大商所：完善多元開(kāi)放衍生品市場(chǎng)體系

22日，由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)和大商所聯(lián)合主辦的“2018中國(guó)國(guó)際鐵礦石及焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)大會(huì)”(更多報(bào)道見(jiàn)2版)在上海舉行。大商所總經(jīng)理王鳳海在致辭中表示，大商所將持續(xù)推動(dòng)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，完善多元開(kāi)放的衍生品市場(chǎng)體系，為全球產(chǎn)業(yè)提供豐富、全面、完整的避險(xiǎn)產(chǎn)品和避險(xiǎn)工具。

據(jù)王鳳海介紹，在去產(chǎn)能逐步深入、環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化等多重因素影響下，鋼鐵、煤炭市場(chǎng)的供需穩(wěn)定面臨挑戰(zhàn)，價(jià)格波動(dòng)劇烈，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)利用期貨管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求持續(xù)增加。今年1—7月份，大商所黑色系期貨品種交易活躍，成交規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，成交量、成交額、日均持倉(cāng)量分別為2.26億手、16.33萬(wàn)億元和132.95萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)21%、41%和10%，其中焦煤和焦炭的成交量、成交額和日均持倉(cāng)量漲幅分別超過(guò)80%、100%和30%。在市場(chǎng)流動(dòng)性提高的同時(shí)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步優(yōu)化，參與煤焦礦交易的客戶(hù)數(shù)超過(guò)30萬(wàn)戶(hù)，較去年同期增長(zhǎng)19%，單位客戶(hù)持倉(cāng)占比為38%。此外，期貨市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮。以鐵礦石期貨為代表，目前超過(guò)1200家產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與交易，國(guó)內(nèi)前十大鋼鐵企業(yè)已有8家參與，境內(nèi)外前十大鐵礦石貿(mào)易商全部參與交易，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性在0.95以上，鐵礦石期貨價(jià)格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)的重要依據(jù);套期保值效率達(dá)90%，有效滿(mǎn)足企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

他表示，鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的新階段。一直以來(lái)，大商所著力防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)探索黑色系期貨品種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新路徑和新方式。今年5月4日，鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務(wù)落地，期貨市場(chǎng)國(guó)際化取得重大進(jìn)展。通過(guò)引入境外交易者，促進(jìn)境內(nèi)、境外市場(chǎng)相互連通，有助于吸引全球產(chǎn)業(yè)客戶(hù)共同參與，形成公開(kāi)透明、具有普遍公信力和廣泛代表性的鐵礦石期貨價(jià)格基準(zhǔn)，滿(mǎn)足全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。鐵礦石期貨國(guó)際化啟動(dòng)3個(gè)月以來(lái)，已有83家境外客戶(hù)完成開(kāi)戶(hù)注冊(cè)、56家境外客戶(hù)參與交易，鐵礦石期貨與現(xiàn)貨、境外市場(chǎng)價(jià)格保持較好互動(dòng)。為進(jìn)一步拓展境外市場(chǎng)，今年大商所在新加坡設(shè)立了首個(gè)境外辦事機(jī)構(gòu)，并獲中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成為自動(dòng)化交易服務(wù)提供者，成功注冊(cè)全球法人機(jī)構(gòu)識(shí)別編碼，更好地服務(wù)境外交易者。

同時(shí)，大商所場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)取得新突破。2015年以來(lái)，大商所探索場(chǎng)外風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在黑色系領(lǐng)域累計(jì)支持開(kāi)展了16個(gè)場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目，助推產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期權(quán)工具管理價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2017年，大商所首次推出基差貿(mào)易試點(diǎn)，支持期貨公司、產(chǎn)業(yè)客戶(hù)完成5個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，為鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供基于“期貨價(jià)格+基差”的新貿(mào)易定價(jià)方式和個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理工具。此外，大商所推出10只煤焦礦相關(guān)商品指數(shù)，已有多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開(kāi)發(fā)商品期貨基金。

為提高期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量，2017年大商所實(shí)施鐵礦石倉(cāng)單服務(wù)商制度，設(shè)立11家服務(wù)商和40家服務(wù)會(huì)員。該制度實(shí)施以來(lái)，倉(cāng)單服務(wù)量占同期交割量的29%，有效解決了近月合約市場(chǎng)參與者倉(cāng)單處理的后顧之憂(yōu)。為進(jìn)一步改善近月合約流動(dòng)性，大商所在鐵礦石期貨引入15家期貨交易商、增掛5個(gè)跨期套利合約，促進(jìn)非主力合約功能發(fā)揮。通過(guò)調(diào)整優(yōu)化鐵礦石、焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，鐵礦石、焦煤交割品定位更加清晰，期貨價(jià)格代表性進(jìn)一步提升。

此外，大商所持續(xù)深化市場(chǎng)培育。2017年起大商所依托龍頭企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)等建設(shè)7家產(chǎn)融培育基地，以龍頭企業(yè)為抓手面向國(guó)內(nèi)寶鋼、鞍鋼、包鋼、淮北礦業(yè)等17家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)開(kāi)展專(zhuān)門(mén)培訓(xùn)，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)參與期貨市場(chǎng)的示范帶動(dòng)作用。

“為進(jìn)一步適應(yīng)鋼鐵、煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，大商所將以鐵礦石期貨引入境外交易者為契機(jī)，持續(xù)推動(dòng)更多符合條件的品種對(duì)外開(kāi)放，建立健全與國(guó)際成熟市場(chǎng)接軌的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，吸引更多境外機(jī)構(gòu)參與。”王鳳海表示， 在深化對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)，進(jìn)一步完善多元開(kāi)放的衍生品市場(chǎng)體系，積極推進(jìn)鐵礦石期權(quán)上市和廢鋼、氣煤等新品種研發(fā)，提供豐富、全面、完整的避險(xiǎn)產(chǎn)品和避險(xiǎn)工具。為促進(jìn)期貨功能發(fā)揮，大商所將進(jìn)一步完善現(xiàn)有品種合約規(guī)則，推進(jìn)鐵礦石合格供應(yīng)商制度、焦炭升貼水制度以及鐵礦石期貨動(dòng)態(tài)升貼水制度研究，進(jìn)一步降低交割成本。此外，大商所積極推動(dòng)場(chǎng)外期權(quán)、基差貿(mào)易和商品互換試點(diǎn)，打造個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，持續(xù)提高市場(chǎng)服務(wù)水平。未來(lái)，大商所還將推進(jìn)在新加坡注冊(cè)認(rèn)可市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商，支持更多期貨公司、金融機(jī)構(gòu)拓展境外市場(chǎng)。

他表示，當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的不確定性增大，國(guó)內(nèi)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵、煤炭行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，希望市場(chǎng)各方凝聚共識(shí)、深度合作，共同推動(dòng)期貨市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。

據(jù)了解，來(lái)自國(guó)家相關(guān)部委、證監(jiān)會(huì)、相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)以及超過(guò)400家國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的代表參會(huì)。大會(huì)以“深化變革，乘勢(shì)而為”為主題，聚焦新時(shí)期全球鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)管理，探索衍生品工具服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和全球貿(mào)易的新路徑、新工具。

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