公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理 輔導(dǎo)：戰(zhàn)略控制(7)

　　3.流動性指標(biāo)

　　計量企業(yè)提供服務(wù)和避免拖欠債務(wù)的能力最常用的指標(biāo)包括：

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%

　　速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債×100%

　　存貨周轉(zhuǎn)期=存貨×365/銷售成本

　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款借方余額×365/銷售收入

　　應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款貸方余額×365/購買成本

　　4.負(fù)責(zé)和杠桿作用

　　為了評估企業(yè)的財務(wù)杠桿和評價企業(yè)經(jīng)營所得的現(xiàn)金是否能夠滿足預(yù)計負(fù)債未來承諾債務(wù)，通常使用下列計量方法：

　　負(fù)債率=有息負(fù)債/股東權(quán)益×100%

　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(流動負(fù)債+非流動負(fù)債)×100%

　　總體而言，使用比率來進(jìn)行績效評價的主要原因有：

　?、偻ㄟ^比較各個時期的相應(yīng)比率可以很容易發(fā)現(xiàn)這些比率的變動;

　　②相比對于實(shí)物數(shù)量或貨幣價值的絕對數(shù)，比率更易于理解。例如，市場占有率分析。一個企業(yè)可以致力于其產(chǎn)品或服務(wù)獲得15%的市場占有率，并衡量與之有關(guān)的市場部門和產(chǎn)品或服務(wù)的質(zhì)量，而不僅僅是貨幣數(shù)量;

　?、郾嚷士梢赃M(jìn)行項目比較并有助于計量績效。例如，銷售利潤率計量的是每獲得1元的銷售收入能夠獲得多少利潤，并表明了銷售毛利的多少;

　?、鼙嚷士梢杂米髂繕?biāo)。目標(biāo)可以是投資報酬率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、容量和產(chǎn)量。隨后管理層決定怎樣來實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo);

　　⑤比率提供了總結(jié)企業(yè)結(jié)果的途徑，并在類似的企業(yè)之間進(jìn)行比較。

　　但是比率評價仍有如下局限性：

　　①可比信息的可獲得性。在和同行業(yè)的其它企業(yè)進(jìn)行比較時，行業(yè)平均值可能在數(shù)字上變動比較大。類似公司的數(shù)值可能有比較好的指導(dǎo)作用，但是在識別哪些公司是類似公司以及獲得足夠詳細(xì)的信息方面可能還有很多問題;

　　②歷史信息的使用。如果該企業(yè)的股票最近下跌嚴(yán)重，或者即將下跌，或者有其它的潛在變動，那么和企業(yè)的歷史信息進(jìn)行比較可能就是有局限性的。并且，這種比較也可能受到通貨膨脹的影響;

　　③比率不是一成不變的。各行業(yè)的理想標(biāo)準(zhǔn)不同，也不是一成不變的。比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同行平均水平的企業(yè)也有可能很輕松地生存下來;

　　④需要仔細(xì)解讀。例如，如果比較兩個企業(yè)的流動性比率，一個企業(yè)可能比較高。這也許意味著“好”，但是進(jìn)一步的研究可能表明這種較高的流動性比率是由于營運(yùn)資本管理較差導(dǎo)致的較高的存貨和應(yīng)收賬款所造成的;

　?、荼慌で慕Y(jié)果。經(jīng)過會計的確認(rèn)、估計與計量過程產(chǎn)生的財務(wù)指標(biāo)本身很可能被扭曲。對財務(wù)報告的限制性規(guī)定意味著內(nèi)部財務(wù)控制對決策制定的價值是有限的，例如，缺乏對商標(biāo)這樣的無形資產(chǎn)的評估，以及沒有估計存貨和交易的機(jī)會成本等;

　?、薰膭疃唐谛袨?。過度追求月度、季度及年度的目標(biāo)可能不符合企業(yè)長期戰(zhàn)略發(fā)展的需要;

　　⑦忽略戰(zhàn)略目標(biāo)。財務(wù)控制無法激勵高級管理人員去關(guān)注更多影響企業(yè)成敗的重要因素，如顧客服務(wù)和創(chuàng)新;

　?、酂o法控制無預(yù)算責(zé)任的員工：如果執(zhí)行人員對財務(wù)結(jié)果不用負(fù)任何責(zé)任，那么財務(wù)指標(biāo)無法激勵員工的行為。

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