2024年注冊會計(jì)師財(cái)務(wù)管理易考點(diǎn):第六章期權(quán)價值評估
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2024年注冊會計(jì)師財(cái)務(wù)管理易考點(diǎn):第六章期權(quán)價值評估
【必考點(diǎn)1】期權(quán)的概念及種類
(一)含義
期權(quán)是指一種合約,該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。
(二)期權(quán)的種類
分類標(biāo)準(zhǔn) | 種類 | 特征 |
按照期權(quán) 執(zhí)行時間 |
歐式期權(quán) | 該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行 |
美式期權(quán) | 該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行 | |
按照合約授予期權(quán)持有人權(quán)利的類別 | 看漲期權(quán) (買權(quán)) |
看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前,以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。 |
看跌期權(quán) (賣權(quán)) |
看跌期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日前,以固定價格出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。 |
(三)期權(quán)的到期日價值和凈損益
多頭 | 到期日價值 | 看漲期權(quán)到期日價值=max(股票市價-執(zhí)行價格,0) |
看跌期權(quán)到期日價值=max(執(zhí)行價格-股票市價,0) | ||
凈損益 | 看漲期權(quán)凈損益=多頭看漲期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格 | |
看跌期權(quán)凈損益=多頭看跌期權(quán)到期日價值-期權(quán)價格 | ||
空頭 | 到期日價值 | 看漲期權(quán)到期日價值=-max(股票市價-執(zhí)行價格,0) |
看跌期權(quán)到期日價值=-max(執(zhí)行價格-股票市價,0) | ||
凈損益 | 看漲期權(quán)凈損益=空頭看漲期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格 | |
看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格 |
………………………………………真題演練………………………………………
【單選題】2022年8月26日,甲公司股票每股市價20元。市場上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán),每份看跌期權(quán)可賣出1股股票,執(zhí)行價格為18元,2022年11月26日到期。下列情形中,持有該期權(quán)多頭的理性投資者會行權(quán)的是( )。(2022年)
A.2022年11月26日,甲公司股票每股市價15元
B.2022年9月26日,甲公司股票每股市價20元
C.2022年11月26日,甲公司股票每股市價20元
D.2022年9月26日,甲公司股票每股市價15元
【答案】A
【解析】歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行,所以應(yīng)選擇在2022年11月26日行權(quán)。當(dāng)股價低于執(zhí)行價格時,多頭看跌期權(quán)行權(quán),所以甲公司股票每股市價為15元時,持有歐式看跌期權(quán)的多頭會行權(quán)。
【單選題】2022年8月2日,甲公司股票每股市價50元。市場上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán),每份看漲期權(quán)可買入1股股票,執(zhí)行價格為48元,2022年10月26日到期。下列情形中,持有該期權(quán)多頭的理性投資者會行權(quán)的是( )。(2022年)
A.2022年10月26日,甲公司股票每股市價40元
B.2022年8月26日,甲公司股票每股市價50元
C.2022年8月26日,甲公司股票每股市價40元
D.2022年10月26日,甲公司股票每股市價50元
【答案】D
【解析】歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán),持有看漲期權(quán)多頭的理性投資者會在股價高于執(zhí)行價格時行權(quán),因此選項(xiàng)D正確。
【必考點(diǎn)2】期權(quán)的投資策略
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