)公司、主權及商業(yè)銀行暴露

　　①非違約風險暴露

　?、谶`約風險暴露

　　(2)零售暴露

　　根據(jù)對商業(yè)銀行內部評級體系依賴程度的不同，內部評級法又分為初級法和高級法兩種：

　　①初級法要求商業(yè)銀行運用自身客戶評級估計每一等級客戶違約概率，其他風險要素采用監(jiān)管當局的估機值;

　?、诟呒壏ㄒ笊虡I(yè)銀行運用自身二維評級體系自行估計違約概率、違約損失率、違約風險暴露、期限。

　　初級法和高級法的區(qū)分只適用于非零售暴露，對于零售暴露，只要商業(yè)銀行決定實施內部評級法，就必須自行估計PD和LGD。

　　【單選】《巴塞爾新資本協(xié)議》鼓勵有條件的商業(yè)銀行使用基于( )的方法來計量違約概率、違約損失，并據(jù)此計算信用風險對應的資本要求。

　　A.外部評級體系

　　B.內部評級體系

　　C.宏觀評級體系

　　D.微觀評級體系

　　答案：B

　　3.3 信用風險監(jiān)測與報告

　　信用風險監(jiān)測是風險管理流程中的重要環(huán)節(jié)，是指信用風險管理者通過各種監(jiān)控條件，動態(tài)捕捉信用風險指標的異常變動，判斷其是否已經(jīng)達到引起關注的水平或已經(jīng)超過閾值。信用風險監(jiān)測是一個動態(tài)、連續(xù)的過程。

　　3.3.1 風險監(jiān)測對象

　　1. 客戶風險監(jiān)測

　　商業(yè)銀行信貸資產組合風險的變化主要來源于單個債務人信用狀況的變化，客戶風險構成信用風險的微觀層面。

　　客戶風險的內生變量包括兩類指標：一是基本面指標(定性指標或非財務指標)，二是財務指標。

　?、倩久嬷笜酥饕ǎ?/P>

　　品質類指標

　　實力類指標

　　環(huán)境類指標

　　②財務指標主要包括：

　　償債能力指標

　　盈利能力指標

　　營運能力指標

　　增長能力指標

　　從客戶風險的外聲變量來看，借款人的生產經(jīng)營活動不是孤立的，而是與其主要股東、上下游客戶、市場競爭者等“風險域”企業(yè)持續(xù)交互影響的。上述相關群體的變化，均可能對借款人的生產經(jīng)營和信用狀況造成影響。因此，對單一客戶風險的監(jiān)測，需要從個體延伸到“風險域”企業(yè)。

　　2. 組合風險監(jiān)測

　　組合層面的風險監(jiān)測把多種信貸資產作為投資組合進行整體監(jiān)測。組合監(jiān)測能夠體現(xiàn)多樣化帶來的分散風險的效果，防止國別、行業(yè)、區(qū)域、產品等維度的風險集中度過高，實現(xiàn)資源的最優(yōu)化配置。

　　商業(yè)銀行組合風險監(jiān)測有兩種主要方法：

　?、賯鹘y(tǒng)的組合監(jiān)測方法。傳統(tǒng)的組合監(jiān)測方法主要是對信貸資產組合的授信集中度和結構進行分析監(jiān)測。授信集中是指相對于商業(yè)銀行資本金、總資產或總體風險水平而言，存在較大潛在風險的授信。結構分析包括行業(yè)、客戶、產品、區(qū)域等的資產質量、收益(利潤貢獻度)等維度。商業(yè)銀行可以依據(jù)風險管理老師的判斷，給予各項指標一定權重，得出對單個資產組合風險判斷的綜合指標或指數(shù)。

　?、谫Y產組合模型。商業(yè)銀行在計量每個敞口的信用風險，即估計每個敞口的未來價值概率分布的基礎上，就能夠計量組合整體的未來價值概率分布。

　　l 估計各敞口之間的相關性，從而得到整體價值的概率分布。

　　l 不直接處理各敞口之間的相關性，而把暴露在該風險類別下的投資組合看成一個整體，直接估計該組合資產的未來價值概率分布，包括CreditMetrics模型、Credit Portfolio View模型等。

　　3.3.2 風險監(jiān)測主要指標

　　風險監(jiān)測指標體系通常包括潛在指標和顯現(xiàn)指標兩大類，前者主要用于對潛在因素或征兆信息的定量分析，后者則用于顯現(xiàn)因素或現(xiàn)狀信息的定量化。

　　中國銀監(jiān)會對原國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行按照三大類七項指標進行評估，具體包括經(jīng)營績效類指標、資產質量類指標和審慎經(jīng)營類指標。

　　有關資產質量的主要指標包括以下幾個方面：

　　1. 不良資產/貸款率

　　不良貸款率=(次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款)/各項貸款×100%

　　2. 預期損失率

　　預期損失率=預期損失/資產風險敞口×100%

　　預期損失是指信用風險損失分布的數(shù)學期望，代表大量貸款或交易組合在整個經(jīng)濟周期內的平均損失，是商業(yè)銀行已經(jīng)預計到將會發(fā)生的損失。預期損失=PD×LGD×EAD，其中，PD為借款人的違約概率，LGD為違約損失率，EAD為違約風險暴露。

　　3. 單一(集團)客戶授信集中度

　　單一(集團)客戶貸款集中度=最大一家(集團)客戶貸款總額/資本凈額×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。最大一家(集團)客戶貸款總額是指報告期末各項貸款余額最高的一家(集團)客戶的各項貸款的總額，客戶是指取得貸款的法人、其他經(jīng)濟組織、個體工商戶和自然人，各項貸款的定義與不良貸款率指標中的定義一致，資本凈額定義與資本充足率指標中定義一致。

　　4. 貸款風險遷徙

　　風險遷徙類指標衡量商業(yè)銀行信用風險變化的程度，表示為資產質量從前期到本期變化的比率，屬于動態(tài)指標。風險遷徙類指標包括正常貸款遷徙率和不良貸款遷徙率。

　　(1)正常貸款遷徙率

　　正常貸款遷徙率=(期初正常類貸款中轉為不良貸款的金額+期初關注類貸款中轉為不良貸款的金額)/(期初正常類貸款余額-期初正常類貸款期間減少金額+期初關注類貸款余額-期初關注類貸款期間減少金額)×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。期初正常類貸款中轉為不良貸款的金額，是指期初正常類貸款中，在報告期末分類為次級類、可疑類、損失類的貸款余額之和;期初關注類貸款中轉為不良貸款的金額，是指期初關注類貸款中，在報告期末分類為次級類、可疑類、損失類的貸款余額之和;期初正常類貸款期間減少金額，是指期初正常類貸款中，在報告期內，由于貸款正?；厥?、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款;期初關注類貸款期間減少金額，是指期初關注類貸款中，在報告期內，由于貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款。正常類貸款、關注類貸款和不良貸款的定義與不良貸款率指標中的定義一致。

　　(2)正常類貸款遷徙率

　　正常類貸款遷徙率=期初正常類貸款向下遷徙金額/(期初正常類貸款余額-期初正常類貸款期間減少金額)×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。期初正常類貸款向下遷徙金額，是指期初正常類貸款中，在報告期末分類為關注類、次級類、可疑類、損失類的貸款余額之和。期初正常類貸款期間減少金額定義與正常貸款遷徙率指標中的定義一致，正常類貸款的定義與不良貸款率指標中的定義一致。

　　(3)關注類貸款遷徙率

　　關注類貸款遷徙率=期初關注類貸款向下遷徙金額/(期初關注類貸款余額-期初關注類貸款期間減少金額)×100%

　　該指標計量本外幣口徑數(shù)據(jù)。期初關注類貸款向下遷徙金額，是指期初關注類貸款中，在報告期末分類為次級類、可疑類、損失類的貸款余額之和。期初關注類貸款期間減少金額定義與正常貸款遷徙率指標中的定義一致，關注類貸款定義與不良貸款率指標中的定義一致。

　　(4)次級類貸款遷徙率

　　次級類貸款遷徙率=期初次級類貸款向下遷徙金額/(期初次級類貸款余額-期初次級類貸款期間減少金額)×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。期初次級類貸款向下遷徙金額，是指期初次級類貸款中，在報告期末分類為可疑類、損失類的貸款余額之和。期初次級類貸款期間減少金額，是指期初次級類貸款中，在報告期內，由于貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款。次級類貸款的定義與不良貸款率指標中的定義一致。

　　(5)可疑類貸款遷徙率

　　可疑類貸款遷徙率=期初可疑類貸款向下遷徙金額/(期初可疑類貸款余額-期初可疑貸款期間減少金額)×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。期初可疑類貸款向下遷徙金額，是指期初可疑類貸款中，在報告期末分類為損失類的貸款余額。期初可疑類貸款期間減少金額，是指期初可疑類貸款中，在報告期內，由于貸款正常收回、不良貸款處置或貸款核銷等原因而減少的貸款?？梢深愘J款的定義與不良貸款率指標中的定義一致。

　　5. 不良貸款撥備覆蓋率

　　不良貸款撥備覆蓋率=(一般準備+專項準備+特種準備)/(次級類貸款+可疑類貸款+損失類貸款)

　　6. 貸款損失準備充足率

　　貸款損失準備充足率=貸款實際計提準備/貸款應提準備×100%

　　該指標計算本外幣口徑數(shù)據(jù)。貸款實際計提準備指商業(yè)銀行根據(jù)貸款預計損失而實際計提的準備。

　　3.3.3 風險預警

　　1. 風險預警的程序和主要方法

　　(1)風險預警程序

　　①信用信息的收集和傳遞

　?、陲L險分析

　?、埏L險處置。按照階段劃分，風險處置可以劃分為預控性處置與全面性處置。

　　④后評價

　　(2)風險預警的主要方法

　?、賯鹘y(tǒng)方法。典型的例子是6C法。

　?、谠u級方法

　?、坌庞迷u分方法。CAMEL評級體系

　　④統(tǒng)計模型。

　　在我國銀行業(yè)實踐中，風險預警是一門新興的交叉學科，可以根據(jù)運作機制將風險預警方法分為黑色預警法、藍色預警法和紅色預警法。

　　①黑色預警法。這種預警方法不引進預兆自變量，只考察警素指標的時間序列變化規(guī)律，即循環(huán)波動特征。

　?、谒{色預警法。這種預警方法側重定量分析，根據(jù)風險征兆等級預報整體風險的嚴重程度，具體分為兩種模式：

　　l 指數(shù)預警法，即利用警兆指標合成的風險指數(shù)進行預警。其中，應用范圍最廣的是擴散指數(shù)，是指全部警兆指數(shù)中個數(shù)處于上升的警兆指數(shù)所占比重。

　　l 統(tǒng)計預警法。

　　③紅色預警法。該方法重視定量分析與定性分析相結合。其流程是：首先對影響警素變動的有利因素與不利因素進行全面分析;其次進行不同時期的對比分析;最后結合風險分析老師的直覺和經(jīng)驗進行預警。

　　2. 行業(yè)風險預警

　　(1)行業(yè)環(huán)境風險因素

　　①經(jīng)濟周期因素

　?、谪斦泿耪?/P>

　?、蹏耶a業(yè)政策

　　④法律法規(guī)

　　(2)行業(yè)經(jīng)營風險因素

　　主要包括市場供求、產業(yè)成熟度、行業(yè)壟斷程度、產業(yè)依賴度、產品替代性、行業(yè)競爭主體的經(jīng)營狀況、行業(yè)整體財務狀況，目的是預測目標行業(yè)的發(fā)展前景以及該行業(yè)中企業(yè)所面臨的共同風險。

　　(3)行業(yè)財務風險因素

　　對行業(yè)財務風險因素的分析要從行業(yè)財務數(shù)據(jù)的角度，把握行業(yè)的盈利能力、資本增值能力和資金營運能力，進而更深入地剖析行業(yè)發(fā)展中的潛在風險。行業(yè)財務風險分析指標體系主要包括：

　?、傩袠I(yè)凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%

　?、谛袠I(yè)盈虧系數(shù)=行業(yè)內虧損企業(yè)個數(shù)/行業(yè)內全部企業(yè)個數(shù)

　　=行業(yè)內虧損企業(yè)虧損總額/(行業(yè)內虧損企業(yè)虧損總額+行業(yè)內盈利企業(yè)盈利總額)

　　該指標是衡量行業(yè)風險程度的關鍵指標，數(shù)值越低風險越小。

　?、圪Y本積累率=行業(yè)內企業(yè)年末所有者權益增長額總和/行業(yè)內年初企業(yè)所有者權益總和×100%

　　越高越好。

　?、苄袠I(yè)銷售利