審計專業(yè)相關知識輔導:財務管理基礎(2)

（二）貨幣時間價值

1 ．貨幣時間價值
貨幣時間價值是指貨幣資本經過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資本時間價值、現金流量時間價值。貨幣的時間價值是客觀存在的。

2 ．復利終值和現值的計算與運用
復利計息是指每經過一個計息期，將所生利息加入本金再計利息，如此逐期滾算，俗稱“利滾利”。    

例如，如果希望n年以后有1000元銀行存款，銀行年利率為10%，如果n-1年時存入銀行那么需要存入1000/（1+10%）；如果n-2年時存入銀行那么需要存入1000/（1+10%）（1+10%）；……………如果第0年時存入銀行那么需要存入1000/(1+10%)ⁿ
 PVn=FV*PVIFi.n                        PVIFi.n為1/(1+i)ⁿ 
【例題1】2004年單項選擇題
復利終值系數與復利現值系數之間的關系是：
A ．二者之和為 1
B ．二者互為倒數
C ．二者絕對值相等
D ．二者沒有關系
【答案】 B
3 ．年金的類型及終值和現值
年金是指相等分期、每期等額的系列收付款項。
(1) 后付年金
后付年金是指一定時期內每期期末等額收付款項的年金,又稱普通年金。
①后付年金終值是一定時期內每期期末等額收付款項的復利終值之和。
②后付年金現值是一定時期內每期期末等額收付款項的復利現值之和

延期年金指的是前幾期沒有年金，后幾期才有年金。
如上圖所示，在第三年初時年金的現值是A/（1+i）+A/（1+i）（1+i）+
…………+A/(1+i)ⁿ
則在第一年年初的現值是：[A/（1+i）+A/（1+i）（1+i）+
…………+A/(1+i)ⁿ]/（1+i）
（4）永久年金現值
永久年金是指無限期收付款項的年金。永久年金沒有終值。

永久年金現值=A/i
4 ．貨幣時間價值的復雜情況的計算與運用
（1）不等額系列現金流量情況。
不等額系列現金流量表現為一定時期內每期現金流童的金額是各不相等的。不等額系列現金流量的終值與現值可運用復利終值與現值的原理進行計算，其終值等于各期現金流 t 的終值之和，其現值等于各期現金流 t 的現值之和。
（2）分段年金現金流量情況。
在實務中，同種現金流量在一個時期表現為一種年金；而在另一個時期又表現為另一種年金。這種情況稱為分段年金現金流量，其終值和現值可運用年金終值與現值的原理計算。 （3）年金和不等額系列現金流量混合情況。
在實務中，年金和不等額系列現金流量相互混合也是常見的情況。這種混合情況有各種表現。其終值和現值的計算需要綜合運用復利終值與現值和年金終值與現值的原理。
5 ．貨幣時間價值的特殊情況的計算與運用
（1）復利計息頻數的影響。復利計息頻數（或復利折現系數，下同）是指一年中復利計息（或折現．下同）的頻率次數。
（2）折現率和折現期的計算。在實際中會遇到已知終值和現值以及折現期或者折現率，求解折現率或者折現期的要求。

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