2020年初級審計師考試《審計專業(yè)相關知識》資本結構決策習題

【知識點】資本結構決策

多選題

1.下列有關資本結構的說法中，正確的有(　)。

A.合理安排資本結構可以增加公司價值

B.合理安排資本結構可以獲得財務杠桿利益

C.合理安排資本結構可以獲得經(jīng)營杠桿利益

D.適度提高負債比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本

E.廣義的資本結構是指企業(yè)全部資本的構成及其比例關系

【答案】ABDE

【解析】合理安排資本結構可以獲得財務杠桿利益，不是經(jīng)營杠桿。

綜合分析題

某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股.每股面值1元，最近一年支付的每股股利為0.6元，股利固定增長率(g)為5%，普通股市價為每股20元。

發(fā)行在外的債券總面值為400萬元，票面利率為8%，債券的總市價為410萬元。股票和債券的籌資費用均忽略不計。

該公司目前息稅前利潤(EBIT)為500萬元，適用的所得稅稅率為25%，采用市場價值作為計算各種資本比例的價值基礎。

每股收益(EPS)為()。

A.35.1元

B.4元

C.46.8元

D.5元

【答案】 A

【解析】每股收益(EPS)=(500-400×8%)×(1-25%)/100=35.1(元)

【例題·綜合分析題】某公司2017年末的長期資本總額為8000萬元，其中包括長期借款3000萬元，年利率6%;普通股股本4000萬元(每股面值1元，4000萬股)，留存收益1000萬元。公司采用固定股利政策，每年每股現(xiàn)金股利為0.3元。公司擬在2018年實施擴張計劃，需要追加籌資3000萬元，董事會需要對甲、乙兩個備選籌資方案進行決策：

方案甲：全部通過增發(fā)普通股籌資，按目前市場價格每股3元發(fā)行，增發(fā)普通股1000萬股;

方案乙：全部通過發(fā)行公司債券籌資,平價發(fā)行面值為100元的債券3000萬元，票面利率為7%，每年付息一次。

不考慮籌資費用，公司股利政策保持不變，公司適用的所得稅稅率為25%。

要求：根據(jù)上述資料，為下列問題從備選答案中選出正確的答案。

1.甲、乙兩個籌資方案的每股收益無差別點處的息稅前利潤為()。

A.502.5萬元

B.670萬元

C.922.5萬元

D.1230萬元

【答案】D

【解析】方案甲：N=4000+1000=5000萬股，

I=3000×6%=180萬元;

方案乙：N=4000萬股，

I=3000×6%+3000×7%=390萬元;

2.甲方案的資本成本為()。

A.7.5%

B.10%

C.12.5%

D.17.5%

【答案】B

【解析】普通股資本成本=0.3/3=10%

3.乙方案的資本成本為()。

A.5.25%

B.6.5%

C.7%

D.8.75%

【答案】A

【解析】債券資本成本=7%×(1-25%)=5.25%

4.在公司預計2018年息稅前利潤為3590萬元的情況下，應選擇的籌資方案及相應的每股收益為()。

A.甲方案，0.60元

B.乙方案，0.60元

C.甲方案，0.80元

D.乙方案，0.80元

【答案】B

【解析】預計息稅前利潤為3590萬元>每股收益無差別點處的息稅前利潤1230萬元，應選擇乙方案(發(fā)行債券)

5.與發(fā)行普通股籌資相比，發(fā)行公司債券籌資的特點有()。

A.具有財務杠桿作用

B.可降低公司的財務風險

C.具有節(jié)稅功能，籌資成本較低

D.不利于保障股東對公司的控制權

【答案】AC

【解析】可降低公司的財務風險、不利于保障股東對公司的控制權屬于發(fā)行普通股籌資的特點。

提示：2020年初級審計師考試正在備考初期，考生填寫 免費預約短信提醒，我們會在報名開始時提醒廣大考生2020年初級審計師考試報名時間，請及時預約。

環(huán)球網(wǎng)校初級審計師考試頻道為考生發(fā)布2020年初級審計師考試《審計專業(yè)相關知識》資本結構決策習題的內(nèi)容，請持續(xù)關注!小編為廣大考生上傳2019年初級審計師考試真題及答案解析【完整版】，考生可點擊“免費下載”按鈕下載!