金融危機(jī)下國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的方向

更新時(shí)間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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　　近日，G20會(huì)議發(fā)表了《金融市場與世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)宣言》，其中提出，“全球主要會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)應(yīng)改進(jìn)其對(duì)證券計(jì)價(jià)的指南，尤其是對(duì)復(fù)雜金融產(chǎn)品的計(jì)價(jià)”。

　　這一主張?jiān)醋赃@樣一個(gè)事實(shí)和背景,即2008年9月18日左右的短短幾天內(nèi)，花旗銀行、AIG、美林集團(tuán)、高盛公司、雷曼兄弟等這些原本市值高達(dá)幾千億甚至上萬億美元的金融機(jī)構(gòu)“一落千丈”，有的市值甚至跌至低于公司的凈資產(chǎn)。人們終于發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值不但不公允，而且?guī)缀鯇装倌贻x煌的華爾街毀于一旦。

　　面對(duì)華爾街即將全面崩盤，美國政府使出渾身解數(shù)，尋找原因和解救方案，最終意識(shí)到都是“市值”惹的禍。2008年10月3日美國國會(huì)通過的7000億美元救市法案中授權(quán)美國證監(jiān)會(huì)停止使用市值計(jì)算方法――這一實(shí)施多年的最重要的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。10月15日，歐洲議會(huì)和歐盟成員國政府同樣決定修改歐盟現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計(jì)算資產(chǎn)價(jià)值的規(guī)定，以幫助金融機(jī)構(gòu)更好地應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)。

　　不過，盡管業(yè)界普遍認(rèn)為公允價(jià)值是導(dǎo)致此次災(zāi)難的技術(shù)兇手，但非金融專業(yè)出身的美國現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席考科斯近日在國會(huì)作證時(shí)表示，他認(rèn)為公允價(jià)值并沒有太大問題。我認(rèn)為他之所以這樣說，一是他根本不懂金融;二是因?yàn)閲鴷?huì)要他拿出新的替代標(biāo)準(zhǔn)，而他又不知道用什么替代。如果回到賬面價(jià)值，就等于取締證券市場。

　　從某種意義上說，“公允價(jià)值”概念是由1980年代美國儲(chǔ)蓄和房屋貸款危機(jī)而引入的，這一原則被2006年美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的SFAS157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――公允價(jià)值計(jì)量推向了高潮。根據(jù)該會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，所有金融資產(chǎn)及其交易的計(jì)算都應(yīng)是即時(shí)的市場價(jià)值，即公允價(jià)值。如果說在上一輪儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)中，會(huì)計(jì)處理被指責(zé)為沒能真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況，那么在這一輪次貸危機(jī)中，會(huì)計(jì)處理卻被指責(zé)為過于真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況。

　　單從會(huì)計(jì)角度來看，157號(hào)準(zhǔn)則本身與金融危機(jī)無直接關(guān)系，有問題的是金融機(jī)構(gòu)對(duì)該準(zhǔn)則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價(jià)值持續(xù)上升時(shí)，金融機(jī)構(gòu)樂于看到按公允價(jià)值計(jì)量而帶來的益處;在金融產(chǎn)品價(jià)值下跌時(shí)，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價(jià)值計(jì)量原則。事實(shí)上，此次金融危機(jī)的本質(zhì)在于盲目金融創(chuàng)新的同時(shí)疏于金融監(jiān)管，它的背后則是目前全球絕大多數(shù)金融從業(yè)人員根本不了解金融的屬性、生態(tài)體系和系統(tǒng)性這三個(gè)金融規(guī)律最為核心的部分。

　　萬物皆有規(guī)律，金融也不例外。氣象學(xué)家借助GPS(全球衛(wèi)星定位系統(tǒng))，已經(jīng)能夠相當(dāng)準(zhǔn)確地預(yù)測自然風(fēng)暴，可以有效地減少它們帶來的損失。然而，盡管全世界從事金融預(yù)測工作的精英如會(huì)計(jì)師、審計(jì)師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估師、信用評(píng)級(jí)員、金融監(jiān)管人員等比任何領(lǐng)域都多，但面對(duì)金融風(fēng)暴和金融的不確定性，人們幾乎束手無策。

　　盡管金融是人類創(chuàng)造的，屬于人類意識(shí)范疇，但仍然無法擺脫天地規(guī)律之制約，也就是說，人類不能隨心所欲，否則災(zāi)難無法避免。事物的發(fā)展往往是多維、全維的，金融更是如此。我們?nèi)祟惖娜庋劭吹降耐且痪S、二維的，與事實(shí)存在很大差異。眾所周知，次級(jí)債只是這次危機(jī)的導(dǎo)火索，只是美國這棵金融樹上的一個(gè)分枝，即使這個(gè)枝杈不斷裂，其他枝杈，如信貸市場、對(duì)沖基金、衍生證券、國債期貨、個(gè)人貸款等也會(huì)斷裂。一個(gè)枝杈斷裂，得不到及時(shí)修復(fù)，將可能導(dǎo)致整棵樹的倒塌。近年來，不斷膨脹、失控的美國巨額赤字及金融泛濫，已經(jīng)使得美國這棵金融大樹嚴(yán)重失衡，不堪重負(fù)。當(dāng)時(shí)人們之所以看不到這棵大樹的嚴(yán)重失衡，原因是美國政府用未來和別國的錢硬把它支撐起來。如果美元能夠繼續(xù)保持其作為全球貿(mào)易、金融及外匯儲(chǔ)備的唯一貨幣的地位，及美國這棵大樹上的任何分枝不出現(xiàn)斷裂，那么這種現(xiàn)象仍然可以維系。

　　價(jià)值體系是整個(gè)金融和經(jīng)濟(jì)的命脈。原有的價(jià)值體系，尤其是金融資產(chǎn)價(jià)值體系完全是人為的，是導(dǎo)致此次危機(jī)的技術(shù)原因。這已在業(yè)界形成一定共識(shí)，但如何改?用什么代替?如何加強(qiáng)所謂的監(jiān)管?這些都是未來全球金融重建面臨的核心問題。未來的金融趨勢(shì)如同樹冠來自于樹根、樹干，金融來自于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，很大程度上代表未來的發(fā)展，而我們看到的實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)生著不可逆轉(zhuǎn)的改變。2009年全球金融和經(jīng)濟(jì)將面臨更多的不確定性、不平衡性，整體金融資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步萎縮，價(jià)值進(jìn)一步下行。在世界各國面臨經(jīng)濟(jì)衰退和下滑的情況下，貿(mào)易保護(hù)主義很容易抬頭，處理不當(dāng)將會(huì)引起新的全球貿(mào)易戰(zhàn)。也就是說，美次貸危機(jī)沒有得到解決，演變?yōu)槊绹鹑谙到y(tǒng)危機(jī);美國金融危機(jī)沒有得到解決，演變?yōu)槿蚪鹑谙到y(tǒng)危機(jī);全球金融系統(tǒng)危機(jī)沒有得到解決，演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī);全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)得不到解決，將演變?yōu)槿蛸Q(mào)易危機(jī)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)得不到解決，可轉(zhuǎn)換為社會(huì)危機(jī)，甚至成為戰(zhàn)爭發(fā)起的根本原因。

　　作者:丁大衛(wèi)，是國際著名金融老師。

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