2021年6月基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題答案考點(diǎn)回顧:第九章
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2021年6月基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題答案考點(diǎn)回顧
基金從業(yè)資格《證券投資基金》考試真題考友回憶版:【僅供參考】
1.關(guān)于期貨市場的風(fēng)險管理功能,以下表述正確的有()。
Ⅰ.期貨交易可以使風(fēng)險在具有不同風(fēng)險偏好的投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配
Ⅱ.期貨市場能提高金融系統(tǒng)抵御風(fēng)險的能力
Ⅲ.期貨交易能夠消除金融市場系統(tǒng)風(fēng)險
A.Ⅰ、Ⅱ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅰ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
參考答案:A
參考解析:
系統(tǒng)風(fēng)險不能被消除。
現(xiàn)貨價格風(fēng)險是指商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營者在生產(chǎn)、經(jīng)營過程中不可避免地會遇到的風(fēng)險。即無論價格向哪個方向變動,總會使一部分商品生產(chǎn)者或者商品經(jīng)營者遭受損失。期貨市場的最基本的功能就是風(fēng)險管理,具體表現(xiàn)為利用商品期貨管理價格風(fēng)險、利用外匯期貨管理匯率風(fēng)險、利用利率期貨管理利率風(fēng)險以及利用股指期貨管理股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險。在某些特定的假設(shè)前提下,期貨交易可以使風(fēng)險在具有不同風(fēng)險偏好的投資者之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移和再分配,從而有助于投資者獲得各自滿意的風(fēng)險類型和數(shù)量,優(yōu)化各自的風(fēng)險偏好。這將優(yōu)化金融市場風(fēng)險結(jié)構(gòu),增強(qiáng)金融市場的穩(wěn)定性和抗擊重大危機(jī)的彈性。例如,在“9·11”事件期間,標(biāo)普500股指期貨雖然停止交易,但在恢復(fù)開盤后,市場成交量以及持倉量在經(jīng)歷短暫回落后出現(xiàn)大幅增加,表明在極端市場條件下投資者對于風(fēng)險管理工具的需求,而由于期貨市場的存在,金融體系抵御風(fēng)險的能力也得到提高。
【考點(diǎn)】期貨市場的功能
【章節(jié)】第九章第二節(jié)掌握
2.關(guān)于股票收益互換,以下表述錯誤的是().
A.投資者無法通過股票收益互換進(jìn)行風(fēng)險管理
B.股票收益互換的模式包括固定利率和股票收益互換
C.股票收益互換中,支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標(biāo)的表現(xiàn)掛鉤
D.通常進(jìn)行凈額交收,不發(fā)生本金交換
參考答案:A
參考解析:
股票收益互換中,交易一方或雙方支付的金額與特定股票、指數(shù)等權(quán)益類標(biāo)的證券的表現(xiàn)掛鉤。原則上,雙方按照收益軋差后的凈額進(jìn)行支付,不發(fā)生本金交換。我國的股票收益互換業(yè)務(wù)開始于2012年年底,采用場外協(xié)議成交的方式。具有此項(xiàng)業(yè)務(wù)資格的證券公司與投資者訂立股票收益互換協(xié)議。根據(jù)協(xié)議約定,交易雙方在未來特定時間以名義本金為基礎(chǔ)確定與股價掛鉤的浮動收益和固定收益,以此計(jì)算各自支付義務(wù),通過軋差計(jì)算確定承擔(dān)實(shí)際支付義務(wù)的主體并進(jìn)行結(jié)算。
投資者和證券公司之間的股票收益互換有三種模式:固定利率和股票收益的互換,股票收益和固定利率的互換,股票收益和股票收益的互換。前兩種形式更為常見。股票收益互換是投資者進(jìn)行投資理財(cái)和風(fēng)險管理的工具。投資者可以通過股票收益互換,實(shí)現(xiàn)策略投資、杠桿交易、股權(quán)融資、市值管理和創(chuàng)建結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的目的。證券公司在與投資者訂立股票收益互換交易的同時,會進(jìn)行風(fēng)險對沖,將自身風(fēng)險暴露控制在較低水平。風(fēng)險對沖后,證券公司最終只賺取類似傭金或利息收入的中間價差。
【考點(diǎn)】股票收益互換
【章節(jié)】第九章第四節(jié)理解
3.關(guān)于衍生工具的特點(diǎn),以下表述錯誤的是()
A.通過衍生工具能夠?qū)崿F(xiàn)小資金撬動大資金
B.行生工具可能會因?yàn)槿狈灰讓κ侄荒芷絺}或變現(xiàn)
C.衍生工具涉及基礎(chǔ)資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移
D.衍生資產(chǎn)的價格和合約標(biāo)的資產(chǎn)價格沒有聯(lián)動性
參考答案:D
參考解析:
聯(lián)動性指衍生工具的價值與合約標(biāo)的資產(chǎn)價值緊密相關(guān),衍生資產(chǎn)價格與標(biāo)的資產(chǎn)的價格具有聯(lián)動性。例如,我國股指期貨滬深300指數(shù)合約與滬深300股票指數(shù)價格走勢密切相關(guān),內(nèi)在價值存在高度關(guān)聯(lián)性。
【考點(diǎn)】衍生工具的特點(diǎn)
【章節(jié)】第九章第一節(jié)掌握
4.關(guān)于期權(quán),以下表述錯誤的是()
A.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的
B.期權(quán)買方到期必須履約,不履約需繳納罰金
C.期權(quán)合約中的標(biāo)的資產(chǎn),可以是實(shí)物商品、金融資產(chǎn)、匯率或各種綜合價格指數(shù)等
D.期權(quán)的買方要付給賣方一定教量的權(quán)利金
參考答案:B
參考解析:
期權(quán)買方只有權(quán)利沒有義務(wù),到期可選擇行權(quán)也可不行權(quán)。
【考點(diǎn)】期權(quán)合約損益的不對稱性
【章節(jié)】第九章第三節(jié)了解
5.關(guān)于期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別,以下表述正確的是().
A.期貨合約比遠(yuǎn)期臺約的實(shí)物交割比例低
B.期貨合約和運(yùn)期合約都是標(biāo)準(zhǔn)化合約
C.期貨合約和遠(yuǎn)期合約都以實(shí)物交割為主
D.期貨合約和遠(yuǎn)期合約都具有較高的信用風(fēng)險
參考答案:A
參考解析:
對遠(yuǎn)期合約而言,期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約。遠(yuǎn)期合約通常用實(shí)物交割,期貨交易中最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很小,一般只有1%~3%,絕大多數(shù)的期貨交易者都以對沖平倉的方式了結(jié)交易。期貨交易有保證金制度,因此信用風(fēng)險較低。
【考點(diǎn)】期貨和遠(yuǎn)期的區(qū)別
【章節(jié)】第九章第二節(jié)理解
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