2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套)

　　【摘要】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道提供“2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗(yàn)自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，祝考生取得好成績(jī)。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

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　　—、單項(xiàng)選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案。)

　　1 下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中，不正確的是( )。

　　A.“毛利”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是“銷售收入”和“銷 售成本”的差額

　　B.“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算。

　　C.“利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算

　　D.“所得稅費(fèi)用”通常是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來的

　　參考答案：D

　　參考解析：在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　2 在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是()。

　　A.臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

　　B.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn)

　　C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

　　D.長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長(zhǎng)期性資產(chǎn)

　　參考答案：D

　　參考解析：臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)屬于適中型籌資政策，長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長(zhǎng)期性資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策。

　　3 大多數(shù)公司在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，采用的權(quán)重是( )。

　　A.按照賬面價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

　　B.按實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)計(jì)量的資本結(jié)構(gòu)

　　C.按目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.按平均市場(chǎng)價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　4 已知某普通股的β值為l.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型計(jì)算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　參考答案：C

　　參考解析：普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10，8%，10.8%=0.8/10+9，解得：g=2.8%。

　　5 A企業(yè)投資20萬元購入一臺(tái)設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計(jì)使用年限為20年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可獲得稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動(dòng)態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.5年

　　B.3年

　　C.6年

　　D.10年

　　參考答案：D

　　參考解析：年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10，即動(dòng)態(tài)投資回收期為10年。

　　6 如果一個(gè)期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價(jià)格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)

　　B.美式看跌期權(quán)

　　C.歐式看漲期權(quán)

　　D.歐式看跌期權(quán)

　　參考答案：A

　　參考解析：看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項(xiàng)B、D不是答案;由于歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，因此，選項(xiàng)C不是答案，選項(xiàng)A是答案。

　　7 下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是( )。

　　A.彈性預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法

　　B.編制依據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系

　　C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

　　D.僅用于編制各種利潤(rùn)預(yù)算

　　參考答案：D

　　參考解析：在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

　　8 看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出l股執(zhí)行價(jià)格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場(chǎng)價(jià)格為120元，則該期權(quán)出售者的凈損益為(　　)元。

　　A.20

　　B.一20

　　C.5

　　D.15

　　參考答案：C

　　參考解析：由于1年后該股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)購買者會(huì)放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價(jià)值=一Ma×(執(zhí)行價(jià)格一股票市價(jià)，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格=0+5=5(元)。

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　　【摘要】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道提供“2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗(yàn)自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，?？忌〉煤贸煽?jī)。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

　　9 某企業(yè)于年初存入10萬元，在年利率10%、每半年復(fù)利計(jì)息一次的情況下，到第10年末，該企業(yè)能得到的本利和是()萬元。

　　A.28.63

　　B.26.53

　　C.15.15

　　D.30.OO

　　參考答案：B

　　參考解析：本利和F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)20=26.53(萬元)

　　10 在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起的指標(biāo)是( )。

　　A.銷售利潤(rùn)率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.經(jīng)濟(jì)增加值

　　D.加權(quán)資本成本

　　參考答案：C

　　參考解析：在以價(jià)值為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場(chǎng)相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和資本市場(chǎng)聯(lián)系在一起。

　　11 某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲、乙項(xiàng)目的說法中正確的是()。

　　A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目

　　B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目

　　C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬

　　D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬

　　參考答案：B

　　參考解析：甲項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者預(yù)期報(bào)酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險(xiǎn)小于乙的風(fēng)險(xiǎn)，即乙項(xiàng)目的收益率分布更分散，出現(xiàn)更大虧損和更大收益的可能性均大于甲項(xiàng)目，選項(xiàng)B的說法正確。

　　12 各生產(chǎn)車間應(yīng)認(rèn)真做好在產(chǎn)品的計(jì)量、驗(yàn)收和交接工作。車間在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存的日常核算，通常是通過在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬簿進(jìn)行的。在實(shí)際工作中，這種賬簿也叫作在產(chǎn)品臺(tái)賬。生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品臺(tái)賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括()。

　　A.領(lǐng)料憑證

　　B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證

　　C.在產(chǎn)品材料定額、工時(shí)定額資料

　　D.產(chǎn)品交庫憑證

　　參考答案：C

　　參考解析：生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗(yàn)憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為選項(xiàng)C。

　　13 下列因素中，與經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)大小成反向變動(dòng)的是(　　)。

　　A.單價(jià)

　　B.單位變動(dòng)成本

　　C.固定成本

　　D.利息費(fèi)用

　　參考答案：A

　　參考解析：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)，邊際貢獻(xiàn)=(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價(jià)越高，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小;單位變動(dòng)成本或固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大。利息費(fèi)用不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。

　　14 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為(　)。

　　A.60%和66.67%

　　B.60%和40%

　　C.40%和66.67%

　　D.40%和60%

　　參考答案：A

　　參考解析：邊際貢獻(xiàn)率=(10-4)/10×100%=60%,盈虧臨界點(diǎn)銷售量=1000/(10-4)=166.67(件)，安全邊際率=(500-166.67)/500×100%=66.67%。

　　15 下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理原則的說法不正確的是(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機(jī)會(huì)必然伴隨巨大的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)

　　C.如果資本市場(chǎng)完全有效，則可以通過人為地改變會(huì)計(jì)方法提高企業(yè)價(jià)值

　　D.貨幣時(shí)間價(jià)值原則的一個(gè)重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

　　參考答案：C

　　參考解析：如果資本市場(chǎng)完全有效，股票的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)，人為地改變會(huì)計(jì)方法對(duì)企業(yè)價(jià)值的提高毫無用處。所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

　　16 假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用共計(jì)4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為()元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　參考答案：B

　　參考解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)
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　　17 如果已知期權(quán)的價(jià)值為10元，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為9元，則該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為(　　)元。

　　A.0

　　B.19

　　C.1

　　D.一1

　　參考答案：C

　　參考解析：期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間溢價(jià)，由此可知，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值一內(nèi)在價(jià)值=10—9=1(元)。

　　18 下列有關(guān)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.狹義的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅指估計(jì)企業(yè)未來的融資需求

　　B.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是融資計(jì)劃的前提

　　C.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)有助于改善投資決策

　　D.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測(cè)

　　參考答案：D

　　參考解析：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)是銷售預(yù)測(cè)。一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的起點(diǎn)。

　　19 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是()。

　　A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低20%至30%

　　B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

　　C.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實(shí)力的大公司

　　D.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

　　參考答案：D

　　參考解析：認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%至30%,所以選項(xiàng)A的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少，所以選項(xiàng)B的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司，所以選項(xiàng)C的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率(主要是因?yàn)檎J(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益)，所以選項(xiàng)D的說法正確。

　　20 某公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為5Y0、期限為10年、每年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%，則該債券的發(fā)行價(jià)格為(　　)元。

　　A.1000

　　B.982.24

　　C.926.41

　　D.1100

　　參考答案：C

　　參考解析：債券的發(fā)行價(jià)格=發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　21 甲公司下屬某部門今年調(diào)整前的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為500萬元，調(diào)整后的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為480萬元，調(diào)整前的平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2400萬元，調(diào)整后的平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2500萬元。投資中心要求的稅前報(bào)酬率為9%，加權(quán)平均稅前資本成本為12%，平均所得稅稅率為25%。則該部門今年的經(jīng)濟(jì)增加值為( )萬元。

　　A.180

　　B.415

　　C.340

　　D.255

　　參考答案：C

　　參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的平均投資資本=480/(1-25%)-2500×12%=340(萬元)。

　　22 在期權(quán)價(jià)值大于0的前提下，下列關(guān)于期權(quán)價(jià)值的表述中，錯(cuò)誤的是(　　)。

　　A.對(duì)于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上升，其價(jià)值也增加

　　B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小

　　C.對(duì)于美式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的到期時(shí)間不一定能增加看漲期權(quán)的價(jià)值

　　D.看漲期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)

　　參考答案：C

　　參考解析：對(duì)于美式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的到期時(shí)間能增加看漲期權(quán)的價(jià)值。到期日離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)變動(dòng)的范圍也越大。此外，隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值會(huì)減少，從而有利于看漲期權(quán)的持有人，能夠增加期權(quán)的價(jià)值。對(duì)于歐式期權(quán)來說，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。因?yàn)闅W式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，雖然較長(zhǎng)的時(shí)間可以降低執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，但是并不增加執(zhí)行的機(jī)會(huì)。

　　23 如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則下列各項(xiàng)中，不正確的是(　　)。

　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益一到期日股價(jià)一股票買價(jià)一期權(quán)價(jià)格

　　B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一期權(quán)費(fèi)

　　C.多頭對(duì)敲的凈損益一到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對(duì)敲投資額

　　D.空頭對(duì)敲的凈損益一執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入

　　參考答案：B

　　參考解析：保護(hù)性看跌期權(quán)指的是股票加看跌期權(quán)組合，即購買1股股票之后，再購入該股票的1股看跌期權(quán)，如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)凈收入=0，期權(quán)凈損益=0—期權(quán)價(jià)格=一期權(quán)價(jià)格。由于股票凈損益=到期日股價(jià)一股票買價(jià)，因此，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)一股票買價(jià)一期權(quán)價(jià)格，即選項(xiàng)A的說法正確。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格一股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)，由于執(zhí)行價(jià)格不一定等于股票買價(jià)，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。多頭對(duì)敲是同時(shí)買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)，看漲期權(quán)會(huì)行權(quán)，因此，多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)一執(zhí)行價(jià)格一多頭對(duì)敲投資額，即選項(xiàng)C的說法正確?？疹^對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格，則看跌期權(quán)不會(huì)行權(quán)，看漲期權(quán)會(huì)行權(quán)，因此，空頭對(duì)敲的凈損益=空頭看漲期權(quán)凈收入(到期日價(jià)值)+期權(quán)費(fèi)收人=一(股票市價(jià)一執(zhí)行價(jià)格)+期權(quán)費(fèi)收入=執(zhí)行價(jià)格一到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收人，即選項(xiàng)D的說法正確。

　　24 下列有關(guān)債券的說法中，正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值

　　B.在必要報(bào)酬率保持不變的情況下，對(duì)于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

　　C.當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值一直等于債券面值

　　D.溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越低

　　參考答案：B

　　參考解析：當(dāng)必要報(bào)酬率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，所以，選項(xiàng)A的說法不正確;對(duì)于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報(bào)酬率等于票面利率時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值會(huì)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，并不是一直等于債券面值，所以，選項(xiàng)C的說法不正確;溢價(jià)出售的債券，利息支付頻率越快，價(jià)值越高，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　25 假設(shè)K公司有優(yōu)先股500萬股，其清算價(jià)值為每股8元，無拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市價(jià)為15元，2011年末流通在外普通股4500萬股，所有者權(quán)益為50000萬元，則該公司2011年末的市凈率為(　　)。

　　A.1.3

　　B.1.47

　　C.1.7

　　D.2

　　參考答案：B

　　參考解析：每股凈資產(chǎn)=(50000—8×500)÷4500=10.22(元/股)，市凈率一每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)=15/10.22=1.47。
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　　【摘要】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道提供“2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗(yàn)自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，?？忌〉煤贸煽?jī)。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

　　二、多項(xiàng)選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。)

　　1、下列各項(xiàng)中，屬于長(zhǎng)期借款特殊性保護(hù)條款的有()。

　　A.貸款?？顚Ｓ?/p>

　　B.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目

　　C.限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額

　　D.限制凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資規(guī)模

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：長(zhǎng)期借款的特殊性保護(hù)條款包括：(1)貸款?？顚Ｓ?(2)不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目;(3)限制企業(yè)高級(jí)職員的薪金和獎(jiǎng)金總額;(4)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù);(5)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險(xiǎn)等等。選項(xiàng)D屬于長(zhǎng)期借款的一般性保護(hù)條款。

　　2、驅(qū)動(dòng)8值變化的關(guān)鍵因素有( )。

　　A.經(jīng)營(yíng)杠桿

　　B.行業(yè)的特性

　　C.財(cái)務(wù)杠桿

　　D.收益的周期性

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：β值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。

　　3、布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型參數(shù)包括(　　)。

　　A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　B.現(xiàn)行股票價(jià)格

　　C.執(zhí)行價(jià)格

　　D.預(yù)期紅利

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：現(xiàn)行股票價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、至到期日的剩余年限、無風(fēng)險(xiǎn)利率和股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，因此，預(yù)期紅利不是該模型的參數(shù)。

　　4、甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)為300萬元，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率120%，下列說法正確的有()。

　　A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于短期資金

　　B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長(zhǎng)期資金

　　C.營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，公司有60萬閑置資金

　　D.公司采用的是激進(jìn)型籌資政策

　　參考答案：B,C

　　參考解析：營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，本題中，(股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn))/300=120%，艮p:股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長(zhǎng)期資產(chǎn)=360(萬元)，所以，營(yíng)業(yè)低谷時(shí)，閑置資金=360—300=60(萬元)，即選項(xiàng)C的說法正確。長(zhǎng)期資金指的是股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債，由于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)有閑置資金，所以，穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)全部來源于長(zhǎng)期資金，即選項(xiàng)B的說法正確。由于營(yíng)業(yè)低谷時(shí)有閑置資金，所以，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)有一部分來源于長(zhǎng)期資金，另一部分來源于短期資金，即選項(xiàng)A的說法不正確。根據(jù)營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1可以知道，公司采用的是保守型籌資政策。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

　　5、商業(yè)信用的具體形式包括()。

　　A.預(yù)收賬款

　　B.預(yù)付賬款

　　C.應(yīng)付賬款

　　D.應(yīng)收賬款

　　參考答案：A,C

　　參考解析：商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

　　6、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。

　　A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

　　B.相關(guān)系數(shù)為l時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

　　C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

　　D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差)，由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項(xiàng)A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B的說法不正確;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說法正確。

　　7、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配，通常采用的方法有()。

　　A.人工工時(shí)比例法

　　B.直接分配法

　　C.交互分配法

　　D.定額比例法

　　參考答案：B,C

　　參考解析：輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配通常采用直接分配法、交互分配法等。

　　8、企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，利用差額分析法，主相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念向選擇兩個(gè)方面，下列屬于逆向選擇的有(　　)。

　　A.不愿為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)

　　B.裝修豪華的辦公室

　　C.借口工作需要亂花股東的錢

　　D.蓄意壓低股票價(jià)格，以自己的名義借款買回

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：逆向選擇是指經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項(xiàng)B、C、D均屬于逆向選擇，選項(xiàng)A屬于道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　9、下列各項(xiàng)中，屬于股東為了自身利益而傷害債權(quán)人利益的常用方式有(　　)。

　　A.股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目

　　B.股東不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債

　　C.不經(jīng)債權(quán)人同意，大量分配現(xiàn)金股利

　　D.不經(jīng)債權(quán)人同意，采取融資租賃方式租人大型生產(chǎn)設(shè)備

　　參考答案：A,B

　　參考解析：股東可以通過經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

　　10、某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資100萬元。特就發(fā)行事宜向注冊(cè)會(huì)計(jì)師王某咨詢。王某以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，不正確的有()。

　　A.轉(zhuǎn)換價(jià)格通常比發(fā)行時(shí)的股價(jià)高出20%〜30%

　　B.債券面值一定時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率呈同方向變動(dòng)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期小于債券期限

　　D.在我國，可轉(zhuǎn)換債券自發(fā)行開始之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)為公司股票

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：因?yàn)檗D(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，當(dāng)債券面值一定時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率呈反向變動(dòng)，所以選項(xiàng)B的說法不正確;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限，所以選項(xiàng)C的說法不正確;我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，所以選項(xiàng)D的說法不正確。
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　　【摘要】2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊(cè)會(huì)計(jì)師頻道提供“2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗(yàn)自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，?？忌〉煤贸煽?jī)。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

　　三、計(jì)算分析題(本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分為8分;如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題最高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題最高得分為45分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)

　　1、某公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為250萬元，年初累計(jì)未分配利潤(rùn)為400萬元。上年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)200萬元，分配的股利為120萬元。

　　要求：

　　(1)如果預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本200萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(2)如果公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(3)如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(4)如果公司采用低正常股利加額外股利政策，規(guī)定每股正常股利為0.1元，按凈利潤(rùn)超過正常股利部分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為400萬股，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　【正確答案】

　　(1)預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金==200×60%=120(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=250—120=130(萬元)

　　(2)本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=120(萬元)

　　(3)固定股利支付率= 120/200×100%=60%

　　本年發(fā)放的股利=250×60%=150(萬元)

　　(4)正常股利額= 400×0.1=40(萬元)

　　額外股利額=(250-40)×30%=63(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=40+63=103(萬元)
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　　2、甲公司適用的所得稅稅率為25%，現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價(jià)格為20元，預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如下：

　　年度 1 2 3 4 5 30

　　每股股利2.06 2.10 2.15 2.20 2.30 10.00

　　要求：

　　(1)計(jì)算新發(fā)行債券的稅后資本成本;(提示：稅前資本成本介于8%和9%之間)

　　(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率及新發(fā)行股票的資本成本;

　　(3)計(jì)算從外部籌集資金的加權(quán)平均資本成本。

　　【正確答案】

　　(1)假設(shè)新發(fā)行債券的稅前資本成本為k，則：1080×(1—2%)=1000×10%×(P/A。k，5)+1000×(P/F，k，5)1058.4=100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　當(dāng)k=9%時(shí)，100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87當(dāng)k=8%時(shí)，100×(p/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87

　　根據(jù)內(nèi)插法可知：(1079.87—1058.4)/(1079.87—1038.87)=(8%一k)/(8%一9%)

　　解得：k=8.52%債券的稅后資本成本=8.52%×(1—25%)=6.39%

　　(2)設(shè)每股股利的幾何平均增長(zhǎng)率為9，則有：2×(F/P，g，30)=10即：(F/P，g，30)=(1+g)30=5

　　解得：g=5.51%

　　新發(fā)行股票的資本成本=2×(1+5.51%)/20+5.51%=16.06%

　　(3)從外部籌集資金的加權(quán)平均資本成本=6.39%×600/1000+16.06%×400/1000=10.26%
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　　3.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

　　要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。

　　【正確答案】

　　(1)復(fù)制原理：

　　上行股價(jià)=20×(1+30%)=26(元)

　　下行股價(jià)=20×(1-23%)=15.4(元)

　　套期保值比率=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887

　　借款數(shù)額=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)

　　購買股票支出=0.1887×20=3.774(元)

　　期權(quán)價(jià)值=3.774-2.7942=0.98(元)

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：

　　4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)

　　求得：

　　上行概率=0.5094

　　下行概率=1-0.5094=0.4906

　　期權(quán)到期時(shí)價(jià)值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)

　　期權(quán)價(jià)值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)
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　　4.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元，普通股4000萬股;本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)2000萬元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬元，分配的股利為960萬元);目前的資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期負(fù)債：所有者權(quán)益=2：3，長(zhǎng)期負(fù)債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

　　董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃為：分配年度現(xiàn)金股利0.1元/股;在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項(xiàng)目籌資1200萬元。

　　要求，計(jì)算回答下列問題：

　　(1)若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

　　(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0.1元，按凈利潤(rùn)超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(4)若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為多少?

　　【正確答案】

　　(1)采用剩余股利政策：

　　目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3，權(quán)益資金2/3。

　　預(yù)計(jì)明年投資所需的權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)

　　利潤(rùn)留存=800萬元

　　本年發(fā)放的股利=2000-800=1200(萬元)

　　(2)①采用固定股利額政策。

　　由于上年分配的股利為960萬元，則本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=960(萬元)

　?、诓捎霉潭ü衫Ц堵收摺?/p>

　　2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1600萬元，分配的股利為960萬元。固定股利支付率=960/1600×100%=60%

　　則本年發(fā)放的股利=2000×60%=1200(萬元)

　　(3)正常股利=4000×0.1=400(萬元)

　　額外股利=(2000-400)×20%=320(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=400+320=720(萬元)

　　(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤(rùn)=0.1×4000=400(萬元)

　　投資項(xiàng)目所需權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)

　　所需年度稅后利潤(rùn)總額=400+800=1200(萬元)

　　所需稅前利潤(rùn)=1200/(1-25%)m-1600(萬元)

　　息稅前利潤(rùn)=1600+104=1704(萬元)

　　即若實(shí)現(xiàn)董事會(huì)提出的2010年資金安排計(jì)劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)額至少為1704萬元。
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　　5、甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價(jià)為20元。為了降低成本，計(jì)劃購置新生產(chǎn)線。買價(jià)為200萬元，預(yù)計(jì)使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測(cè)可使變動(dòng)成本降低20%，產(chǎn)銷量不變。現(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計(jì)提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動(dòng)成本為40萬元，固定成本為24萬元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算目前的安全邊際率和利潤(rùn)。

　　(2)計(jì)算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤(rùn)。

　　(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟(jì)?

　　(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性水平有何變化?

　　【正確答案】

　　(1)目前的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本=40/5=8(元)

　　單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-8=12(元)

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量=24/12=2(萬件)

　　安全邊際率=(5-2)/5×100%=60%

　　利潤(rùn)=5×12-24=36(萬元)

　　(2)購置新生產(chǎn)線之后的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本=8×(1-20%)=6.4(元)

　　單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-6.4=13.6(元)

　　固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(萬元)

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量=37.8/13.6=2.78(萬件)

　　安全邊際率=(5-2.78)/5×100%=44.4%

　　利潤(rùn)=5×13.6-37.8=30.2(萬元)

　　(3)因?yàn)槔麧?rùn)下降，所以購置新生產(chǎn)線不經(jīng)濟(jì)。

　　(4)因?yàn)榘踩呺H率降低，所以企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性水平下降。
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　　四、綜合題(本題型共1小題，滿分15分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)

　　甲公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

　　(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10750元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

　　(2)雖然對(duì)于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

　　(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員。每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.5元。

　　(4)公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

　　(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.5元。

　　(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。

　　(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

　　(8)為防止供貨中斷，甲公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

　　(9)甲公司每年經(jīng)營(yíng)50周，每周營(yíng)業(yè)6天。

　　要求：

　　(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”;

　　(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”;

　　(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量;

　　(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本;

　　(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn);

　　(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

　　【正確答案】

　　(1)每次訂貨成本=(13400-10760)/22+280+8×2.5=420(元)

　　(2)單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=4+28.5+20=52.5(元)

　　(3)經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=(2×10000×420/52.5)1/2=400(套)

　　(4)每年相關(guān)總成本TC(Q)=(2×10000×420×52.5)1/2=21000(元)

　　(5)再訂貨點(diǎn)R=L×D+B=6×10000/(50×6)+100=300(套)

　　(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本=395×10000+(420×10000/400+10760+3000×12)+(52.5×400/2+52.5×100+2500)=4025510(元)

　　或=395×10000+21000+10760+3000×12+52.5×100+2500=4025510(元)

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