2013年會計證考試：經濟增加值淺析
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《財富》雜志所說：“經濟增加值使完成價值創(chuàng)造從單純的口號向有力的管理工具的轉換有了指望，這一工具也許最終將使現代財務走出課堂而進入董事會會議室”。
定義：為企業(yè)收入扣除所有成本(包括股東權益的成本)后的剩余收益，在數量上它等于息稅后營業(yè)收益再減去債務和股權的成本。
經濟增加值的兩種計算方法：
(1)經濟利潤=稅后經營利潤-全部資本費用
(2)經濟利潤=期初投資資本×(期初投資資本回報率-加權平均資本成本)
說明：經濟增加值是資本在特定時期內創(chuàng)造的收益或者稱為剩余收益。
如果經濟增加值為正值，說明企業(yè)創(chuàng)造了價值和財富;
如果經濟增加值為負值，說明企業(yè)摧毀了應有價值;
如果經濟增加值為零，說明企業(yè)只獲得金融市場的一般預期，剛好補償資本成本。
幾種含義不同的經濟增加值：
(1)基本經濟增加值
優(yōu)點：基本經濟增加值的計算很容易。對于會計利潤來說是個進步，因為它承認了股權資金的成本。
缺點：由于“經營利潤”和“總資產”是按照會計準則計算的，它們歪曲了企業(yè)的真實業(yè)績。
(2)披露的經濟增加值
披露的經濟增加值是利用會計數據進行幾項標準的調整計算出來的。這種調整是根據公布的財務報表及其附注中的數據進行的。據說它可以解釋公司市場價值變動的50%。
(3)定制的經濟增加值
它涉及到公司的組織結構、業(yè)務組合、經營戰(zhàn)略和會計政策，以便在簡單和精確之間實現最佳的平衡。
調整結果使得經濟增加值更接近公司的市場價值。這種調整通常會涉及十幾個項目，據說這種調整可以解釋市場價值變動的60%--85%。
(4)真實的經濟增加值
真實的經濟增加值是公司經濟利潤最正確和最準確的度量指標。
從公司整體業(yè)績評價來看，基本經濟增加值和披露經濟增加值是最有意義的。
經濟增加值的優(yōu)點：
1.經濟增加值直接與股東財富的創(chuàng)造相聯系。
2.經濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。
3.在經濟增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標和成就，投資人也可以用經濟增加值選擇最有前景的公司。
4.經濟增加值還是股票分析師的一個強有力的工具。
經濟增加值的局限性
1.在業(yè)績評價中還沒有被多數人所接受。
2.不具有比較不同規(guī)模企業(yè)的能力。
3.經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高。
4.在計算經濟增加值時，對于什么應該包括在投資基礎內、凈收益應作哪些調整以及資本成本的確定，存在許多爭議。
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