理財(cái)計(jì)算基礎(chǔ)知識(shí)復(fù)習(xí)指導(dǎo)(5)

　　六、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)算

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：β 貝塔系數(shù)

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、特有風(fēng)險(xiǎn)

　　總體風(fēng)險(xiǎn)：標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)

　　(一)風(fēng)險(xiǎn)度量方法

　　1、方差、標(biāo)準(zhǔn)差

　　2、變異系數(shù)：

　　標(biāo)準(zhǔn)差 與 數(shù)學(xué)期望 的比值，變異系數(shù) = 標(biāo)準(zhǔn)差 / 數(shù)學(xué)期望

　　代表的是 每一單位 所承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn)

　　變異系數(shù) 越小越好，風(fēng)險(xiǎn)越小

　　3、β 貝塔系數(shù)

　　測(cè)定 一種股票的收益 受 整個(gè)股票市場(chǎng)(市場(chǎng)投資組合)收益變化 影響程度的指標(biāo)

　　可以衡量出 個(gè)別股票的 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))

　　Cov( i, M )

　　βi = ――――――――

　　D(M)

　　β = 1，該股票的風(fēng)險(xiǎn) 與 整個(gè)股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn) 相同

　　β > 1，該股票的風(fēng)險(xiǎn) 大于 整個(gè)股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)值越大、風(fēng)險(xiǎn)越大

　　β < 1，該股票的風(fēng)險(xiǎn) 小于 整個(gè)股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)值越小、風(fēng)險(xiǎn)越小

　　(二)投資收益計(jì)算

　　收益率：收益 與 本金 的比率

　　1、預(yù)期收益率

　　(1)單個(gè)產(chǎn)品 或 單項(xiàng)投資 預(yù)期收益率

　　E(R) = ∑ Pi Ri = P1 R1 + P2 R2 + … + Pn Rn

　　Pi 第 i種收益發(fā)生的可能性

　　Ri 第 i種 可能的收益率的大小

　　(2)投資組合的預(yù)期收益率

　　E(R) = ∑ wi Ri = w1 R1 + w2 R2 + … + wn Rn

　　wi 第 i項(xiàng)投資在投資組合中的 權(quán)重

　　Ri 第 i項(xiàng)投資的預(yù)期收益率

　　2、內(nèi)部收益率

　　(1)定義

　　使 某一投資的期望現(xiàn)金流入現(xiàn)值 等于 該投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值 的收益率

　　使 該投資的 凈現(xiàn)值 為零 的折現(xiàn)率

　　(2)計(jì)算公式

　　CF1 CF2 CFr

　　1 + IRR ( 1 + IRR )2 ( 1 + IRR )r

　　CF0 期初的現(xiàn)金流

　　CFr 第 i期 發(fā)生的 現(xiàn)金流

　　(3)應(yīng)用

　　小于 IRR 的折現(xiàn)率，會(huì)使 NPV 為正

　　大于 IRR 的折現(xiàn)率，會(huì)使 NPV 為負(fù)

　　接受 IRR大于要求的回報(bào)率 的項(xiàng)目

　　拒絕 IRR小于要求的回報(bào)率 的項(xiàng)目

　　3、持有期收益率

　　4、到期收益率

　　5、當(dāng)期收益率

　　6、貼現(xiàn)收益率

　　7、必要收益率

　　8、息票收益率