2019年注冊會計師《財務成本管理》每日一練(6月19日)

參考答案：ABCD

參考解析：除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán);(1)修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容(2)一次或累計減少公司注冊資本超過10%;(3)公司合并、分立、解散或變更公司形式(4)發(fā)行優(yōu)先股;(5)公司章程規(guī)定的其他情形

參考答案：AC

參考解析：股價大于執(zhí)行價格.看漲期權(quán)處于實值狀態(tài)，選項A正確，股價大于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài)，選項C正確。時間溢價=期權(quán)價值-內(nèi)在價值，題目沒有給出相關(guān)信息，無法判斷時間溢價

參考答案：BC

參考解析：可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率指的是使得可轉(zhuǎn)換債券的投資人獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于投資額的折現(xiàn)率，也就是說，在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，所以選項A不是答案。本題的可轉(zhuǎn)換債券是到期一次還本付息，也就是說，如果在到期前沒有轉(zhuǎn)股，則投資人在到期日收到全部利息，因此，在其他條件不變的情況下，票面利率越高，債券內(nèi)含報酬率越高，即選項B是答案。如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價值計算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價值=股價x轉(zhuǎn)換比率，所以，在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高，即選項C是答案。由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，所以選項D不是答案

參考答案：B

參考解析：認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點。 (1)均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動; (2)均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán); (3)均有一個固定的執(zhí)行價格。 認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別： (1)看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標準化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。 (2)看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10年，甚至更長。 (3)布萊克一斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克一斯科爾斯模型定價。