2012年經濟師《中級金融專業(yè)》考試輔導：第六章二

　　金融幣場的發(fā)展與創(chuàng)新

　　改革開放以前，我國沒有金融市場，資金融通完全依靠財政撥款或銀行間接融資渠道。經過改革開放30年的努力，到目前為止，我國已經建立并形成了多種類、多層次、初具規(guī)模的金融市場體系。

　　1.票據市場

　　從1980年起，上海開始進行商業(yè)票據貼現(xiàn)業(yè)務的試點，1982年，中國人民銀行肯定了成績并推廣經驗，并于1986年正式開辦了對專業(yè)銀行貼現(xiàn)票據的再貼現(xiàn)業(yè)務，推動了票據承兌貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務市場的發(fā)展。在商業(yè)匯票年度簽發(fā)量、貼現(xiàn)量不斷創(chuàng)出新高的同時，貼現(xiàn)業(yè)務品種日趨多樣化。2002年，各家商業(yè)銀行紛紛開拓、創(chuàng)新票據市場業(yè)務，提高自身的市場競爭力。如民生銀行的票據貼現(xiàn)買方付息、外匯票據買斷業(yè)務;招商銀行的企業(yè)貼現(xiàn)回購、商業(yè)匯票保證以及貸款回購協(xié)議等，為商業(yè)銀行的資產多元化提供了更多的途徑。

　　2.同業(yè)拆借市場

　　在計劃經濟時期，我國銀行信貸資金管理體制實行的是統(tǒng)存統(tǒng)貸、存貸分離，“打醬油的錢不能打醋”，根本談不上資金拆借。改革開放以后，眾多不同形式的金融機構不斷發(fā)展，使信貸資金在使用上出現(xiàn)了時間差、地區(qū)差、行業(yè)差、項目差，客觀上產生了相互調劑、融通資金的要求。1996年1月，全國統(tǒng)一的資金拆借市場成功地實現(xiàn)了一級交易網絡聯(lián)網試運行，生成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借加權平均利率，并對外公布，使我國的同業(yè)拆借市場從此得以發(fā)展并規(guī)范運行。

　　3.證券市場

　　我國證券發(fā)行是從長期國債開始，其主要目的是為了彌補國家建設資金的不足，雖然當時的發(fā)行不是市場化發(fā)行，但卻為以后國債市場的建立和發(fā)展提供了工具。1981年，政府發(fā)行了文化大革命以來第一次長期國債，隨后，有價證券的發(fā)行種類逐漸增多，國債、企業(yè)債、金融債等相繼登臺亮相，為國家的經濟建設、企業(yè)的發(fā)展，增加了更多的直接融資的渠道，也為老百姓提供了更多的、可供選擇的投資機會。

　　隨著經濟體制改革的深入，國家又在20世紀80年代中后期在少數企業(yè)中試行股份制，發(fā)行股票，并于1990年在上海、深圳設立兩個證券交易所，實現(xiàn)股票上市交易。在證券市場的建立方面，我國不僅借鑒國外經驗，而且根據中國國情有所創(chuàng)新。形成了具有中國特色的A股、B股市場。在市場結構上形成了以承銷商為主的一級市場;以滬、深兩市交易所為核心、以各地券商營業(yè)部為網絡的二級市場。股票市場在建立發(fā)展過程中由于受當時的局限性和條件所限，最初設計成流通股與非流通股的股權分置方式，這有利于當時在資金來源不足的情況下發(fā)展股票市場，讓更多的企業(yè)上市籌集資金，改進了公司治理結構。但是，隨著經濟的發(fā)展和股票市場的規(guī)模擴大。這種股權分置方式越來越成為股票市場進一步發(fā)展的障礙，導致多年來股市低迷，籌資功能喪失，上市公司治理難以改進。為了解決這一問題，國家于2006年啟動了股權分置改革，用近一年的時間基本治愈了這一困擾股市多年的頑癥，同時實施加強對上市公司的監(jiān)管、清欠大股東占款、清理違規(guī)擔保等措施。使我國股票市場走上了健康發(fā)展的道路，機構投資者隊伍迅速壯大，社�；鹨惨驯慌鷾嗜胧�。

　　國債市場也在發(fā)展中不斷完善和創(chuàng)新。2002年，國債市場交易推出一系列創(chuàng)新舉措。如降低交易費率、增加超短期的回購品種、開放企業(yè)債的回購等，進一步完善了債券市場的融資功能。

　　4.黃金市場

　　2002年l0月，封閉了50多年的黃金市場重新開市，這將使我國黃金產業(yè)格局發(fā)生重大改變，對金融業(yè)產生重要影響。隨著黃金衍生產品的大力開發(fā)，黃金交易制度的不斷完善，中間商服務的持續(xù)改進，黃金將成為投資者新的投資選擇。

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　　金融交易技術的發(fā)展與創(chuàng)新

　　傳統(tǒng)的金融交易技術主要是所謂的“三鐵”，即鐵賬、鐵款、鐵算盤。它是以手工操作、速度慢、效率低、差錯多為特征的。改革創(chuàng)新使計算機及現(xiàn)代通訊技術在金融業(yè)中得到廣泛應用，使結算手段、支付手段開始了一場徹底的變革。

　　1.中級經濟師考試銀行聯(lián)行業(yè)務的創(chuàng)新

　　銀行聯(lián)行業(yè)務即銀行聯(lián)行業(yè)務計算機處理系統(tǒng)的開發(fā)和衛(wèi)星通訊的聯(lián)網。它實現(xiàn)了一次數據輸入、一條龍?zhí)幚砺?lián)行報單及有關數據，做到了安全、快捷、有效。大大提高了銀行的工作效率，也提高了全社會資金的使用效率。2002年，在政府的大力推動下，中國銀聯(lián)公司在上海成立，建立起跨行交換網絡，當年就達到受理銀行卡網點13萬個、特約商戶20萬家。安裝POS機27萬臺、ATM機4.1萬臺，在100個城市實現(xiàn)銀行卡跨行通用。

　　2.網絡銀行業(yè)務從無到有，迅速開展

　　到2006年底，全國大多數商業(yè)銀行擁有自己的網址和主頁。都可以開展網絡銀行業(yè)務。1996年，招商銀行成為我國第一家開展網上銀行業(yè)務的銀行。隨著網絡銀行的快速發(fā)展，電話銀行、自助銀行也應運而生。

　　電話銀行是_種與電腦網絡連接的系統(tǒng)。通過電話，銀行客戶可以直接辦理有關業(yè)務及相關查詢，有的還可以辦理傳真業(yè)務。目前，在我國的大中城市中，許多銀行都開辦了此項業(yè)務，在極大地方便客戶的同時，也使銀行業(yè)務得到了迅速發(fā)展。

　　自助銀行服務是借助于銀行ATM機及電腦網絡系統(tǒng)，由客戶通過計算機的提示，自己操作完成所需要的業(yè)務服務的一種新型銀行技術。例如招商銀行"一卡通"的自助繳費、自動轉賬、網上支付、自助貸款等，為商業(yè)銀行高效發(fā)展、完善服務創(chuàng)出了一條新路。

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　　金融業(yè)務與工具的創(chuàng)新

　　自改革開放以來，我國金融機構的業(yè)務創(chuàng)新與工具創(chuàng)新是并行的，變化日新月異。從金融機構的負債業(yè)務創(chuàng)新看，它先后出現(xiàn)了不同期限的定期存款、保值儲蓄存款、住宅儲蓄存款、委托存款、信托存款、禮儀存款、通知儲蓄存款等新品種;從資產業(yè)務看，先后出現(xiàn)了抵押貸款、質押貸款、消費貸款、助學貸款、住房按揭貸款、汽車消費貸款、銀團貸款等新品種。而且。貸款范圍也由過去僅有的國有企業(yè)擴大到集體、私營、外資、合資企業(yè)甚至個人;從中間業(yè)務看，最具代表性的是信用卡業(yè)務，從無到有.從單一的消費功能到目前的本、外幣的存取匯兌、貸款、清算、投資、消費一條龍服務，這是我國商業(yè)銀行從未有過的新型的金融服務。除此之外，不少銀行還開辦了離岸金融業(yè)務、保理業(yè)務、循環(huán)貸款業(yè)務、法人賬戶透支業(yè)務、出口退稅賬戶托管業(yè)務、標準倉單質押融資業(yè)務等。

　　隨著我國金融市場的發(fā)展，金融工具的創(chuàng)新也十分活躍'，既有貨幣市場工具的創(chuàng)新，如短期國庫券、商業(yè)票據、短期融資債券、回購協(xié)議、大額可轉讓存單等;又有資本市場工具的創(chuàng)新，如中長期政府債券、企業(yè)債券、受益?zhèn)⒐善�、股權證、基金證券、投資連接保險、分紅型保險等;其中，股票市場的工具創(chuàng)新中，除了引進國際通用的普通股和優(yōu)先股等吸納性創(chuàng)新外，還有獨具我國特色的B股、法人股權證、國有股權證、內部職工股權證等原始性工具的創(chuàng)新，極大地豐富了資本市場的投資品種，為投資者提供了更多的選擇。

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　　多年來，我國的金融創(chuàng)新的確有了很大的發(fā)展，并且涉及宏觀、中觀和微觀的各個層面和領域;從時間上看，也基本上與當代的國際金融創(chuàng)新同步。但是.深入考察之后也可以發(fā)現(xiàn).我國的金融創(chuàng)新與西方發(fā)達國家相比，仍處于較為落后的狀態(tài)，需要又好又快地推進。

　　制約我國金融創(chuàng)新的因素

　　通過上述對我國金融創(chuàng)新實踐的分析，不難發(fā)現(xiàn)我國的金融創(chuàng)新尚存諸多問題，還有一些制約因素阻礙了我國金融創(chuàng)新的進一步發(fā)展。這些制約因素具體表現(xiàn)在：

　�、俳鹑隗w制仍然僵化。金融業(yè)缺乏足夠的獨立性，金融體制仍未能徹底擺脫傳統(tǒng)體制臍帶的束縛，行政干預仍會不時再現(xiàn)，金融制度的創(chuàng)新受到壓抑。

　�、诶实氖袌龌潭炔桓撸蕶C制缺乏彈性，不能真正反映資金的價格，從而影響了金融機構在引導資金正確流向方面的金融工具創(chuàng)新。

　�、劢鹑谑袌霾煌暾Ｗ郧拔覈慕鹑谑袌錾形葱纬烧嬲y(tǒng)一的開放性市場。市場主體自主經營權不能充分落實，市場信息的獲得不對稱，市場的監(jiān)管不到位，市場的立法不完善。所有這一切，都極大地壓抑了金融市場的創(chuàng)新活力。

　�、芙鹑趧�(chuàng)新的環(huán)境不夠理想。從目前的情況看，我國的金融體系仍然存在著一定程度的壟斷經營。另外，我國的金融管制雖然經過多年的改革，已經大大放松，但同西方發(fā)達國家相比，我國的金融機構在利率的調整、業(yè)務的種類、機構的設置、資本市場的參與等方面都存在較為嚴厲的管制，因而使金融機構的創(chuàng)新空間還十分有限。

　　⑤科學技術水平以及通訊業(yè)的發(fā)達程度也在一定程度上制約了金融創(chuàng)新的發(fā)展。

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　　我國金融創(chuàng)新的新發(fā)展

　　2006年12月11日實施的是我國金融創(chuàng)新里程碑的文件。這是我國發(fā)布的第一個規(guī)范金融創(chuàng)新的文件。文件是針對商業(yè)銀行的，但其指導思想、基本原則、運行機制、風險管理方法都是對整個金融系統(tǒng)有指導意義的，表明我國金融監(jiān)管部門開始將金融創(chuàng)新真正納入其指導、監(jiān)管的范圍。

　　中級經濟師考試該文件的主要內容包括：

　�、倜鞔_了金融創(chuàng)新的含義。金融創(chuàng)新是指商業(yè)銀行為適應經濟發(fā)展的要求，通過引入新技術、采用新方法、開辟新市場、構建新組織，在戰(zhàn)略決策、制度安排、機構設置、人員配備、管理模式、業(yè)務流程和金融產品等方面開展的各項新活動，最終體現(xiàn)為銀行風險管理能力的不斷提高，以及為客戶提供的服務產品和服務方式的創(chuàng)造與更新。

　　②明確了金融創(chuàng)新的基本原則，主要有：堅持合法合規(guī)的原則;堅持公平競爭原則;堅持充分尊重他人知識產權的原則;堅持控制風險、服務客戶、積極競爭的原則;堅持遵守道德、維護消費者和投資者利益的原則;堅持成本可算、風險可控、信息充分披露的原則。

　�、勖鞔_了金融創(chuàng)新的運行機制。規(guī)定了董事會、高管層在金融創(chuàng)新中各自的職責;明確了銀行內部前、中、后臺的作用;規(guī)范了新產品與服務的內部管理程序;指明了金融創(chuàng)新的操作規(guī)程、內部規(guī)程制度、數據管理、人才培養(yǎng)、薪酬制度等的工作方向。

　�、苊鞔_了金融創(chuàng)新的風險管理工作。

　　⑤明確了客戶利益保護應該做的工作。包括應為客戶提供專業(yè)、客觀和公平的意見;向客戶準確進行新產品和服務信息披露;履行必要的保密義務;公平處理銀行與客戶、銀行與第三方服務提供者的利益沖突;區(qū)分銀行資產和客戶資產，進行有效的風險隔離等。

　�、廾鞔_了銀監(jiān)會對金融創(chuàng)新的監(jiān)管職責及監(jiān)臂內容。

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