2012年自考“金融法”第十五章復(fù)習(xí)筆記

　　第十五章　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行與交易法律制度$lesson$

　　第一節(jié)　可轉(zhuǎn)換公司債券的概念

　　1.可轉(zhuǎn)換公司指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券

　　2.可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)

　　是一種附認(rèn)股權(quán)的債券，兼有債券和股票的雙重特點(diǎn)

　　是一種混合性的金融品種，它是公司債券與買(mǎi)入期權(quán)的組合體。其期權(quán)屬性賦予投資人可以在一定期限內(nèi)，依據(jù)本身的自由意志，選擇是否可以約定的條件將持有的找權(quán)轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票

　　3.可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　除具有公司債券的要素外，還具有自己特定的基本要素，具體包括：基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)股溢價(jià)比率、贖回條款、回售條款、轉(zhuǎn)換期、轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整

　　(1)基準(zhǔn)股票是債券除具有公司債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的股票

　　(2)可轉(zhuǎn)換債券的票面利率通常要比普通債券的利率低，有時(shí)甚至還低于同期銀行存款利率

　　(3)轉(zhuǎn)換價(jià)格指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股份所支付的價(jià)格

　　(4)為保護(hù)原股東的利益，轉(zhuǎn)股價(jià)格一般要高于可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行時(shí)股票的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)

　　(5)贖回指公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券

　　發(fā)行公司為避免因市場(chǎng)利率下調(diào)而給自己造成的利率損失，通常設(shè)計(jì)該調(diào)侃。贖回實(shí)質(zhì)上是一種買(mǎi)入期權(quán)，發(fā)行公司可根據(jù)市場(chǎng)的變化而選擇是否行使這種權(quán)利。贖回條款的要素包括：不贖回期。指可轉(zhuǎn)換債券從發(fā)行日至第一次贖回日的期間;

　　贖回時(shí)間：不贖回期過(guò)后，便是贖回期

　　贖回價(jià)格：事先約定的轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　贖回條件。贖回條件指標(biāo)的的股票的價(jià)格發(fā)生何種情況是公司可以行使贖回權(quán)利。

　　一旦公司發(fā)出贖回通知，可轉(zhuǎn)換債券持有人必須立即在轉(zhuǎn)股和被強(qiáng)制性的贖回之間作出選擇。由于公司的贖回價(jià)和可轉(zhuǎn)換債券的實(shí)際價(jià)值之間往往有較大的差價(jià)，因此，在正常情況下，投資人會(huì)選擇轉(zhuǎn)股。可見(jiàn)，贖回條款可以強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換公司債券持有人行使轉(zhuǎn)股權(quán)，從而加速轉(zhuǎn)股，因此又被稱(chēng)為加速條款

　　(6)回售條款：指公司股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)或者在一定的條件下，可轉(zhuǎn)換債券持有人有權(quán)按事先約定的價(jià)格將所持債券賣(mài)給發(fā)行人

　　(7)轉(zhuǎn)換期指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限

　　(8)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，發(fā)行人可能會(huì)進(jìn)行重大的資本或資產(chǎn)調(diào)整行為，這種行為往往又會(huì)使股票價(jià)格產(chǎn)生較大幅度的波動(dòng)。如果它引起股票價(jià)格上揚(yáng)，那么可由贖回條款對(duì)投資者進(jìn)行約束;如果牙引起股票價(jià)格下跌，那么就得對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，否則原定的轉(zhuǎn)股價(jià)格就有可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)前的股價(jià)，使得轉(zhuǎn)股不能進(jìn)行

　　4.轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的原因：

　　(1)公司進(jìn)行股利分配，包括股票的分紅利或送紅股

　　(2)股票的拆細(xì)

　　(3)發(fā)行或配售低于轉(zhuǎn)股價(jià)格的公司股票及認(rèn)股權(quán)證

　　(4)公司進(jìn)行資產(chǎn)重組、并購(gòu)等行為，造成每股權(quán)益下降等

　　可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展

　　第二節(jié)　可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)展

　　一、發(fā)行申報(bào)程序和申報(bào)文件

　　1.發(fā)行申報(bào)程序

　　上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)企業(yè)主管部門(mén)推薦，報(bào)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)審批;重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人提出申請(qǐng)，經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)企業(yè)主管部門(mén)推薦，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批，并抄報(bào)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、中國(guó)人民銀行、國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局

　　2.發(fā)行主體

　　二、發(fā)行主體

　　賞識(shí)公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)

　　三、發(fā)行條件

　　1.上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)符合下列條件：

　　(1)最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類(lèi)的公司可以略低，但是不得低于7%;

　　(2)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;

　　(3)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%

　　(4)募集資金要符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策投向;

　　(5)可轉(zhuǎn)換債券的利率不得超過(guò)銀行同期存款的利率水平;

　　(6)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元。

　　(7)國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　2.重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特殊條件

　　除了應(yīng)符合上述條件第(3)(4)(5)(6)(7)項(xiàng)條件外，還應(yīng)符合下列條件：

　　(1)最近3年盈利

　　(2)有明確、可行的企業(yè)改制和上市計(jì)劃

　　(3)有可靠的償債能力

　　(4)有具有代為清償債務(wù)能力的保證人的擔(dān)保

　　(5)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，需報(bào)股東大會(huì)作出發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的決議，并且需要省級(jí)人民政府或國(guó)務(wù)院主管部門(mén)的推薦文件，而重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)可以國(guó)有企業(yè)上級(jí)主管部門(mén)同意發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的文件取代股東大會(huì)的決議

　　3.不得發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的情形有：

　　(1)前一次行為的債券尚未募足的

　　(2)對(duì)已發(fā)行的債券有遲延支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)延期支付狀態(tài)的

　　4.轉(zhuǎn)券設(shè)計(jì)方面的法律規(guī)定

　　(1)發(fā)行人范圍：上市公司或非上市重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)

　　(2)轉(zhuǎn)券利率：不超過(guò)銀行同期存款的利率水平

　　(3)債券期限：可轉(zhuǎn)換債券的最短期限為3年，最長(zhǎng)期限為5年

　　(4)轉(zhuǎn)換期限：上市公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券結(jié)束3個(gè)月后;重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)在改制且上市后按約定的條件可隨時(shí)轉(zhuǎn)換

　　(5)轉(zhuǎn)換價(jià)格：上市公司以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前1個(gè)與內(nèi)股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度為轉(zhuǎn)股價(jià)格;重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)以擬發(fā)行股票價(jià)格為基準(zhǔn)，折扣一定比例作為轉(zhuǎn)股價(jià)格

　　(6)贖回條款

　　(7)回售條款：到期未轉(zhuǎn)換者，于期滿(mǎn)后5個(gè)工作日內(nèi)償還本息，但不計(jì)復(fù)息

　　(8)轉(zhuǎn)換價(jià)格調(diào)整：發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，因發(fā)行新股或其他原因引起公司股份發(fā)生變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布

　　四、發(fā)行中的信息披露

　　發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行人必須公布可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)?？赊D(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)的有效期為6個(gè)月，自可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)簽署之日起計(jì)算?？赊D(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)失效后，可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行必須立即停止

　　第三節(jié)　可轉(zhuǎn)換債券上市交易

　　一、可轉(zhuǎn)換債券的上市條件、上市申報(bào)文件及申報(bào)程序

　　1.申請(qǐng)上市的可轉(zhuǎn)換債券必須符合下列條件：

　　(一)經(jīng)證券主管部門(mén)批準(zhǔn)并公開(kāi)發(fā)行;

　　(二)可轉(zhuǎn)換公司債券的實(shí)際發(fā)行額在1億元以上;

　　(三)可轉(zhuǎn)換公司債券的期限在3年以上，但不超過(guò)5年;

　　(四)可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過(guò)國(guó)家限定的利率水平;

　　(五)國(guó)家法律、法規(guī)及本所規(guī)定的其他條件。

　　2.發(fā)行人申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換債券上市，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交有關(guān)文件。證券交易所應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人訂立上市協(xié)議，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，公告上市公告書(shū)

　　二、可轉(zhuǎn)換債券的交易

　　1.停止可轉(zhuǎn)換債券交易的情形

　　2.對(duì)持有可轉(zhuǎn)換債券比例的監(jiān)管

　　(1)任何法人直接或間接持有一個(gè)發(fā)行人發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券達(dá)到20%，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起3個(gè)工作日內(nèi)，向該公司、證券交易所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出書(shū)面報(bào)告并公告

　　(2)任何法人持有一個(gè)發(fā)行人20%以上的發(fā)行在外的可轉(zhuǎn)換債券后，其持有該可轉(zhuǎn)換債券的增減變化每達(dá)到該種可轉(zhuǎn)換債券的10%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生自日起3個(gè)工作日，向該發(fā)行人、證券交易所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出書(shū)面報(bào)告并公告

　　法人在作出以上報(bào)告并公告之日起2個(gè)工作日內(nèi)和作出報(bào)告前，不得再行直接或間接買(mǎi)入或賣(mài)出該種可轉(zhuǎn)換債券

　　第四節(jié)　可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換股份及債券償還

　　一、轉(zhuǎn)換條件和轉(zhuǎn)換期

　　轉(zhuǎn)換期指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份的開(kāi)始日至起始日的期間。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券，在該企業(yè)改建為股份有限公司且其股票上市后，持有人可以依據(jù)約定的條件隨時(shí)轉(zhuǎn)換股份。

　　二、轉(zhuǎn)換申報(bào)

　　1.投資者根據(jù)持有的可轉(zhuǎn)換債券的面值，按照當(dāng)時(shí)轉(zhuǎn)換價(jià)格，向指定交易的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)報(bào)轉(zhuǎn)換成公司股票的股份數(shù)量。本所登記公司根據(jù)托管券商的有效申報(bào)，對(duì)投資人帳戶(hù)的股票和可轉(zhuǎn)換債券的持有數(shù)量做相應(yīng)的變更登記

　　2.投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換股份的債券面值須是交易單位的整數(shù)倍數(shù)，申請(qǐng)轉(zhuǎn)換成的股份必須是整數(shù)股，不足轉(zhuǎn)換1股的債券金額，到期還本付息

　　可轉(zhuǎn)換債券持有人請(qǐng)求轉(zhuǎn)換股份時(shí)，所持債券面額不足轉(zhuǎn)換1股股份的部分，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金償還

　　3.轉(zhuǎn)股申請(qǐng)不能撤單

　　4.投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)換為公司股份的數(shù)量大于投資者實(shí)際持有的可轉(zhuǎn)換債券能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，證券交易所確認(rèn)其最大的可轉(zhuǎn)換股票部分進(jìn)行轉(zhuǎn)股，申請(qǐng)超過(guò)部分予以取消

　　三、轉(zhuǎn)股流通及轉(zhuǎn)股登記

　　1.轉(zhuǎn)股流通

　　可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份后，發(fā)行人股票上市的證券交易所應(yīng)當(dāng)安排股票上市流通

　　2.轉(zhuǎn)股登記：

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在每個(gè)季度結(jié)束后的2個(gè)工作日內(nèi)，向贖回會(huì)公布因轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換的股份所引起的股份變動(dòng)情況。轉(zhuǎn)換的股份累積達(dá)到公司發(fā)行在外普通股的10%時(shí)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將有關(guān)情況予以公告

　　因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份引起股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，于每年年檢期間，向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)辦理注冊(cè)資本變更登記

　　可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，因發(fā)行新股、送股及其原因引起公司股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布。

　　法人因可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股份，直接或間接持有上市公司發(fā)行在外普通股達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在3個(gè)工作日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、政券交易所和上市公司作出書(shū)面報(bào)告，并向社會(huì)公告。法人持有發(fā)行在外總額的2%時(shí)，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生之日起3個(gè)工作日內(nèi)，向該公司、政券交易所和中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出書(shū)面報(bào)告并公告。

　　四、轉(zhuǎn)股暫停

　　五、債券償還

　　重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換期滿(mǎn)時(shí)仍未轉(zhuǎn)換為股份的，利息一次性支付，不計(jì)復(fù)利?？赊D(zhuǎn)換債券到期未轉(zhuǎn)換的，發(fā)行應(yīng)當(dāng)按照可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)的約定，于期滿(mǎn)后5個(gè)工作日內(nèi)償還本息

　　可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行人未按期償還本息的，除支付本息外，應(yīng)當(dāng)按每日1%的比例向債權(quán)人支付賠償金。

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