歷年期貨從業(yè)《基礎知識》真題詳解:短期國債

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　　1、銀行存款5 年期的年利率為6%，按復利計算，則1000 元面值的存款到期本利和為(　　)。

　　A、1000

　　B、1238

　　C、1338

　　D、1438

　　答案：C

　　解析：如題，根據(jù)單利公式，Sn=P*(1+i)n，則存款到期本利和=1000*(1+6%)5=1338元。

　　2、某短期國債離到期日還有3 個月，到期可獲金額10000 元，甲投資者出價9750 元將其買下，2個月后乙投資者以9850 買下并持有一個月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的收益率是(　　)。

　　A、10.256%

　　B、6.156%

　　C、10.376%

　　D、18.274%

　　答案：D

　　解析：如題，乙投資者的收益率=(10000/9850)-1=1.5228%，換算成年收益率=1.5228%/(1/12)=18.274%，顯然，收益率大小與買進債券的價格高低成反比。

　　3、假設4 月1 日現(xiàn)貨指數(shù)為1500點，市場利率為5%，交易成本總計為15 點，年指數(shù)股息率為1%，則( )。

　　A、若不考慮交易成本，6 月30 日的期貨理論價格為1515 點

　　B、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1530 以上才存在正向套利機會

　　C、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1530以下才存在正向套利機會

　　D、若考慮交易成本,6 月30 日的期貨價格在1500以下才存在反向套利機會

　　答案：ABD

　　解析：期貨價格=現(xiàn)貨價格+期間成本(主要是資金成本)-期間收益

　　不考慮交易成本，6 月30 日的理論價格=1500+5%/4*1500-1%/4*1500=1515;

　　當投資者需要套利時，必須考慮到交易成本，本題的無套利區(qū)間是[1530,1500]，即正向套利理論價格上移到1530，只有當實際期貨價高于1530 時，正向套利才能進行;同理，反向套利理論價格下移到1500。

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