2019年浙江高級經(jīng)濟(jì)師考點(diǎn)金融體系的功能

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金融體系的功能

簡述

美國哈佛大學(xué)著名金融學(xué)教授羅伯特·默頓認(rèn)為，金融體系具有以下六大基本功能：

①清算和支付功能，即金融體系提供了便利商品、勞務(wù)和資產(chǎn)交易的清算支付手段;

②融通資金和股權(quán)細(xì)化功能，即金融體系通過提供各種機(jī)制，匯聚資金并導(dǎo)向大規(guī)模的無法分割的投資項(xiàng)目;

③為在時(shí)空上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移提供渠道，即金融體系提供了促使經(jīng)濟(jì)資源跨時(shí)間、地域和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方法和機(jī)制;

④風(fēng)險(xiǎn)管理功能，即金融體系提供了應(yīng)付不測和控制風(fēng)險(xiǎn)的手段及途徑;

⑤信息提供功能，即金融體系通過提供價(jià)格信號，幫助協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門的非集中化決策;

⑥解決激勵(lì)問題，即金融體系解決了在金融交易雙方擁有不對稱信息及委托代理行為中的激勵(lì)問題。

1.金融體系的清算和支付功能

在經(jīng)濟(jì)貨幣化日益加深的情況下，建立一個(gè)有效的、適應(yīng)性強(qiáng)的交易和支付系統(tǒng)乃基本需要?？煽康慕灰缀椭Ц断到y(tǒng)應(yīng)是金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施，缺乏這一系統(tǒng)，高昂的交易成本必然與經(jīng)濟(jì)低效率相伴。一個(gè)有效的支付系統(tǒng)對于社會交易是一種必要的條件。交換系統(tǒng)的發(fā)達(dá)，可以降低社會交易成本，可以促進(jìn)社會專業(yè)化的發(fā)展，這是社會化大生產(chǎn)發(fā)展的必要條件，可以大大提高生產(chǎn)效率和技術(shù)進(jìn)步。所以說，現(xiàn)代支付系統(tǒng)與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長是相伴而生的。

2.金融體系的融資功能

金融體系的融通資金功能包含兩層含義。—、動員儲蓄和提供流動性手段。金融市場和銀行中介可以有效地動員全社會的儲蓄資源或改進(jìn)金融資源的配置。這就使初始投入的有效技術(shù)得以迅速地轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。在促進(jìn)更有效地利用投資機(jī)會的同時(shí)，金融中介也可以向社會儲蓄者提供相對高的回報(bào)。金融中介動員儲蓄的最主要的優(yōu)勢在于，一是它可以分散個(gè)別投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn);二是可以為投資者提供相對較高的回報(bào)(相對于耐用消費(fèi)品等實(shí)物資產(chǎn))。金融系統(tǒng)動員儲蓄可以為分散的社會資源提供一種聚集功能，從而發(fā)揮資源的規(guī)模效應(yīng)。金融系統(tǒng)提供的流動性服務(wù)，有效地解決了長期投資的資本來源問題，為長期項(xiàng)目投資和企業(yè)股權(quán)融資提供了可能，同時(shí)為技術(shù)進(jìn)步和風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造出資金供給的渠道。

3.金融體系的股權(quán)細(xì)化功能

將無法分割的大型投資項(xiàng)目劃分為小額股份，以便中小投資者能夠參與這些大型項(xiàng)目進(jìn)行的投資。通過股權(quán)細(xì)化功能，金融體系實(shí)現(xiàn)了對經(jīng)理的監(jiān)視和對公司的控制。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，公司組織發(fā)生了深刻的變化，就是股權(quán)高度分散化和公司經(jīng)營職業(yè)化。這樣的組織安排最大的困難在于非對稱信息的存在，使投資者難以對資本運(yùn)用進(jìn)行有效的監(jiān)督。金融系統(tǒng)的功能在于提供一種新的機(jī)制，就是通過外部放款人的作用對公司進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督，從而使內(nèi)部投資人的利益得以保護(hù)。

4.金融體系資源配置功能

為投資籌集充足的資源是經(jīng)濟(jì)起飛的必要條件。但投資效率即資源的配置效率對增長同樣重要。對投資的配置有其自身的困難，即生產(chǎn)率風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目回報(bào)的信息不完全，對經(jīng)營者實(shí)際能力的不可知等。這些內(nèi)在的困難要求建立一個(gè)金融中介機(jī)構(gòu)。在現(xiàn)代不確定的社會，單個(gè)的投資者是很難對公司、對經(jīng)理、對市場條件進(jìn)行評估的。金融系統(tǒng)的優(yōu)勢在于為投資者提供中介服務(wù)，并且提供一種與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，使社會資本的投資配置更有效率。中介性金融機(jī)構(gòu)提供的投資服務(wù)可以表現(xiàn)在，一是分散風(fēng)險(xiǎn);二是流動性風(fēng)險(xiǎn)管理;三是進(jìn)行項(xiàng)目評估。

5.金融體系風(fēng)險(xiǎn)管理功能

金融體系的風(fēng)險(xiǎn)管理功能要求金融體系為中長期資本投資的不確定性即風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行交易和定價(jià)，形成風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。由于存在信息不對稱和交易成本，金融系統(tǒng)和金融機(jī)構(gòu)的作用就是對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行交易、分散和轉(zhuǎn)移。如果社會風(fēng)險(xiǎn)不能找到一種交易、轉(zhuǎn)移和抵補(bǔ)的機(jī)制，社會經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行不可能順利進(jìn)行。

6.金融體系的激勵(lì)功能

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中激勵(lì)問題之所以存在，不僅是因?yàn)橄嗷ソ煌慕?jīng)濟(jì)個(gè)體的目標(biāo)或利益不一致，而且是因?yàn)楦鹘?jīng)濟(jì)個(gè)體的目標(biāo)或利益的實(shí)現(xiàn)受到其他個(gè)體行為或其所掌握的信息的影響。即影響某經(jīng)濟(jì)個(gè)體的利益的因素并不全部在該主體的控制之下，比如現(xiàn)代企業(yè)中所有權(quán)和控制權(quán)的分離就產(chǎn)生了激勵(lì)問題。解決激勵(lì)問題的方法很多，具體方法要受到經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。金融體系所提供的解決激勵(lì)問題的方法是股票或者股票期權(quán)。通過讓企業(yè)的管理者以及員工持有股票或者股票期權(quán)，企業(yè)的效益也會影響管理者以及員工的利益，從而使管理者和員工盡力提高企業(yè)的績效，他們的行為不再與所有者的利益相悖，這樣就解決了委托代理問題。

7.金融體系信息提供功能

金融體系的信息提供功能意味著在金融市場上，不僅投資者可以獲取各種投資品種的價(jià)格以及影響這些價(jià)格的因素的信息，而且籌資者也能獲取不同的融資方式的成本的信息，管理部門能夠獲取金融交易是否在正常進(jìn)行、各種規(guī)則是否得到遵守的信息，從而使金融體系的不同參與者都能做出各自的決策。

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