中金所：豐富股指類風(fēng)險(xiǎn)管理工具

昨日，在第十五屆上海衍生品市場(chǎng)論壇“衍生品市場(chǎng)國際化暨股指類衍生品市場(chǎng)發(fā)展分論壇”上，中金所董事長胡政表示，將豐富股指類風(fēng)險(xiǎn)管理工具，中金所研發(fā)儲(chǔ)備了滬深300、上證50、中證500等指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品，各項(xiàng)上市籌備工作正在積極推進(jìn)。

胡政說，2018年是我國改革開放40周年。黨的十九大報(bào)告指出，“中國特色社會(huì)主義進(jìn)入了新時(shí)代”，“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系”，“推動(dòng)形成全面開放新格局”。這是目前我國經(jīng)濟(jì)金融工作的根本遵循，也對(duì)金融期貨市場(chǎng)發(fā)展提出了新要求。新時(shí)代要有新氣象，更要有新作為。當(dāng)前，金融期貨市場(chǎng)正以積極和開放的態(tài)度探索國際業(yè)務(wù)，豐富股指類風(fēng)險(xiǎn)管理工具，更好地服務(wù)金融市場(chǎng)的整體開放和國際競爭力的提升。

據(jù)介紹，在國際化方面，中金所積極拓展國際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，已加入世界交易所聯(lián)合會(huì)、國際證監(jiān)會(huì)組織和國際掉期與衍生品協(xié)會(huì)等行業(yè)組織，并先后與境外12家主要交易所簽訂了合作諒解備忘錄，伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、歐洲、美洲主要市場(chǎng)。

胡政表示，過去幾年里，中金所實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)重要海外合作項(xiàng)目的落地。一是2015年與上海證券交易所、德意志交易所合資在德國法蘭克福成立中歐國際交易所(中歐所)。目前，中歐所已上市ETF、ETN和債券產(chǎn)品70只左右，下一步將集中力量推進(jìn)D股市場(chǎng)建設(shè)，為中國企業(yè)“走出去”提供更加多元化的金融服務(wù)，支持中國與歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。二是2017年年初牽頭與滬深交易所等合作伙伴成立聯(lián)合體，成功收購巴基斯坦證券交易所(巴交所)40%股權(quán)，開創(chuàng)了境內(nèi)交易所收購境外交易所股權(quán)的先河。目前，中方聯(lián)合體致力于協(xié)助巴交所改善公司治理、擬定發(fā)展計(jì)劃等，支持巴交所發(fā)展，同時(shí)以巴交所為支點(diǎn)，推進(jìn)服務(wù)“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項(xiàng)下相關(guān)企業(yè)的股權(quán)和債券融資需求，積極服務(wù)“一帶一路”倡議。

在積極拓展國際業(yè)務(wù)的同時(shí)，中金所持續(xù)完善市場(chǎng)交易規(guī)則，優(yōu)化參與者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。近年來，股指期貨成交持倉比保持穩(wěn)定，投資者結(jié)構(gòu)日趨合理，以證券自營、私募基金、QFII、RQFII等為代表的金融持牌機(jī)構(gòu)已成為市場(chǎng)最主要的參與者，日均持倉量占全市場(chǎng)比重已近七成。2017年，中金所在中國證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，先后對(duì)股指期貨交易安排進(jìn)行了兩次調(diào)整。今年以來，我國股指期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)交易秩序良好。截至5月18日，滬深300、上證50和中證500股指期貨總成交量為465.6萬手，同比增加40.38%;總成交金額為5.09萬億元，同比增加48.88%。

胡政說，從世界各國資本市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨是最基礎(chǔ)、最成熟、交易最活躍的金融衍生品，是任何一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)不可或缺的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。下一步，中金所將按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，根據(jù)市場(chǎng)需要，改進(jìn)完善股指期貨管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，促進(jìn)市場(chǎng)功能發(fā)揮。

胡政表示，中金所還研發(fā)儲(chǔ)備了滬深300、上證50、中證500等指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品。目前，各項(xiàng)上市籌備工作正在積極推進(jìn)。從國際經(jīng)驗(yàn)看，股指期貨和股指期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理中扮演著不同的角色，推出股指期權(quán)有助于保險(xiǎn)、社保和養(yǎng)老資金等長期資金以配置的方式穩(wěn)妥進(jìn)入股市，改善市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定股票現(xiàn)貨市場(chǎng);有助于金融機(jī)構(gòu)利用股指期權(quán)設(shè)計(jì)保本產(chǎn)品，滿足不同投資者個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升市場(chǎng)服務(wù)能力;有助于奠定波動(dòng)率指數(shù)編制基礎(chǔ)，提升宏觀審慎決策的前瞻性和有效性，對(duì)于完善資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要意義。

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