注冊會計師考試：杠桿貢獻率分析
更新時間：2012-11-16 13:25:23
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我們可以使用連環(huán)代替法測定各影響因素對權(quán)益凈利率變動的影響程度。
以下是杠桿貢獻率的分析
影響杠桿貢獻率的因素是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿：
杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿可以用連環(huán)代替法分別分析稅后利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈財務(wù)杠桿的變動對杠桿貢獻率的影響程度。
(1)經(jīng)營差異率是凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，由于稅后利息率高低主要由資本市場決定，因此提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。
(2)經(jīng)營差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。如果經(jīng)營差異率為正，借款可以增加股東收益;如果它為負值，借款會減少股東收益。從增加股東收益看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的借款利息上限。
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