注冊(cè)會(huì)計(jì)師:財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)報(bào)表分析復(fù)習(xí)三

　　第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系

　　一、傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系???權(quán)益凈利率是分析體系的核心比率

　　權(quán)益凈利率不僅有很好的可比性，而且有很強(qiáng)的綜合性。為了提高股東權(quán)益凈利率，管理者有三個(gè)可以使用的杠桿：銷(xiāo)售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)，

　　1、 分解出來(lái)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。這兩個(gè)指標(biāo)經(jīng)常呈反方向變化。

　　2、 分解出來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿(權(quán)益乘數(shù))可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)利潤(rùn)率較高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。

　　3、傳統(tǒng)分析體系的局限性

　　(1)計(jì)算總資產(chǎn)利潤(rùn)率的“總資產(chǎn)”于“凈利潤(rùn)”不匹配

　　(2)沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

　　(3)沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債

　　【判斷】：某公司今年與上年相比，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。( )

　　【答案】√

　　【解析】本題的主要考核點(diǎn)是杜邦財(cái)務(wù)分析體系。根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系：

　　權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　= 今年與上年相比，銷(xiāo)售凈利率的分母銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)10%，分子凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，表明銷(xiāo)售凈利率在下降;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母資產(chǎn)總額增加12%，分子銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)10%，表明 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降;資產(chǎn)負(fù)債率的分母資產(chǎn)總額增加12%，分子負(fù)債總額增加9%，表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和去年相比，銷(xiāo)售凈利率下降了;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了;資產(chǎn)負(fù)債率下降了，從而權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

　　二、改進(jìn)的財(cái)務(wù)體系

　　(一)改進(jìn)的財(cái)務(wù)體系的有關(guān)概念

　　1、調(diào)整的資產(chǎn)負(fù)債表的理解

　　依據(jù)： 資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益，可得到：

　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+金融資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)負(fù)債+金融負(fù)債+股東權(quán)益

　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)+股東權(quán)益

　　凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益

　　總資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)+金融資產(chǎn)：區(qū)分的主要標(biāo)志是有無(wú)利息

　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)：是指用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

　　金融資產(chǎn)：沒(méi)有被用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的金融資產(chǎn)，包括：

　　貨幣資金??外部投資者無(wú)法區(qū)分，所以為簡(jiǎn)化將其列入金融資產(chǎn)

　　交易性金融資產(chǎn)：短期的權(quán)益性資金

　　可供出售金融資產(chǎn)

　　負(fù)債總額=經(jīng)營(yíng)負(fù)債+金融負(fù)債：區(qū)分的主要標(biāo)志是有無(wú)利息要求

　　凈金融負(fù)債(凈負(fù)債)：是指?jìng)鶛?quán)人實(shí)際已經(jīng)投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的債務(wù)資本

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　　2、調(diào)整的利潤(rùn)表的有關(guān)概念

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益???稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)

　　損益

　　金融活動(dòng)損益???稅后利息費(fèi)用=稅前利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)

　　稅后利息費(fèi)用是利息支出的凈額，如果沒(méi)有債權(quán)利息收入，則可以用“財(cái)務(wù)費(fèi)用”作為稅前“利息費(fèi)用”的估計(jì)值。

　　凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用

　　=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)-稅前利息費(fèi)用×(1-所得稅稅率)

　　【單選】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)等于( )

　　A經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-凈負(fù)債

　　B凈金融負(fù)債+股東權(quán)益

　　C金融負(fù)債-金融資產(chǎn)

　　D長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)

　　答案：B

　　解析：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益

　　【多選】有關(guān)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的劃分，表述正確的有( )

　　A長(zhǎng)期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)

　　B短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

　　C貨幣資金一般作為金融資產(chǎn)

　　D存貨列入經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

　　答案：CD

　　解析：短期權(quán)益性資金是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，屬于金融資產(chǎn);長(zhǎng)期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，貨幣資金屬于金融資產(chǎn)，存貨等為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

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