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2012年期貨從業(yè)資格《基礎知識》真題及解析(一)

更新時間:2014-05-08 15:18:38 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 2012年期貨從業(yè)資格《基礎知識》真題及解析(一),環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道小編整理供你參考,希望對備考的你有所幫助!

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  1、某投資者在5 月份以700 點的權利金賣出一張9月到期,執(zhí)行價格為9900 點的恒指看漲期權,同時,他又以300 點的權利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價格為9500 點的恒指看跌期權,該投資者當恒指為()時,能夠獲得200 點的贏利。

  A、11200

  B、8800

  C、10700

  D、8700

  答案:CD

  解析:假設恒指為X時,可得200 點贏利。

  第一種情況:當X《9500。此時賣出的看漲期權不會被買方行權,而賣出的看跌期則會被行權。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700

  第二種情況:當X》9900 此時賣出的看跌期權不會被行權,而賣出的看漲期權則會被行權。

  700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。

  2、7 月1 日,某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元/噸,11 月份的大豆合約的價格是1950元/噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素),則下列選項中可使該投機者獲利最大的是()。

  A、9 月份大豆合約的價格保持不變,11 月份大豆合約價格漲至2050 元/噸

  B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元/噸,11 月份大豆合約的價格保持不變

  C、9 月份大豆合約的價格跌至1900 元/噸,11 月份大豆合約價格漲至1990 元/噸

  D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元/噸,11 月份大豆合約價格漲至1990 元/噸

  答案:C

  解析:如題,熊市就是目前看淡的市場,也就是近期月份(現(xiàn)貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快,或者說,近期月份(現(xiàn)貨)的上漲速度比遠期月份(期貨)要慢。因此套利者,應賣出近期月份(現(xiàn)貨),買入遠期月份(期貨)。根據(jù)“強賣贏利”原則,該套利可看作是一買入期貨合約,則基差變?nèi)蹩蓪崿F(xiàn)贏利?,F(xiàn)在基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2000-1950=50,A基差=-50,基差變?nèi)?,贏利=50-(-50)=100;B 基差=150,基差變強,出現(xiàn)虧損;C基差=-90,基差變?nèi)?,贏利=50-(-90)=140;D 基差=20,基差變?nèi)?,贏利=50-20=30。所以選C。

  3、某多頭套期保值者,用七月大豆期貨保值,入市成交價為2000 元/噸;一個月后,該保值者完成現(xiàn)貨交易,價格為2060 元/噸。同時將期貨合約以2100 元/噸平倉,如果該多頭套保值者正好實現(xiàn)了完全保護,則應該保值者現(xiàn)貨交易的實際價格是( )。

  A、2040 元/噸

  B、2060 元/噸

  C、1940 元/噸

  D、1960 元/噸

  答案:D

  解析:如題,有兩種解題方法:

  (1)套期保值的原理,現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反,大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨,即2100-2000=2060-S;

  (2)基差維持不變,實現(xiàn)完全保護。一個月后,是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個月前,也應是期貨比現(xiàn)貨多40 元,也就是2000-40=1960元。

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  4、S?P500指數(shù)期貨合約的交易單位是每指數(shù)點250 美元。某投機者3 月20 日在1250.00 點位買入3 張6 月份到期的指數(shù)期貨合約,并于3 月25 日在1275.00 點將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下,他的凈收益是()。

  A、2250 美元

  B、6250 美元

  C、18750 美元

  D、22500 美元

  答案:C

  解析:如題,凈收益=3*250*(1275-1250)=18750。

  5、某組股票現(xiàn)值100 萬元,預計隔2 個月可收到紅利1 萬元,當時市場利率為12%,如買賣雙方就該組股票3 個月后轉讓簽訂遠期合約,則凈持有成本和合理價格分別為()元。

  A、19900 元和1019900 元

  B、20000 元和1020000 元

  C、25000 元和1025000 元

  D、30000 元和1030000 元

  答案:A

  解析:如題,資金占用成本為:1000000*12%*3/12=30000

  股票本利和為:10000+10000*12%*1/12=10100

  凈持有成本為:30000-10100=19900元。

  合理價格(期值)=現(xiàn)在的價格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900 萬。

  6、2004 年2月27 日,某投資者以11.75 美分的價格買進7 月豆粕敲定價格為310美分的看漲期權,然后以18 美分的價格賣出7 月豆粕敲定價格為310美分的看跌期權,隨后該投資者以311 美分的價格賣出7 月豆粕期貨合約。則該套利組合的收益為()。

  A、5 美分

  B、5.25 美分

  C、7.25 美分

  D、6.25 美分

  答案:C

  解析:如題,該套利組合的收益分權利金收益和期貨履約收益兩部分來計算,權利金收益=-11.75+18=6.25 美分;在311的點位,看漲期權行權有利,可獲取1 美分的收益;看跌期權不會被行權。因此,該套利組合的收益=6.25+1=7.25 美分。

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  7、某工廠預期半年后須買入燃料油126,000加侖,目前價格為$0.8935/加侖,該工廠買入燃料油期貨合約,成交價為$0.8955/加侖。半年后,該工廠以$0.8923/加侖購入燃料油,并以$0.8950/加侖的價格將期貨合約平倉,則該工廠凈進貨成本為$()/加侖。

  A、0.8928

  B、0.8918

  C、0.894

  D、0.8935

  答案:A

  解析:如題,凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧

  凈進貨成本=現(xiàn)貨進貨成本-期貨盈虧=0.8923-(0.8950-0.8955)=0.8928。

  8、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風險,在大連商品交易所做買入套期保值,買入10手期貨合約建倉,基差為-20元/噸,賣出平倉時的基差為-50 元/噸,該加工商在套期保值中的盈虧狀況是()。

  A、盈利3000 元

  B、虧損3000 元

  C、盈利1500 元

  D、虧損1500 元

  答案:A

  解析:如題,考點(1):套期保值是盈還是虧?按照“強賣贏利”原則,本題是:買入套期保值,記為-;基差由-20 到-50,基差變?nèi)酰洖?;兩負號,負負得正,弱買也是贏利。

  考點(2):大豆合約每手10 噸

  考點(3):盈虧=10*10*(50-20)=3000

  是盈是虧的方向,已經(jīng)在第一步確定了,第(3)步就只需考慮兩次基差的絕對差額。

  9、某進口商5 月以1800 元/噸進口大豆,同時賣出7 月大豆期貨保值,成交價1850 元/噸。該進口商欲尋求基差交易,不久,該進口商找到了一家榨油廠。該進口商協(xié)商的現(xiàn)貨價格比7 月期貨價()元/噸可保證至少30 元/噸的盈利(忽略交易成本)。

  A、最多低20

  B、最少低20

  C、最多低30

  D、最少低30

  答案:A

  解析:套利交易可比照套期保值,將近期月份看作現(xiàn)貨,遠期月份看作期貨,本題可看作一個賣出期貨合約的套期保值。按照“強賣贏利”原則,基差變強才能贏利?,F(xiàn)基差-50 元,根據(jù)基差圖可知,基差在-20 以上可保證盈利30 元,基差=現(xiàn)貨價-期貨價,即現(xiàn)貨價格比7 月期貨價最多低20 元。(注意:如果出現(xiàn)范圍的,考友不好理解就設定一個范圍內(nèi)的特定值,代入即可。)

  10、上海銅期貨市場某一合約的賣出價格為15500 元/噸,買入價格為15510 元/噸,前一成交價為15490 元/噸,那么該合約的撮合成交價應為()元/噸。

  A、15505

  B、15490

  C、15500

  D、15510

  答案:C

  解析:撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格,即:當bp》=sp》=cp,則最新成交價= sp;當bp》=cp》=sp,則最新成交價= cp;當cp》=bp》=sp,則最新成交價= bp。因此,如題條件,該合約的撮合成交價為15500。

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