2019年注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練(5月28日)

編輯推薦：2019年注冊會計師考試每日一練匯總(5月28日)

單項選擇題

1.甲公司因擴大經(jīng)營規(guī)模需要籌集長期資本，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇。經(jīng)過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為120萬元，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為180萬元。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式?jīng)Q策，下列說法中，正確的是(　　)。

A.當預期的息前稅前利潤為100萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

B.當預期的息前稅前利潤為150萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

C.當預期的息前稅前利潤為180萬元時，甲公司可以選擇發(fā)行普通股或發(fā)行優(yōu)先股

D.當預期的息前稅前利潤為200萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

2.某企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，每年的固定經(jīng)營成本為6萬元，利息費用為2萬元，則下列表述不正確的是(　　)。

A.利息保障倍數(shù)為1.5

B.盈虧臨界點的作業(yè)率為66.67%

C.銷量增長10%，每股收益增長90%

D.銷量降低15%，企業(yè)會由盈利轉(zhuǎn)為虧損

3.引發(fā)經(jīng)營杠桿系數(shù)的根源因素是(　　)。

A.固定性經(jīng)營成本

B.變動性經(jīng)營成本

C.經(jīng)營成本

D.銷售收入

4.甲企業(yè)當前的經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，要使企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，銷售量至少要下降(　　)。

A.45%

B.50%

C.25%

D.40%

5.甲企業(yè)固定成本為50萬元，全部資金均為自有資本，其中優(yōu)先股占10%，則甲企業(yè)(　　)。

A.只存在財務(wù)杠桿效應

B.存在經(jīng)營杠桿效應和財務(wù)杠桿效應

C.只存在經(jīng)營杠桿效應

D.經(jīng)營杠桿效應和財務(wù)杠桿效應抵消

答案在下一頁

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1.

【答案】D

【解析】因為增發(fā)普通股的每股收益線的斜率低，增發(fā)優(yōu)先股和增發(fā)債券的每股收益線的斜率相同，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(180萬元)高于發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(120萬元)，可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此當預期的息前稅前利潤高于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券;當預期的息前稅前利潤低于120萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行股票。

2.

【答案】D

【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=(EBIT+F)/EBIT=(EBIT+6)/EBIT=3，解得，EBIT=3萬元，所以，利息保障倍數(shù)=3/2=1.5，選項A正確;經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/安全邊際率，所以，安全邊際率=1/3=33.33%，因此，盈虧臨界點作業(yè)率=1-安全邊際率=66.67%，選項B正確;聯(lián)合杠桿系數(shù)=(EBIT+F)/(EBIT-I)=(3+6)/(3-2)=9，說明營業(yè)收入(或銷售量)變動的1倍，每股收益會相應地變動9倍，所以，選項C正確;銷售量降低33.33%，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，選項D錯誤。

3.

【答案】A

【解析】經(jīng)營杠桿效應指的是在某一固定成本比重的作用下，由于銷售量一定程度的變動引起息前稅前利潤產(chǎn)生更大程度變動的現(xiàn)象，所以固定性經(jīng)營成本是引發(fā)經(jīng)營杠桿效應的根源。

4.

【答案】C

【解析】由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，說明息前稅前利潤的變動率為-100%，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義，可以算出銷售量的變動率為-100%/4=-25%。

5.

【答案】B

【解析】本題主要考核經(jīng)營杠桿效應和財務(wù)杠桿效應作用的原理。有固定經(jīng)營成本，說明存在經(jīng)營杠桿效應，有優(yōu)先股，說明存在財務(wù)杠桿效應，所以選項B正確。

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