2010注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》輔導(dǎo)：籌資管理(12)

　(五)普通股發(fā)行定價(jià)

　　股票發(fā)行價(jià)格通常有等價(jià);時(shí)價(jià);中間價(jià)

　　在實(shí)際工作中，股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有三種：

　　1、市盈率法

　　(1)根據(jù)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審核后的盈利預(yù)測(cè)計(jì)算出發(fā)行公司的每股凈收益

　　每股凈收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行前總股本數(shù)

　　(2)根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)的情況、發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況及其成長(zhǎng)性等擬定發(fā)行市盈率。

　　(3)依發(fā)行市盈率與每股收益之乘積決定發(fā)行價(jià)

　　發(fā)行價(jià)=每股凈收益*發(fā)行市盈率 轉(zhuǎn)自環(huán)球網(wǎng)校edu24ol.com

　　2、凈資產(chǎn)倍率法

　　發(fā)行價(jià)=每股凈資產(chǎn)值*溢價(jià)倍數(shù)

　　3、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

　　采用此法注意，由于未來(lái)收益存在不確定性，發(fā)行價(jià)格通常要對(duì)每股凈現(xiàn)值折讓20%--30%。

　　這一方法在國(guó)際主要股票市場(chǎng)主要用于新上市公路、港口、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。

　　(六)普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1、優(yōu)點(diǎn)

　　(1)沒有固定利息負(fù)擔(dān)

　　(2)沒有固定到期日

　　(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小

　　(4)能增加公司的信譽(yù)

　　(5)籌資限制少

　　2、缺點(diǎn)：

　　(1)普通股的資本成本較高

　　(2)容易分散公司的控制權(quán)

　　(3)新股東分享公司未發(fā)行新股前積累的盈余，會(huì)降低普通股每股凈收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。

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