注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試題(13)

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.【正確答案】 BC

　　【答案解析】 保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益，可以將損失鎖定在某一水平上。但是，同時(shí)凈損益的預(yù)期也因此降低了，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。如果股價(jià)上升，拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定凈收入和凈收益，凈收入最多是執(zhí)行價(jià)格，由于不需要補(bǔ)進(jìn)股票也就鎖定了凈損益，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但是不知道升高還是降低，適合采用多頭對(duì)敲策略，因?yàn)闊o(wú)論結(jié)果如何，采用此策略都會(huì)取得收益，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。計(jì)算凈收益時(shí)，還應(yīng)該考慮期權(quán)購(gòu)買成本，股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購(gòu)買成本，采用多頭對(duì)敲策略才能給投資者帶來(lái)凈收益，因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

　　2.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 經(jīng)營(yíng)差異率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率=10%-6%=4%，杠桿貢獻(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿=4%×(100/200)=2%，增加凈負(fù)債增加的凈利潤(rùn)=經(jīng)營(yíng)差異率×增加凈負(fù)債=4%×100=4(萬(wàn)元)，權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=10%+(10%-6%)×(100/200)=12%，或稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=10%×(100+200)=30(萬(wàn)元)，凈利潤(rùn)=30-100×6%=24(萬(wàn)元)，權(quán)益凈利率=24/200×100%=12%。

　　3.【正確答案】 BD

　　【答案解析】 當(dāng)折現(xiàn)率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

　　4.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低;強(qiáng)度動(dòng)因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴;而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。(參見教材464頁(yè))

　　5.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 根據(jù)企業(yè)市場(chǎng)增加值的計(jì)算公式可知，影響企業(yè)市場(chǎng)增加值的因素有三個(gè)：(1)投資資本回報(bào)率;(2)資本成本(指的是加權(quán)平均資本成本);(3)增長(zhǎng)率。參見教材539頁(yè)。

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